每經(jīng)記者  徐冰玉  張小軍

        券商保薦、證監(jiān)會(huì)審核，層層關(guān)卡后，各大公司終于在A股市場(chǎng)登臺(tái)亮相。2009年7月1日至2010年6月30日，A股市場(chǎng)上總計(jì)發(fā)行新股244只，創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板的新股數(shù)目分別為90、164、20。今年8月，各大上市公司陸續(xù)發(fā)布上半年的業(yè)績(jī)公告。

        經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)，上半年，中小板的164家公司的每股收益平均最高，為0.36元。以高成長性和高盈利性著稱的創(chuàng)業(yè)板似乎并沒有為股民帶來太多收益，90家公司的每股收益平均為0.29元，低于中小板平均值。只在凈利潤的平均增長率上比中小板高出2個(gè)百分點(diǎn)。

        從公司的股價(jià)漲跌幅來看，8月30日，中小板的公司股價(jià)漲幅算術(shù)平均接近60%，為三板塊最高，而主板上市公司竟有10家出現(xiàn)破發(fā)  （見表1）。

        而在各大板塊之內(nèi)，更多的細(xì)節(jié)有待挖掘和辨認(rèn)。業(yè)績(jī)突出的新股得益于哪些券商的助推？經(jīng)營慘淡的新股又曾是哪些券商助其上市？什么樣的券商能承銷出業(yè)績(jī)最優(yōu)的新股?干得多一定干得好？還是干得少反而干得精？券商保薦承銷的企業(yè)越多，會(huì)因?yàn)檫^于繁忙降低工作績(jī)效還是會(huì)因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)豐富而把握準(zhǔn)確呢？

中小板承銷業(yè)績(jī)榜

◆中信建投和中德證券奪得榜眼探花之位。

◆四家中小板承銷大戶業(yè)績(jī)水平僅為中游。

◆華龍證券承銷聯(lián)信永益承銷業(yè)績(jī)居最末。

◆統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，中小板上市新股總計(jì)164只，承銷券商43家。

上游點(diǎn)評(píng)：

        受困于取均值排名方法，承銷單只股票的券商在榜單內(nèi)排名容易靠前。然而，令人驚訝的是，在中小榜的承銷業(yè)績(jī)榜中，位于排行榜第一第二位的券商——中信建投和中德證券，承銷企業(yè)為4家和5家，足以說明其實(shí)力不凡。

園林概念股被熱炒中信建投承銷業(yè)績(jī)居于榜首

        中信建投承銷了四家公司，四維圖新、七星電子、仙琚制藥、東方園林，分別屬于信息產(chǎn)業(yè)、電子、醫(yī)藥和園林版塊。4只股票在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)良好，經(jīng)營業(yè)績(jī)優(yōu)異。8月30日4只股股價(jià)漲幅均超過50%，2010年上半年的凈利潤也出現(xiàn)20%~120%不等的增幅。其中，2009年11月上市的東方園林，以2010年上半年158.23%的凈利潤增幅以及8月30日高于發(fā)行價(jià)566.92%倍的收盤價(jià)將中信建投推向首位（見表2）。

        東方園林的巨大漲幅得益于綠化園林的概念概念的受追捧。目前，園林股屬于比較新穎的概念，嚴(yán)格來講僅有東方園林、棕櫚園林兩只小盤股，園林概念的熱炒以及機(jī)構(gòu)的大舉介入成為股價(jià)上漲的重要推手。

        然而，值得一提的是，中信建投在中小板的出色表現(xiàn)并未延續(xù)到創(chuàng)業(yè)板。在創(chuàng)業(yè)板承銷的奧克股份和華誼兄弟，今年上半年的凈利潤分別出現(xiàn)了24.49%和11.71%的同比下滑。

保薦的三只股票猛漲中德證券承銷業(yè)績(jī)居第二

        承銷了5家中小板公司的中德證券仍穩(wěn)居榜單的第二位。中德證券保薦的漢王科技因電子書一夜成名，然而在半年報(bào)內(nèi)出現(xiàn)3倍的業(yè)績(jī)?cè)龇?。輝煌科技作為國內(nèi)僅有的3家從事鐵路防災(zāi)系統(tǒng)建設(shè)的公司，上半年歸屬于上市公司的凈利潤為1322.76萬元，同比增長10.49%。但其在股市上卻始終為機(jī)構(gòu)所看好，8月30日的股價(jià)漲幅達(dá)273.10%。此外，格林美、同德化工、啟明星辰在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)同樣良好（見表3）。

中游點(diǎn)評(píng)：

        干得多并不一定干得好，關(guān)注中小板市場(chǎng)里的承銷大戶，可以發(fā)現(xiàn)，它們所承銷公司的經(jīng)營僅為中小板里的中游水平。

招商、國信、廣發(fā)、平安：承銷業(yè)績(jī)僅為中游

        承銷中小板公司超過10家的券商總共有4家，分別是招商證券、國信證券、廣發(fā)證券和平安證券。其中國信證券和平安證券均承銷了19家公司，招商證券16家，廣發(fā)證券10家。然而，從排行榜的3個(gè)指標(biāo)來看，4家券商的經(jīng)營均與中小板平均水平相當(dāng)（見表4）。

        在凈利潤增長為負(fù)數(shù)37家公司里，平安證券承銷了其中的5家、國信證券和招商證券各承銷了4家，廣發(fā)證券承銷了2家，總計(jì)承銷了15家，占37家的40.5%。而4家券商承銷的中小板公司總計(jì)64家，占上市總數(shù)的39.02%。其中，平安證券所承銷公司南國置業(yè)，上半年的凈利潤同比降幅高達(dá)-91.16%。公司表示，中期業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的主要原因在于房地產(chǎn)行業(yè)項(xiàng)目開發(fā)結(jié)算周期與財(cái)務(wù)報(bào)告期不同所致，然而并不能平息市場(chǎng)的質(zhì)疑。

下游點(diǎn)評(píng)：

        4家承銷公司3家業(yè)績(jī)變臉，東方證券居下游；最慘淡業(yè)績(jī)歸于華龍證券，聯(lián)信永益經(jīng)營問題多多。

被承銷公司暗藏風(fēng)險(xiǎn)東方、華龍的保薦“悲情”

        在統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，東方證券總計(jì)承銷了一家主板公司以及4家中小板公司。然而，在保薦的4家中小企業(yè)里，有3家出現(xiàn)了凈利潤的大幅縮水，分別是2009年12月上市發(fā)行的西部建設(shè)，2010年1月和3月上市發(fā)行的柘中建設(shè)及亞太藥業(yè)。其中，柘中建設(shè)今年上半年凈利潤為1470.84萬元，同比下降了51.80%（見表5）；二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)也已經(jīng)跌破19.90元的發(fā)行價(jià)，8月30日收于17.09元。

        華龍證券最慘淡業(yè)績(jī)背后，是聯(lián)信永益這個(gè)中小板最悲情的上市公司（見表6）。

        聯(lián)信永益今年3月18日登陸中小板，然而，在上市10日之后，4月2日即發(fā)出公告稱公司董事長兼總經(jīng)理陳儉因因涉嫌單位行賄罪被公安機(jī)關(guān)刑事拘留。被投資者戲稱為“史上最快出事”的公司。隨后，聯(lián)信永益再現(xiàn)高層變動(dòng)，8月3日公司公告稱，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘何金生以及副總經(jīng)理劉耀锠，先后向董事會(huì)提出了辭職。8月9日公告稱，已選舉公司發(fā)起人股東之一、代行董事長職責(zé)的副總經(jīng)理彭小軍，繼任因掌門人陳儉被刑拘而空缺的董事長和總經(jīng)理職務(wù)。高管變動(dòng)，公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)也同時(shí)變臉，8月，聯(lián)信永益發(fā)布的中報(bào)稱，中期凈利潤為-674.55萬元，去年同期為1530.61萬元，同比下降-144%。

創(chuàng)業(yè)板承銷業(yè)績(jī)榜

◆高市盈率、高發(fā)行價(jià)，以及隨之而來的高額超募資金，頭頂高成長性光環(huán)的創(chuàng)業(yè)板公司卻因其成長性受到許多質(zhì)疑。

◆對(duì)于創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行商是苦心包裝，上市后翻臉不認(rèn)人？還是在挖掘新星，增資后潛力無限？

被看好：

瞄準(zhǔn)高新技術(shù)華林證券承銷業(yè)績(jī)居創(chuàng)業(yè)板榜首

        華林證券的市場(chǎng)表現(xiàn)值得關(guān)注。該證券公司在創(chuàng)業(yè)板和中小板均分別只承銷了一家企業(yè)，同時(shí)在兩榜單均擠入前十（見表7）。

        新大新材于今年6月25日在創(chuàng)業(yè)板上市。受益于上半年光伏市場(chǎng)的復(fù)蘇，新大新材上半年歸于上市公司的凈利潤為7156.39萬元，同比增長148.37%，8月30日的收盤價(jià)為53.17，較發(fā)行價(jià)上漲了22.51%。

        而在中小板承保的公司南洋科技，上半年凈利潤同比增長了57.76%，8月30日股票收于55.85元，較發(fā)行價(jià)30元上漲了86.17%

創(chuàng)業(yè)板第7中小板排名11申銀萬國IPO承銷業(yè)務(wù)穩(wěn)健展開

        作為老牌券商，申銀萬國的IPO業(yè)務(wù)開展相對(duì)緩慢，12個(gè)月內(nèi)創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司各兩家，實(shí)際募集資金僅為35億元，整體收入不足1億。

        但是，保薦公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)以及股票漲幅還算差強(qiáng)人意。創(chuàng)業(yè)板上市公司華星創(chuàng)業(yè)和紅日藥業(yè)由申銀萬國承保，其中，華星創(chuàng)業(yè)8月30日股價(jià)漲跌幅高至164.53%，上半年凈利潤同比增長80.55%。整體業(yè)績(jī)水平位于創(chuàng)業(yè)板第六位（見表8）。

        值得一提的是，中小板企業(yè)卓翼科技同樣由申銀萬國承包，上半年凈利潤超過3000萬元，增幅高達(dá)130.38%。申銀萬國在中小板業(yè)績(jī)榜的排名為第11位。

華泰聯(lián)合與海通創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)優(yōu)于中小板

        華泰聯(lián)合證券和海通證券在創(chuàng)業(yè)板和中小板均分別承銷了5家上市公司，而此兩家證券在創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均優(yōu)于在中小板（見表9）。

        根據(jù)統(tǒng)計(jì)，華泰聯(lián)合在創(chuàng)業(yè)板承銷業(yè)績(jī)排名第4，中小板為19；海通證券在創(chuàng)業(yè)板承銷業(yè)績(jī)排名第8，在中小板排名28，中小板上市企業(yè)中原特鋼在今年上半年出現(xiàn)了38.91%的凈利潤跌幅。

被質(zhì)疑：

承銷14家5家破發(fā)平安證券被指破發(fā)率較多

        平安所承銷的14家創(chuàng)業(yè)板公司，在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)以及自身的經(jīng)營狀況并非無可挑剔。

        8月30日的股價(jià)統(tǒng)計(jì)顯示，5家公司的股票價(jià)格跌破發(fā)行價(jià)，其中有3家跌幅超過15%（見表10）。

        跌幅最大的勁勝股份今年5月20日掛牌上市即遭遇破發(fā)，當(dāng)天報(bào)收33.96元跌5.67%。8月27日為止已經(jīng)跌至29.69元。

        另外，從今年上半年的凈利潤來看，在5家破發(fā)的公司中，其中的恒信移動(dòng)、安諾其和朗科科技，今年上半年的凈利潤同比跌幅均超過了20%。

承銷大戶表現(xiàn)偏弱招商倒數(shù)第五國信僅處中下

        同樣是承銷大戶的招商證券和國信證券，在創(chuàng)業(yè)板上的表現(xiàn)均處于中下游水平（見表11）。

        招商證券所承銷的7家企業(yè)中，華平股份上半年凈利潤同比下降76.60%，梅泰諾上半年凈利潤同比下滑21.43%。這兩個(gè)公司8月30日在二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)均出現(xiàn)破發(fā)。加上天源股份，招商證券所承銷的7家企業(yè)里，有3家出現(xiàn)了破發(fā)。

寶德股份凈利潤銳減8成西部證券榜單墊底

        上市公司2010年上半年的凈利潤增長率考量中，寶德股份以82.07%的負(fù)增長成為90家創(chuàng)業(yè)板公司倒數(shù)第一。而為其承銷的西部證券，也因此在創(chuàng)業(yè)板承銷業(yè)績(jī)榜墊底。寶德股份，2009年10月上市，今年上半年的凈利潤僅為303萬元，同比下滑82.07%（見表12）。

主板承銷業(yè)績(jī)榜

        在統(tǒng)計(jì)期的12個(gè)月內(nèi)，主板共有20家公司上市，15家券商為其進(jìn)行承銷保薦。

        破發(fā)企業(yè)超過一半。在主板上市的20家公司，截至8月30日其中10家出現(xiàn)破發(fā)，3只券商新股包括其中。破發(fā)最嚴(yán)重的招商證券和華泰證券兩家證券公司，與發(fā)行價(jià)相比，破發(fā)幅度分別為-29.80%和-30.25%。此外，光大證券的折價(jià)也高達(dá)21.91%。

        不僅是股價(jià)破發(fā)，招商證券、光大證券以及華泰證券上半年的凈利潤也并不讓人滿意。招商證券凈利潤同比微增0.61%，光大證券以及華泰證券的凈利潤同比下降了-31.97%和-19.20%（見表13）。

        當(dāng)日股價(jià)跌幅超過20%的除去三只券商股之外，是中信建投承銷的中國化學(xué)和中信證券城承銷的中國中冶，股價(jià)跌幅為23.39%和24.91%。

        特別說明：《券商IPO承銷年檢報(bào)告》系《每日經(jīng)濟(jì)新聞》根據(jù)公開信息整理，相關(guān)數(shù)據(jù)截至2010年6月。數(shù)據(jù)篩選可能不完全，最新數(shù)據(jù)請(qǐng)以相關(guān)公司公告為準(zhǔn)。同時(shí)感謝WIND資訊的數(shù)據(jù)支持。對(duì)于本報(bào)告中的任何問題，歡迎您致電4008890008告知。本報(bào)告數(shù)據(jù)及信息僅供參考，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。



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