每經(jīng)記者  李智

        早在2007年中國(guó)神華（601088，收盤(pán)價(jià)25.77元）上市之時(shí)，大股東神華集團(tuán)就曾諾在三年之內(nèi)對(duì)上市公司進(jìn)行資產(chǎn)注入。就在這一時(shí)限已經(jīng)過(guò)去，各方均對(duì)資產(chǎn)注入預(yù)期逐漸看淡之時(shí)，中國(guó)神華在昨日（12月21日）突然宣布涉及87億元的收購(gòu)方案。受此利好刺激,中國(guó)神華昨日大漲5.96%。

        在不少業(yè)內(nèi)人士的眼中，中國(guó)神華此次收購(gòu)的  “意義大于實(shí)質(zhì)”，不過(guò)隨著收購(gòu)的開(kāi)始，中國(guó)神華未來(lái)還存在繼續(xù)收購(gòu)集團(tuán)資產(chǎn)的預(yù)期。

收購(gòu)對(duì)業(yè)績(jī)提升有限

        根據(jù)昨日中國(guó)神華發(fā)布的公告，公司將以首次公開(kāi)發(fā)行A股股票募集資金，擬收購(gòu)控股股東神華集團(tuán)及其下屬公司持有的包頭礦業(yè)、神華寶日希勒能源等10家從事煤炭，電力及相關(guān)業(yè)務(wù)公司的股權(quán)或資產(chǎn)，資產(chǎn)收購(gòu)的交易價(jià)格經(jīng)評(píng)估約為87.02億元。

        公告指出，收購(gòu)?fù)瓿珊笾袊?guó)神華中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)下的煤炭可采儲(chǔ)量將由115.73億噸增加至140.01億噸，而在JORC標(biāo)準(zhǔn)（澳大利亞標(biāo)準(zhǔn)）下的煤炭可售儲(chǔ)量將由73.94億噸增加至91.48億噸。同時(shí)，這一次收購(gòu)還能將公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)展至收購(gòu)煤礦所在區(qū)域，有利于未來(lái)在該區(qū)域持續(xù)獲取并整合煤炭資源。

        對(duì)于大多數(shù)上市公司來(lái)講，87.02億元的資產(chǎn)收購(gòu)絕對(duì)是一個(gè)重磅利好，但是對(duì)于資產(chǎn)總額超過(guò)3300億元的中國(guó)神華來(lái)說(shuō)，其對(duì)業(yè)績(jī)的影響卻是微乎其微。在2009年，中國(guó)神華的凈利潤(rùn)為302.76億元，而此次收購(gòu)資產(chǎn)同期凈利潤(rùn)僅為4.1億元。根據(jù)東方證券的預(yù)測(cè)，本次資產(chǎn)注入可為公司2011年增加每股收益0.05元。

后續(xù)仍存資產(chǎn)注入預(yù)期

        對(duì)于中國(guó)神華此時(shí)推出收購(gòu)方案，國(guó)金證券研究員郝征點(diǎn)評(píng)到，公司此舉旨在改善資本市場(chǎng)形象，踐行上市之初的承諾，“意義大于實(shí)質(zhì)”。對(duì)此，很多業(yè)內(nèi)人士也持類(lèi)似觀點(diǎn)。

        早在2007年中國(guó)神華上市之時(shí)，神華集團(tuán)就曾經(jīng)承諾，“以成熟一家，注入一家”的方式，逐步完成煤炭和電力業(yè)務(wù)資產(chǎn)的整體上市，并賦予公司對(duì)神華集團(tuán)下屬企業(yè)及相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)的選擇權(quán)和優(yōu)先受讓權(quán)。但在過(guò)去的三年中，資產(chǎn)注入的承諾并沒(méi)有真正實(shí)施。

        不過(guò)，在此次“意義大于實(shí)質(zhì)”的資產(chǎn)收購(gòu)后，很多券商也表示，這將是神華集團(tuán)整體上市的重要一步。中金公司就指出，本次資產(chǎn)注入將打開(kāi)公司煤炭業(yè)務(wù)的持續(xù)成長(zhǎng)通道，集團(tuán)還有烏海能源、神新、神寧等60億噸~70億噸可采儲(chǔ)量、600億噸~700億噸資源量及神華煤制油公司有待后續(xù)注入。而招商證券、國(guó)信證券也指出，公司存在繼續(xù)收購(gòu)神華集團(tuán)資產(chǎn)的預(yù)期。

        業(yè)內(nèi)人士還表示，實(shí)際上，今年10月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組的若干意見(jiàn)》，發(fā)改委副主任、國(guó)家能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶就表示，要加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組，并提出2015年形成10個(gè)億噸級(jí)、10個(gè)5000萬(wàn)噸級(jí)特大型煤炭企業(yè)的目標(biāo)。而中國(guó)神華的收購(gòu)方案也正是在這種背景下推出的。



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