編者按：

　　7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI同比上漲6.5%，再創(chuàng)新高，通脹壓力不減，貨幣政策絲毫沒(méi)有松動(dòng)的跡象，市場(chǎng)“錢緊”局面仍在，現(xiàn)金流量對(duì)上市公司而言就顯得格外重要?！蹲C券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，滬深兩市共有635家上市公司披露了2011年中期財(cái)務(wù)報(bào)告，有344家公司上半年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正，占比僅為54.17%。在這些經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入的公司中，有225家公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比有所增長(zhǎng)，占比65.41%。本報(bào)今日特挑選目前為止上半年十只經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量最多的上市公司予以分析，以饗讀者。

　　截至昨日，滬深兩市共有635家上市公司披露了2011年中期財(cái)務(wù)報(bào)告

　　華能國(guó)際經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額93億凈利減少逾四成

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，華能國(guó)際(600011)的中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2011年上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)117872.38萬(wàn)元，同比減少41.82%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.08元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量929805.70萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.87%，其中，二季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為368489.24萬(wàn)元。其中報(bào)披露，公司上半年發(fā)電量同比大幅增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)31.11%。同時(shí)，受燃料價(jià)格上漲、貸款利率上調(diào)、公司規(guī)模擴(kuò)大、發(fā)電量增加的影響，營(yíng)業(yè)總成本同比增長(zhǎng)34.16%，凈利潤(rùn)同比下降41.82%。預(yù)計(jì)公司全年發(fā)電量漲幅將超過(guò)12%，公司下半年在完成年初境內(nèi)計(jì)劃發(fā)電量3150億千瓦時(shí)的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)使燃煤機(jī)組年發(fā)電利用小時(shí)超過(guò)所在地平均水平。

　　從中報(bào)披露的業(yè)績(jī)變化原因來(lái)看，受燃料價(jià)格上漲、貸款利率上調(diào)、公司規(guī)模擴(kuò)大、發(fā)電量增加的影響，其營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)速度超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致其凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下降，而公司規(guī)模擴(kuò)大，則意味著經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)投資的增加，多種因素的疊加作用使其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量在凈利潤(rùn)增速減緩的情況下仍稍有增長(zhǎng)，且數(shù)額巨大。中報(bào)顯示，二季度末前10大流通股東中以公司法人為主，無(wú)基金券商等機(jī)構(gòu)。股東人數(shù)減少9%，籌碼集中度受限售股解禁影響大幅上升。

　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，作為火電龍頭企業(yè)，自身經(jīng)營(yíng)情況的轉(zhuǎn)機(jī)更多取決于電價(jià)改革的深化，短期內(nèi)很難看到電價(jià)的深化改革，維持2011-2013年0.19元、0.24元、0.33元的盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)的市盈率水平分別為24、19、14倍，結(jié)合行業(yè)景氣與公司盈利及估值狀況，短期投資機(jī)會(huì)不明顯，暫時(shí)維持“中性”評(píng)級(jí)。

　　格力電器經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額56億凈利增長(zhǎng)逾四成

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，格力電器(000651)的中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2011年上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)220752.30萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40.37%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.7834元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量564813.38萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)193.65%，其中，二季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為248062.36萬(wàn)元。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是報(bào)告期內(nèi)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，產(chǎn)品銷售收入大幅增長(zhǎng)；同時(shí)公司具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品銷售大幅增長(zhǎng)提高了公司的盈利能力。

　　從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，二季末其前十大流通股東合計(jì)持有107735萬(wàn)股，占流通盤的38.23%。其中，5家基金1家社保1家QFII合計(jì)持有25011萬(wàn)股。其中QFII-摩根士丹利減持1101萬(wàn)股。QFII-瑞士信貸退出前十。股東人數(shù)較上期減少8.40%，籌碼高度集中。2011年基金中報(bào)顯示，共有99家基金合計(jì)持有62239.97萬(wàn)股，較一季度末增倉(cāng)1230.09萬(wàn)股。

　　安信證券認(rèn)為，基于格力電器在家用空調(diào)領(lǐng)域的龍頭地位、較強(qiáng)的盈利能力以及其在中央空調(diào)領(lǐng)域的發(fā)展前景，預(yù)計(jì)公司在2011-2013年的收入增長(zhǎng)率分別為34%、30%、27%，每股收益分別為2.05元，2.56元，3.21元，對(duì)應(yīng)的市盈率分別為11倍、9倍、7倍。給予買入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為28元。

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　　萬(wàn)科A經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額38億凈利增長(zhǎng)6%

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，萬(wàn)科A的中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2011年上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)297785.47萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.88%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.27元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量382584.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)140.21%，其中，二季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為580105.79萬(wàn)元。公司稱，報(bào)告期內(nèi)，公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算毛利率為32.1%，受結(jié)算結(jié)構(gòu)影響，較去年同期的29.0%有所上升。期末，公司持有貨幣資金407.8億元，相比一季度末提高9.7%，遠(yuǎn)高于短期借款和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款230.4億元。公司剔除預(yù)收賬款后的各項(xiàng)負(fù)債占總資產(chǎn)的比例為36.8%，凈負(fù)債率20.8%，繼續(xù)保持在較低的水平。

　　從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，二季末其股東總數(shù)有所減少，籌碼集中度提高。前十大流通股股東中兩家博時(shí)系基金合計(jì)持有2.25億股。另新進(jìn)QFII瑞銀持有8080萬(wàn)股，新進(jìn)社保103持有7804萬(wàn)股。2011年基金中報(bào)顯示，共有102家基金合計(jì)持有147491.27萬(wàn)股，較一季度末增倉(cāng)42905.49萬(wàn)股。

　　國(guó)都證券預(yù)計(jì)公司下半年結(jié)算量會(huì)有明顯增加。同時(shí)，考慮到公司下半年竣工項(xiàng)目多集中在12月份，為當(dāng)年結(jié)轉(zhuǎn)收入帶來(lái)一定不確定性，故下調(diào)之前的盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2011-2013年每股收益分別為0.95元、1.06元和1.17元，三年對(duì)應(yīng)市盈率分別為8.77倍、7.83倍和7.07倍。作為行業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的龍頭企業(yè)，公司成長(zhǎng)性確定，業(yè)績(jī)高度鎖定，考慮到亮麗業(yè)績(jī)需要到4季度才能在報(bào)表得以體現(xiàn)，給予公司短期推薦、長(zhǎng)期A的評(píng)級(jí)。

　　紫金礦業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額36億凈利增長(zhǎng)25%

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，紫金礦業(yè)的中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2011年上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)314934.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)24.87%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.144元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量364374.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.60%，其中，二季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為136286.44萬(wàn)元。公司稱，報(bào)告期間，公司生產(chǎn)黃金33730.82千克，同比下降8.12%；產(chǎn)銀61987.35千克，同比下降6.41%；產(chǎn)銅44956噸，同比下降4.75%；產(chǎn)鋅109152噸，同比下降1.23%；生產(chǎn)鐵精礦73.31萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)91.11%。公司2011年主要產(chǎn)品產(chǎn)量計(jì)劃：礦產(chǎn)金29.76噸，銅8.78萬(wàn)噸，銀131.35噸；冶煉加工金32.81噸；冶煉鋅20萬(wàn)噸，礦產(chǎn)鋅3.49萬(wàn)噸，鐵精礦157.49萬(wàn)噸。

　　從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，二季末其前九大流通A股股東中，QFII匯豐銀行持有2058萬(wàn)股；社?；鹨涣惆私M合退出，上期持有3490萬(wàn)股。股東人數(shù)有所減少，籌碼集中度有所提高。公司42.1億股首發(fā)限售股自2011年4月25日起上市流通。

　　中金公司認(rèn)為，紫金礦業(yè)中報(bào)符合預(yù)期，動(dòng)蕩或?qū)⑻峁┙灰仔詸C(jī)會(huì)。維持公司2011、2012年每股收益至0.30元和0.35元，對(duì)應(yīng)A股市盈率為18.6倍和16.0倍，H股為9.6倍和7.9倍。紫金股價(jià)目前估值便宜，前期污漏事件影響逐步淡化，金價(jià)上漲有望提供補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，而中長(zhǎng)期則要關(guān)注公司能否成功收購(gòu)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，因此維持審慎推薦。

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　　遼通化工經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額34億凈利增長(zhǎng)1.11倍

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，遼通化工(000059)的中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2011年上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)46839.62萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)111.01%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.39元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量340377.32萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)35.59%，其中，二季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為123998.72萬(wàn)元。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是，石化裝置上半年基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，上年同期則是石化少生產(chǎn)1個(gè)月，乙烯少產(chǎn)2.5個(gè)月；本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)54973.41萬(wàn)元，較上年同期增加29475萬(wàn)元，主要是產(chǎn)品銷售數(shù)量增加形成；另外丁二烯產(chǎn)品售價(jià)提高，也對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加產(chǎn)生很大影響，尿素價(jià)格比去年同期有所上漲，但是由于產(chǎn)量比去年下降，成本增高，所以對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)影響不明顯。

　　從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，二季末其股東人數(shù)增加，籌碼集中度下降。前十大流通股東中合計(jì)8家機(jī)構(gòu)合計(jì)持有持有4897萬(wàn)股，其中新進(jìn)全國(guó)社保基金一零九組合持有600萬(wàn)股，新進(jìn)QFII富通銀行持有557.79萬(wàn)股。

　　銀河證券認(rèn)為，高油價(jià)而煉油虧損的困難二季度，期待石化景氣彈性的再次體現(xiàn)。維持公司2011-2012年每股收益為0.90元和1.04元的盈利預(yù)測(cè)，雖然二季度因?yàn)楦邇r(jià)原油庫(kù)存的因素，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯的回落，但預(yù)期六月下旬以后，隨著較低價(jià)原油投入使用，三季度業(yè)績(jī)將明顯出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，且公司受益于石化景氣最高，維持推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)估值區(qū)間14-15元。

　　國(guó)投電力經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額28億凈利增長(zhǎng)3%

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)投電力(600886)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入96.08億元，同比增長(zhǎng)26.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12167.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.84%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)性現(xiàn)金流27.51億元，同比增長(zhǎng)40.82%，每股收益0.061元。公司表示，公司電力產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.68億元，同比增長(zhǎng)21%，增長(zhǎng)的主要因素是國(guó)投津電受益于社會(huì)用電量增加及機(jī)組運(yùn)營(yíng)狀況平穩(wěn)，發(fā)電量同比增加；華夏電力、靖遠(yuǎn)二電受益于社會(huì)用電增長(zhǎng)、區(qū)域水電出力下滑，發(fā)電量同比增加；國(guó)投大朝山受益于來(lái)水情況較好以及上游電站建成蓄水，發(fā)電量同比增加；酒泉風(fēng)電等新能源項(xiàng)目全面投產(chǎn)；部分火電機(jī)組電價(jià)上調(diào)。

　　從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，二季度的前十大流通股東以機(jī)構(gòu)投資者為主，合計(jì)持有156388.95萬(wàn)股（占流通比78.39%），上期持有61145.47萬(wàn)，社?；鸷嫌?jì)持有5666萬(wàn)股（占流通盤的5.37%），較上期不變，新進(jìn)平安保險(xiǎn)合計(jì)持1769.97萬(wàn)股。股東人數(shù)持續(xù)減少，籌碼進(jìn)一步集中。該股最新收盤為6.24元，昨漲幅0.81%，月內(nèi)漲幅-5.88%。

　　申銀萬(wàn)國(guó)表示，國(guó)投電力的業(yè)績(jī)略超預(yù)期，未來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司目前控股裝機(jī)約1269萬(wàn)千瓦，而在建有約1100萬(wàn)千瓦水電機(jī)組，隨著水電機(jī)組的逐步投產(chǎn)以及水電支持政策的逐步出臺(tái)，將給公司帶來(lái)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。維持公司2011-2013年0.22元、0.31元、0.48元的盈利預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)。

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　　西山煤電經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額23億凈利增長(zhǎng)9%

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，西山煤電(000983)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.78億元，同比增長(zhǎng)66.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.64萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.4%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)性現(xiàn)金流22.78億元，同比增長(zhǎng)75.53%，每股收益0.5916元。公司表示，公司對(duì)稀缺冶煉精煤等部分產(chǎn)品上調(diào)售價(jià)，商品煤綜合售價(jià)為809.18元/噸（不含稅），同比增長(zhǎng)12.99%。報(bào)告期煤炭銷售收入91.39億元，同比增長(zhǎng)37.66%，主要是銷量同比增加202萬(wàn)噸，增加收入10.79億元，商品煤綜合售價(jià)上漲增加收入14.22億元；報(bào)告期煤炭收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的61.83%，同比減少12.53個(gè)百分點(diǎn)；焦化收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的31.73%，同比增加18.28個(gè)百分點(diǎn)，原因是報(bào)告期子公司首鋼京唐西山焦化公司焦炭、煤氣等焦化收入較同期大幅增長(zhǎng)（焦化收入46.91億元，同比增長(zhǎng)184.32%）。

　　從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，二季度的前十大流通股東中，新進(jìn)中國(guó)人壽一產(chǎn)品持有1192萬(wàn)股；易方達(dá)旗下兩家基金合計(jì)持有5151萬(wàn)股。股東人數(shù)較上期增加14.18%，籌碼集中度仍有待提高。該股最新收盤為22.11元，昨漲幅1.42%，月內(nèi)漲幅-4.29%。

　　華泰聯(lián)合表示，西山煤電的寧苛瓦改擴(kuò)建工程部分已完工，興縣二期投產(chǎn)可期，預(yù)計(jì)2011-2013年公司每股收益分別為1.19元、1.48元和1.89元，對(duì)應(yīng)的市盈率分別為20倍、16倍和13倍，處于焦煤行業(yè)平均水平?？紤]公司焦煤資源的稀缺性，且未來(lái)焦煤價(jià)格仍有上漲預(yù)期，繼續(xù)給予公司“增持”評(píng)級(jí)。

　　伊利股份經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額19億凈利增長(zhǎng)1.4倍

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，伊利股份(600887)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入189.46億元，同比增長(zhǎng)28.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)81595.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)136.70%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)性現(xiàn)金流18.60億元，同比增長(zhǎng)82.86%，每股收益0.51元。公司表示，大宗原輔材料價(jià)格呈上漲趨勢(shì)、原奶價(jià)格高位運(yùn)行、乳業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)激烈，利潤(rùn)增加原因系公司采取有效營(yíng)銷措施促使主營(yíng)業(yè)務(wù)收入189.46億元，較上年同期快速增長(zhǎng)，以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益（出售呼和浩特惠商股權(quán)，出售價(jià)4.18億元，獲益1.62億元，凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)16.67%）較上年同期大幅增加等因素。

　　從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，二季度的前十大流通股東中九只基金合計(jì)持有24788萬(wàn)股，占流通盤15.60%，其中華夏系列三只基金合計(jì)持有7223萬(wàn)股，新進(jìn)泰康人壽保險(xiǎn)、全國(guó)社保基金、易方達(dá)基金和QFII合計(jì)持有9998萬(wàn)股，股東人數(shù)增加12.54%。2011年基金中報(bào)顯示，共有66家基金合計(jì)持有43643.78萬(wàn)股，較一季度末增倉(cāng)18688.12萬(wàn)股。該股最新收盤為20.8元，昨漲幅4.10%，月內(nèi)漲幅10.58%。

　　財(cái)富證券表示，伊利股份的中報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，未來(lái)增長(zhǎng)可期，預(yù)計(jì)公司2011-2013年的營(yíng)業(yè)收入分別為366.96億元、437.04億元、518.29億元，凈利潤(rùn)分別為14.83億元、18.28億元、24億元，每股收益為0.906元、1.117元、1.466元。按照SW乳制品行業(yè)2012年動(dòng)態(tài)市盈率給予公司2012年22倍市盈率，6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格為24.57元，提高對(duì)公司評(píng)級(jí)至“推薦”。

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　　神火股份經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額17億凈利減少13%

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，神火股份(000933)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.54億元，同比增長(zhǎng)60.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)64077.22萬(wàn)元，同比減少12.99%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)性現(xiàn)金流17.48億元，同比增長(zhǎng)18.23%，每股收益0.38元。公司表示，公司鋁及鋁制品產(chǎn)銷量分別為24.3萬(wàn)噸、24.57萬(wàn)噸，分別完成全年計(jì)劃的45.85%、46.36%；鋁及鋁制品毛利率減少6.79個(gè)百分點(diǎn)的主要原因是電價(jià)上漲和一季度產(chǎn)能的陸續(xù)啟動(dòng)而產(chǎn)生大量啟動(dòng)費(fèi)用；公司盈利主要來(lái)自煤炭業(yè)務(wù)。公司將加大資源整合和開(kāi)發(fā)力度；參與國(guó)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)煤炭及其它礦產(chǎn)資源礦業(yè)權(quán)的申請(qǐng)和并購(gòu)；加快小煤礦整合進(jìn)度；推進(jìn)煤電鋁產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略西移，在西部區(qū)域打造煤電鋁循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，二季度的前十大流通股東中5家基金1家保險(xiǎn)合計(jì)持有13581.6萬(wàn)股，占流通盤的8.08%；其中，中國(guó)人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品持有1810萬(wàn)股；新進(jìn)大成創(chuàng)新LOF持有2282萬(wàn)股。股東人數(shù)較上期增加14.36%，籌碼仍較為集中。該股最新收盤為16.51元，昨漲幅1.91%，月內(nèi)漲幅-0.84%。

　　華泰聯(lián)合表示，神火股份的中報(bào)符合預(yù)期，下半年或有驚喜。預(yù)計(jì)2011年-2013年每股收益分別為1元、1.38元和1.73元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為16.7倍、12倍和9.6倍，估值低于行業(yè)平均水平，考慮到公司煤炭業(yè)務(wù)的高成長(zhǎng)性及電解鋁業(yè)務(wù)盈利能力有改善預(yù)期，繼續(xù)給予公司“增持”評(píng)級(jí)。

　　山東黃金經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額14億凈利增長(zhǎng)逾八成

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，山東黃金(600547)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入198.32億元，同比增長(zhǎng)13.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)104895.83萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)83.44%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)性現(xiàn)金流13.62億元，同比增長(zhǎng)58.34%，每股收益0.7371元。公司表示，2011年上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額14.60億元，較上年同期增長(zhǎng)78.68%，上市公司向控股股東及其子公司銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易總額163.95萬(wàn)元。

　　從機(jī)構(gòu)進(jìn)出來(lái)看，二季度的前十大流通股東中，前十位合計(jì)持有16.35%，較上期為16.22%的0.13個(gè)百分點(diǎn)，新進(jìn)南方隆元持有1298萬(wàn)股，上期QFII瑞士銀行已退出。股東人數(shù)較上期增加5.8%，籌碼有待集中。該股最新收盤為51.65元，昨漲幅-0.08%，月內(nèi)漲幅8.12%。

　　華泰聯(lián)合表示，山東黃金的繼續(xù)受益金價(jià)上漲。按照2011-2012年黃金均價(jià)320元/克、330元/克的假設(shè)，維持公司2011-2012年每股收益至1.46元/股、1.79元/股，對(duì)應(yīng)目前市盈率為33倍。基于公司的資源儲(chǔ)備及在管理、