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每經記者 裴文斐 發(fā)自上海

快速增長的業(yè)績快報難以維穩(wěn)股價。

昨日（1月30日），龍年第一個交易日，截至收盤銀行類指數(shù)下跌1.81%，與房地產板塊一起拖累滬深指下跌1.47%。

盡管節(jié)前公布的銀行業(yè)績快報顯示多數(shù)銀行普遍實現(xiàn)50%左右的盈利增速，但這并沒有使市場興奮。有業(yè)內人士指出，2011年銀行業(yè)高增長不會在2012年重演，但鑒于多家銀行去年業(yè)績超預期，將小幅調高2012年銀行業(yè)盈利預測。

盈利預測上調至20%~25%

隨著民生、華夏、深發(fā)展、浦發(fā)、光大和興業(yè)銀行公布2011年業(yè)績快報，多數(shù)銀行盈利增速近50%。

一銀行分析師對 《每日經濟新聞》記者表示，從業(yè)績快報可以推斷，2011年4季度上市銀行的凈息差繼續(xù)上升，預計上升幅度略超市場預期，因此小幅上調2012年銀行業(yè)的盈利預測。同時他預計，2012年上市銀行盈利平均增速在20%~25%。

“四季度單季息差保持了較好的擴張趨勢，尤其是興業(yè)和華夏銀行。預計來自債券和同業(yè)的擴張對息差貢獻加大。”上述業(yè)內人士說道，“由于2011年銀行息差環(huán)比持續(xù)走高，假設2012年沒有新影響因素推動息差變化，凈息差與去年4季度持平，僅去年凈息差環(huán)比上升就能使2012年銀行凈息差同比增長5%~10%。”

“因此，我們認為2012年銀行業(yè)盈利預測應小幅上調兩個百分點，在20%~25%。”他說道。

不過，另有一位銀行業(yè)分析師認為，2012年凈利潤增長應在15.8%左右。“2012年，預計生息資產增速將小幅下降到14%左右，凈利潤的拉動作用下降到15%左右。

高息差今年不會重演

2011年銀行業(yè)的業(yè)績高增長得益于穩(wěn)中偏緊的貨幣政策，在信貸收緊的情況下，銀行貸款議價能力也隨之提升，前三季度銀行業(yè)的業(yè)績已說明一切。

但是，申銀萬國分析師在一份研究報告中指出，2011年銀行的高息差增長，不會再次出現(xiàn)在2012年，保持穩(wěn)定息差和存款成本的銀行才能穩(wěn)定成長。同時，中間業(yè)務中倚靠對貸款的變相收費而帶來的高增長也無法延續(xù)。

“興業(yè)、南京銀行的預期高息差增長，得益于債券資產和同業(yè)資產上的良好配置。但是今年信貸利差收窄的可能性較大，尤其是2012年金融工作會議以后，監(jiān)管層在較多的場合都提出利率市場化的觀點。”申銀萬國分析師說道。

“理財產品已經日益替代了普通定期存款，成為了銀行攬存的新工具，這中間銀行也付出了高成本。”該分析師告訴《每日經濟新聞》記者。

有業(yè)內人士指出，中間業(yè)務收入中，發(fā)展供應鏈金融，扶植并推進中小企業(yè)貸款才能為銀行帶來扎實的增長。

一季度仍有表現(xiàn)機會

有分析師指出，2011年一季度整個銀行板塊的良好表現(xiàn)在今年并不能簡單復制。因為去年年初，內在緊縮的貨幣政策、持續(xù)加息的預期，使人們能夠期待2011年銀行業(yè)依然能夠保持資產質量相對穩(wěn)定的情況下實現(xiàn)良好的增長。

“但是，今年一季度，我們幾乎可以嗅到央行降息的味道。”該分析師告訴記者，“隨著節(jié)后資金的緩慢回流帶來的流動性改善，以及新增信貸松閘，銀行股在年報和一季報高增長下會有一個相對緩和的估值上修過程。”

“就基本面相比，2012年息差下滑、資產質量出現(xiàn)負面波動，都不能跟去年的良好基本面情況相比。”上述分析師告訴記者。

該分析師在研報中指出，全年來看，市場在銀行業(yè)身上承載了太多的擔憂，不論是來自于房地產、地方政府融資平臺還是中小企業(yè)，三座大山嚴重制約了銀行板塊在2012年整體的估值修復和大級別的行情。