每經記者胡健發(fā)自北京

3月26日上午，財政部網站發(fā)布《關于清理整頓地方財政專戶的整改意見》（財庫[2011]171號）?！睹咳战洕侣劇酚浾攉@悉，正是這一文件引發(fā)市場強烈關注。部分人士認為，這一文件或與全國社?；鹄硎逻\營廣東養(yǎng)老資金有關。

財政部上述文件的“三點要求”，成為市場關注的焦點。這三點要求分別為：1、（地方）提出可轉存定期存款或購買國家債券的基金結余數量和期限的建議；2、財政國庫部門要按照國家規(guī)定制定具體轉存定期存款、購買國家債券的操作方案，并按規(guī)定的程序實施；3、地方財政部門不得動用基金結余進行任何其他形式的直接或間接投資。

值得注意的是，就在上周，全國社保基金理事會發(fā)布消息稱，經國務院批準，社保基金理事會受廣東省政府委托，投資運營廣東城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結存資金1000億元。此舉在全國尚屬首次。雙方于3月19日在北京簽訂了委托投資協(xié)議，委托投資期限暫定兩年。社?；鹄硎聲Q，將堅持更為審慎的方針，新增資金將更多配置到固定收益類產品中，確保實現基金保值增值。

這是否與財政部的新《通知》相沖突呢？26日，《每日經濟新聞》記者致電財政部財科所所長賈康咨詢，但是賈康僅表示，這個政策目前仍需進一步觀察。他認為，社?；鹦枰诮梃b國外經驗以及結合中國國情的基礎上，進行多元化的保值增值。

關于上述政策是否沖突，中央財經大學財經研究院院長王雍君對《每日經濟新聞》記者表示，“并不是這樣的。”

他解釋說，這可能是一種新的嘗試，因為社?；鹁褪钦你y行賬戶，而養(yǎng)老金是其中一種，廣東省將養(yǎng)老金交由社?；饡芾?，相當于納入進中央政府賬戶，因為社?；饡菄鴦赵嚎梢员O(jiān)管的范圍之內。

“目前來看，這筆養(yǎng)老金是由全國社保基金理事會直接管理，還是由其統(tǒng)一招標，再由投資管理人來管理，還沒有更準確的消息。如果廣東模式能夠成功運作的話，我想這會對其他地方養(yǎng)老金起到示范作用，從而也會在全國進行推廣。”東吳證券研究所副所長黃琳表示。

王雍君還指出，由中央統(tǒng)一來進行投資和管理，的確能夠把控風險，但是地方財政部門也不乏投資高人，如果創(chuàng)新監(jiān)管機制，交由地方來投資，還可以分化風險，一旦中央投資賠掉很多的話，可能對很多地方政府的社?；饡斐捎绊?。

王雍君還告訴《每日經濟新聞》記者，“如果中央可以監(jiān)管到位，地方利用養(yǎng)老金投資也未嘗不可，但事實上是中央很難察覺挪用和侵吞養(yǎng)老金的行為，以往都是發(fā)現時已經為時晚矣，因此財政部嚴格限制地方財政部門不得利用基金結余進行投資也是出于安全考慮，畢竟安全第一，而投資第二。”

王雍君說，社?；鸨緛泶媪亢艽?，而且增量也發(fā)展很快，如何用好是一個大問題，但是社?；鹱鳛槲覈鐣Ｕ现贫鹊闹匾M成部分，最根本的要求就是安全，要確?？梢园雌谥Ц?，其次才是投資回報和增值。