每經編輯｜每經記者 胡健    

每經記者 胡健

5月的天氣，孩子的臉，說變就變。當前中國宏觀經濟數據以及調控路徑也恰恰如此。4月經濟數據一片蕭瑟，5月經濟數據悲觀預期驟增，調控政策也跟隨數據的變化不斷預調微調。

經濟發(fā)展是有周期的。國際上通行認為，一國GDP增速連續(xù)4個季度下滑，則可認定該國經濟步入衰退期。我們已經連續(xù)5個季度下滑了，進入衰退周期這個判斷應該沒有爭議。這個衰退周期還有多長？會衰退到什么程度？各方對此意見不一。

在此背景下，一系列猜測、質疑以及放松調控的呼吁甚囂塵上。6月10日，當所有當月經濟數據面世之后，兩個基于事實的結論隨即無爭議地誕生：經濟沒有想象中那么差；調控不如期待那么猛。

增速下行仍然是多數經濟數據以及GDP的主要路線，但出口強力回彈不禁讓人眼前一亮：5月出口數值不僅創(chuàng)下歷史新高，同比增長也是年內首次回漲至10%以上。除此之外，雖然消費和投資繼4月之后又均創(chuàng)下近年來新低，但增速下行態(tài)勢有放緩企穩(wěn)跡象。

最不讓人放心的數據是工業(yè)增加值，它已經連續(xù)兩個月在10%以下的超低增速運行，PPI連續(xù)同比負增長以及工業(yè)企業(yè)利潤不佳說明需求不足正成為中國經濟增長掣肘。

目前經濟下滑是一種多重因素疊加的一種產物，不僅具備輸入型蕭條的特點，還是內生性、長期性、整體性和扭曲性問題再現的一種產物，4、5月份這種加速態(tài)勢體現比較明顯。

逆周期調控也選擇在這一時點深入，此前的調控預期順利演化成調控動作。5月不乏穩(wěn)增長大事記，不僅迎來存準率下調，而且宏觀調控基調向穩(wěn)增長偏斜得以確證，財政補貼節(jié)能產品消費以及發(fā)改委加速投資項目審批緊隨其后。

“新四萬億投資計劃重來”“四萬億2.0版本再現”等類似說法開始見諸報端，只是官方很快澄清此說法不實，也說明了此輪調控意在穩(wěn)增長而非保增長。

下半年、乃至未來一個時期中國經濟形勢如何？硬著陸對于中國經濟來說是否遙遠？2012年GDP增速是在8%之上還是之下？這一系列的問題，不僅決策層在思考，社會各界包括投資者，也隨時關注著。

因此，對當前中國經濟形勢進行冷靜、客觀的分析與判斷，就顯得尤為必要?！睹咳战洕侣劇穼⑼高^5月經濟數據中投資、出口和消費這三駕馬車的表現，邀請多位相關方面專家，剖析當下經濟運行狀況，研判其未來走勢。目的是幫助我們的讀者認清當前經濟大勢，以利于投資者作出正確的投資選擇。

總體判斷，由于樂觀程度不同，因此大家對中國經濟的增長速度預估也有差別，但年內實現7.5%的增長目標實非難事，多數機構仍然將8%的增速，作為中國經濟運行的參照物。