自去年9月份以來，黃金價(jià)格持續(xù)下探，跌幅超過40%。最近幾個(gè)月，金價(jià)又出現(xiàn)震蕩走勢，市場人士對黃金的投資價(jià)值眾說紛紜，對黃金價(jià)格后續(xù)走勢出現(xiàn)明顯分歧。那么，對于個(gè)人投資者而言，應(yīng)該如何把握黃金的投資價(jià)值？如何判斷后市黃金投資時(shí)機(jī)？

20世紀(jì)70年代以來，隨著布雷頓森林體系的瓦解，黃金價(jià)格不再與美元直接掛鉤，黃金價(jià)格逐漸市場化，影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素日益增多。供給與需求、生產(chǎn)成本、紙幣的擴(kuò)張、市場參與度預(yù)期、通脹水平、風(fēng)險(xiǎn)事件等多元化因素都會對黃金的價(jià)格走勢產(chǎn)生影響。

對于近期黃金價(jià)格的持續(xù)下探，一方面是因?yàn)辄S金價(jià)格連續(xù)上漲10年 （2001~2010年），黃金除了貨幣屬性外，其作為貴金屬商品的特性使得金價(jià)大幅上漲后，市場存在調(diào)整的壓力；另一方面則是美國經(jīng)濟(jì)走出低迷后，市場對美國經(jīng)濟(jì)未來持續(xù)走強(qiáng)并退出量化寬松有較強(qiáng)的預(yù)期；并且，有專家推測，代表強(qiáng)權(quán)利益的海外投行等金融機(jī)構(gòu)也希望支持強(qiáng)勢美元，配合輿論攻勢，打壓投資者投資黃金的信心。

盡管黃金的價(jià)格近期出現(xiàn)持續(xù)波動(dòng)，但作為人類使用了幾千年的貨幣，黃金依然是投資者避險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值增值的理想工具。自2010年以來，黃金價(jià)格由1920美元/每盎司跌至目前的1250美元/每盎司附近，跌幅已達(dá)35%左右，比較罕見，使投資風(fēng)險(xiǎn)得到較大的釋放。未來黃金價(jià)格持續(xù)下跌的可能性相對較小。

從黃金的供給層面來看，南非、澳大利亞、加拿大等黃金開采企業(yè)的綜合成本約為1300美元/每盎司，國內(nèi)黃金的綜合成本也高達(dá)1100美元/每盎司，國內(nèi)和國外市場的黃金供給長期將處于趨緊平衡的態(tài)勢。而2013年黃金市場需求再次快速增長，供給層面已經(jīng)出現(xiàn)減產(chǎn)、罷工等情況，未來黃金的供給將會減少。

此外，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，全球各經(jīng)濟(jì)體完全退出量化寬松的路還比較漫長，未來的貨幣還會越來越多，金價(jià)大幅下跌之后，配置黃金抵御貨幣購買力下降、未來通脹和極端風(fēng)險(xiǎn)的功能再次顯現(xiàn)。黃金無疑是投資者抵御通脹、規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的最佳產(chǎn)品。

今年7月29日，上海證券交易所成功推出了黃金ETF，目前已經(jīng)成為中小投資者購買黃金最便宜、最理想的渠道。該產(chǎn)品完全對應(yīng)實(shí)物黃金 （上海黃金交易所的Au9999），通過證券賬戶買賣，沒有實(shí)物店成本；持有的黃金還可以通過銀行進(jìn)行租賃，收益全部歸投資者，實(shí)現(xiàn)黃金生息；在上海交易所買賣黃金，傭金遠(yuǎn)低于其他渠道。可見，黃金ETF的推出為中小投資者進(jìn)行黃金投資提供了更好的選擇。