“短期內，IPO開閘對并購市場會有階段性的影響，但是長期來看，隨著企業(yè)證券化資產份額越來越重，企業(yè)估值水平將逐漸回歸理性，IPO重啟對于并購市場不會有本質上的影響。”昨日，華泰聯合證券投行部一位不愿具名的人士在接受《證券日報》記者采訪時指出。

“而2013年并購市場爆發(fā)的根本是受中國經濟周期和產業(yè)結構調整的影響。中國并購市場已經迎來了一個新的浪潮。”上述人士強調。

2013年，因IPO暫停而選擇并購重組的上市公司不在少數，讓并購市場“火了一把”。那么，2014年IPO重啟后，并購市場是否會面臨“失寵”的情況？

“我的理解是，并購一旦興起就不會回落。”華泰聯合并購基金總經理陳志杰表示：“在上市公司的層面，并購不再是偶然事件或者見利忘義的事情，而是成長過程中的一條腿。一旦一個行業(yè)進入平衡期或均衡期，并購這條腿會更加粗壯。”

據陳志杰介紹，根據國外成熟市場的經驗，并購退出一般會比IPO高出20%-30%的溢價。并購是控制權的轉移，IPO是少數股權轉讓，而控制權是有溢價的。如果IPO價格下行，加上承諾和鎖定期的要求，對于很多企業(yè)來說，并購不失為另一種選擇。

去年11月份，證監(jiān)會主席肖鋼在上市公司協會2013年年會上指出，下一步要努力發(fā)揮好資本市場作為企業(yè)并購重組的高效平臺作用，促進企業(yè)的并購重組，真正為我國經濟轉型升級、結構調整、盤活存量服務。

公開數據顯示，2010年至2012年，我國企業(yè)并購重組累計交易額達到4.56萬億元，比2007年至2009年增長了14%。通過并購重組，產業(yè)集中度也有所提升，如前十大鋼鐵企業(yè)產業(yè)集中度已由2007年的37%提高到去年的46%。

“可以預期，中國的并購將更加市場化和理性，因為IPO開閘以后整個估值，包括買方賣方的期望值都有理性回調；其次，中國式并購向國際化接軌，PE或并購基金可以進行更好的設置。”二十一世紀創(chuàng)新投資副總裁王磊說。

王磊指出，上市公司之外的企業(yè)，中國有很多，而且市場十分分散。比如，北京和保定相距100公里，但是消費相差很大，自然割裂的狀態(tài)會導致很多行業(yè)存在天然分散。“如果眼光積極，機構投資者或者個人富余資本可以投往這些方向，符合國家鼓勵產業(yè)升級、經濟轉型的政策要求，促進當地就業(yè)，更是一個讓企業(yè)家套現的良好途徑。”

據投中研究院分析，根據以往經驗，上市公司因其手中握有大量資金，并且上市公司存在業(yè)務拓展多元化需求，往往會成為國內并購市場的買方主體。因此，未來近50家企業(yè)集中登陸資本市場的背后，也將為國內并購交易儲備充足的資金，預計2014年國內并購市場宣布交易規(guī)模將再創(chuàng)新高。

“這是很大的市場，對于并購基金來說是極大的挑戰(zhàn)，也是絕好的機會。”王磊表示。