部分公私募基金經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板調(diào)整幅度較大，但其前期漲幅及整體估值較高，風(fēng)險(xiǎn)有待進(jìn)一步釋放，對(duì)后市看法相對(duì)謹(jǐn)慎。 整體估值偏高 根據(jù)融智評(píng)級(jí)最新的調(diào)查顯示，2014年5月融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為110，較上月微漲0.2%，指數(shù)值高于臨界點(diǎn)100，表示基金經(jīng)理對(duì)2014年5月A股市場(chǎng)持相對(duì)樂觀態(tài)度，信心較上月略微提升。融智評(píng)級(jí)·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)分值區(qū)間為0至200,其中100為信心指數(shù)的臨界值。信心指數(shù)大于100表明基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)一個(gè)月市場(chǎng)走勢(shì)樂觀，越接近200狀態(tài)越樂觀；信心指數(shù)小于100表明基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)一個(gè)月市場(chǎng)走勢(shì)悲觀，越接近0狀態(tài)越悲觀。 調(diào)查顯示，在受訪的私募基金經(jīng)理中，有34.69%的基金經(jīng)理對(duì)5月A股市場(chǎng)趨勢(shì)持樂觀態(tài)度，與上月相比此比例下降4.44%；42.86%的基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)持中性態(tài)度，該比例與上月比略微下降；另有22.45%的基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)持悲觀態(tài)度，與上月相比，該比例有所下降。倉(cāng)位增減持投資計(jì)劃指標(biāo)也為114.29，較上月上升了4.51個(gè)點(diǎn)。在受訪的基金經(jīng)理中，34.69%的基金經(jīng)理計(jì)劃增倉(cāng)，該數(shù)據(jù)與上月比有所上升；57.14%的基金經(jīng)理選擇倉(cāng)位保持不變；而8.16%的基金經(jīng)理表示將在本月減倉(cāng)。由此可見私募基金經(jīng)理對(duì)5月市場(chǎng)趨勢(shì)繼續(xù)持謹(jǐn)慎態(tài)度，在具體操作上則傾向于積極增倉(cāng)。 盡管目前創(chuàng)業(yè)板、中小板調(diào)整幅度較大，但是大部分私募仍認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放。廣東乾陽(yáng)投資董事長(zhǎng)何輝指出，經(jīng)過大幅上漲之后，創(chuàng)業(yè)板和中小板的整體估值偏高，存在泡沫成分。隨著相關(guān)公司2013年報(bào)和2014年一季報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，其中部分公司的業(yè)績(jī)預(yù)期未能得到兌現(xiàn)，股價(jià)因此承壓回落，并帶動(dòng)相關(guān)板塊出現(xiàn)回調(diào)。現(xiàn)階段其整體估值偏高，風(fēng)險(xiǎn)有待進(jìn)一步釋放。 短期維持低倉(cāng)位 眾祿基金研究中心倉(cāng)位測(cè)算的結(jié)果顯示，4月21日-4月25日期間樣本內(nèi)開放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指數(shù)型基金）平均倉(cāng)位自上一期的82.77%下降1.12個(gè)百分點(diǎn)至81.65%。股票型基金平均倉(cāng)位為86.39%，較前期下降1.18個(gè)百分點(diǎn)；而混合型基金平均倉(cāng)位為73.13%，較前期下降1.01個(gè)百分點(diǎn)?；饘?duì)后市看法整體比較謹(jǐn)慎，多數(shù)基金選擇減倉(cāng)應(yīng)對(duì)。 根據(jù)眾祿基金研究中心動(dòng)態(tài)倉(cāng)位的監(jiān)測(cè)結(jié)果，537只偏股型基金中，有165只基金倉(cāng)位保持不變，有125只基金選擇加倉(cāng)，有247只基金選擇減倉(cāng)，選擇減倉(cāng)基金數(shù)量大于加倉(cāng)的基金，減倉(cāng)與加倉(cāng)基金之比約為1.98:1。眾祿基金研究中心認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)較為低迷，穩(wěn)增長(zhǎng)政策對(duì)市場(chǎng)刺激程度有限。隨著IPO重啟臨近，市場(chǎng)短期或繼續(xù)弱勢(shì)震蕩。 南方基金認(rèn)為，我國(guó)今明兩年均處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，這也是導(dǎo)致股市低迷最根本的原因。面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下行的壓力，政府將出臺(tái)一系列小規(guī)模穩(wěn)增長(zhǎng)措施，但效果如何有待觀察。IPO重啟在即，新股密集發(fā)行可能導(dǎo)致市場(chǎng)資金面雪上加霜，大盤面臨繼續(xù)調(diào)整壓力。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)處于下行通道，估值泡沫破裂跡象越來(lái)越明顯，風(fēng)險(xiǎn)依然較大。短期仍需保持較低倉(cāng)位，配置業(yè)績(jī)優(yōu)良的防御性板塊，如銀行、食品飲料、醫(yī)藥、汽車等，規(guī)避高估值小盤股和績(jī)差股。