整體溢價消失

A份額估值修復(fù)進行時

對于分級A份額的估值修復(fù)前景，中信證券在其最新的研究報告中認為，自11月22日降息以來，套利資金持續(xù)打壓A份額價格，導(dǎo)致永續(xù)型A份額的隱含收益率從降息之后的6.5%上升至7％。伴隨分級基金整體溢價的消失，A份額有望迎來一波估值修復(fù)行情，假設(shè)永續(xù)型A份額的收益率回復(fù)到6.5％的水平，短期內(nèi)整個A份額板塊將有7%左右的漲幅。

而根據(jù)集思錄網(wǎng)站提供的隱含收益率信息顯示，截至12月12日，55只分級A份額中，有多達24只隱含收益率達到或超過7%，低估明顯，其中申萬收益隱含收益率最高，達到7.55％，招商券商A、銀華H股A、銀河優(yōu)先、泰達穩(wěn)健、建信50A等份額隱含收益率也較高，分別達到7.23％、7.16％、7.15％、7.14％和7.12％，僅從隱含收益率較多看，這些分級A份額最具投資價值，也將是未來估值修復(fù)的重點對象。

而如果結(jié)合流動性考慮，創(chuàng)業(yè)板A、信誠800有色A、國泰醫(yī)藥A、申萬環(huán)保A、申萬證券A和信誠800醫(yī)藥A等隱含收益率超過7%。而單日成交額較大的分級A份額也有較大估值提升空間，應(yīng)該享有流動性溢價。