每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 董同艦 發(fā)自北京    

◎每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 董同艦 發(fā)自北京

在醫(yī)藥行業(yè)低速穩(wěn)定的增長(zhǎng)逐漸成為新常態(tài)的格局下，許多藥企紛紛成立投資并購(gòu)基金，謀求主營(yíng)業(yè)務(wù)與資本平臺(tái)內(nèi)外兼修的發(fā)展戰(zhàn)略。

4月8日，河南太龍藥業(yè)股份有限公司（600222，SH）發(fā)布公告稱，其參股子公司與江蘇金茂創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司，就設(shè)立醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，共同募集設(shè)立一支產(chǎn)業(yè)投資基金。

太龍藥業(yè)董秘羅劍超昨日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前簽訂的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議只是意向性的，實(shí)質(zhì)性的投資項(xiàng)目規(guī)劃并沒(méi)有展開(kāi)，具體青睞哪一類醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)公司目前無(wú)法一概而論，只能針對(duì)未來(lái)具體的投資項(xiàng)目再進(jìn)一步明確落實(shí)。

有分析人士對(duì)此表示，藥企跟風(fēng)搭建外延資本運(yùn)作平臺(tái)，其實(shí)質(zhì)是由于自身資金面緊張，而資金缺口讓藥企投資基金的短期前景并不明朗。

欲借投資擴(kuò)大收益

根據(jù)太龍藥業(yè)公告顯示，公司參股子公司太龍健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司與江蘇金茂創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司擬通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，優(yōu)化相關(guān)產(chǎn)業(yè)資源，提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，共同募集設(shè)立一支產(chǎn)業(yè)投資基金，暫定名為南京太龍金茂醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)。

公告中提到的參股子公司太龍健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司，是太龍藥業(yè)今年年初與山東信托、眾生集團(tuán)共同出資2億元成立的，其中太龍藥業(yè)股權(quán)占比40%。有券商分析認(rèn)為太龍藥業(yè)設(shè)立投資公司將有利于公司對(duì)外進(jìn)行項(xiàng)目投資和股權(quán)收購(gòu)，并擇機(jī)對(duì)其進(jìn)行資本化運(yùn)作，幫助公司拓展新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，加速公司平臺(tái)化戰(zhàn)略的落實(shí)。

據(jù)公告顯示，江蘇金茂旗下管理的基金規(guī)模近40億元，管理的基金全部在發(fā)改委備案，所有管理公司在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記，基金全部投資于新興產(chǎn)業(yè)，已先后投資企業(yè)近40家，投資額近20億元人民幣，直接參與或推動(dòng)10多家企業(yè)境內(nèi)外上市。

針對(duì)此次合作，太龍醫(yī)藥在公告中解釋稱，成立投資基金將有助于發(fā)揮太龍健康與江蘇金茂各自的優(yōu)勢(shì)，借助江蘇金茂的投資資源及專業(yè)能力、經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)扶持和投資更多的優(yōu)質(zhì)醫(yī)療醫(yī)藥企業(yè)的形式，實(shí)現(xiàn)本投資基金的收益最大化。

藥企與風(fēng)投牽手的積極性似乎越來(lái)越高，記者梳理發(fā)現(xiàn)，昌紅科技在今年3月2日曾發(fā)布公告稱，與其他機(jī)構(gòu)共同合作設(shè)立專門以醫(yī)療健康相關(guān)細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈投資整合為目的的并購(gòu)?fù)顿Y基金，出資總額不超過(guò)6億元；今年1月29日，萊美藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司全資子公司萊美（香港）有限公司擬出資不超過(guò)5000萬(wàn)美元投資中國(guó)生物醫(yī)藥基金I期。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至去年底，A股市場(chǎng)上，參與設(shè)立投資并購(gòu)基金的上市醫(yī)藥企業(yè)包括北大醫(yī)藥、愛(ài)爾眼科、一心堂、達(dá)安基因等12家醫(yī)藥企業(yè)，并購(gòu)基金規(guī)模已經(jīng)超過(guò)120億元。

實(shí)為填補(bǔ)資金缺口？

西南證券醫(yī)藥組分析師朱國(guó)廣對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前來(lái)看，很多醫(yī)藥公司設(shè)立投資并購(gòu)基金，更多反映了藥企資金不夠充裕，通過(guò)投資平臺(tái)“搭橋”只為前期的項(xiàng)目做準(zhǔn)備，從將來(lái)的固定收益和風(fēng)投定增來(lái)帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

太龍藥業(yè)2014年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1357.88萬(wàn)元，同比下降2.35%。同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2298.96萬(wàn)元，比上一年減少46.76％，這意味著公司用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的現(xiàn)金大幅減少。

德邦證券一位不愿具名的研究員表示，藥企并購(gòu)會(huì)選擇已經(jīng)成熟且利潤(rùn)穩(wěn)定的企業(yè)，但由于大量的資金缺口，藥企搭建基金直接投資扶持其他藥企的模式，目前不一定能夠成型。

“如果覺(jué)得標(biāo)的企業(yè)有前景的話，前期投資基金可能會(huì)選擇入股，或者扶持企業(yè)重點(diǎn)提升銷售以及上市”，該研究員認(rèn)為，研發(fā)性良好的標(biāo)的企業(yè)應(yīng)該會(huì)是理想的選擇。

德邦證券分析人士對(duì)記者表示，包括新三板在內(nèi)，上市藥企尋求外延資本發(fā)展是一大熱門。德邦證券認(rèn)為，中國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)增長(zhǎng)率有望在2015年達(dá)到11%至12%，超出美國(guó)醫(yī)療健康行業(yè)增長(zhǎng)速度約9個(gè)百分點(diǎn)，醫(yī)療健康行業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的吸引力正逐漸增強(qiáng)。