每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 費(fèi)盛海    

今日，港股基金現(xiàn)漲停潮。如H股B（150176）、恒生B（150170）、南方香港（160125）、招商金磚（161714）全線漲停。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號“火山財(cái)富”（微信號：huoshan5188）

而在上周，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就向廣大讀者分享了港股市場的投資機(jī)會(huì)。

在5月19日（上周二）晚，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)表微信（火山財(cái)富：huoshan5188）“牛人訪談錄:抓住6年漲24倍牛股的私募大佬告訴你，港股三大機(jī)會(huì)有望爆發(fā)！”，這是《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對私募大佬倪飛做的專訪，其指出，港股低估值是因素之一，但不是唯一。在人民幣走出去的同時(shí)，還面臨著資產(chǎn)定價(jià)權(quán)爭奪的問題，這將是一種戰(zhàn)略性投資性機(jī)會(huì)。

而在上周五盤后港股市場就傳來利好消息，內(nèi)地證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公告，將于7月1日正式開展基金互認(rèn)。

在上周日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)一步向大家分享了如何掘金港股市場，指出，激進(jìn)型投資者可根據(jù)自身情況，在近期利好消息暗流涌動(dòng)之時(shí)，以較快速的節(jié)奏買入H股B（150176）與恒生B（150170）等。

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 費(fèi)盛海

上周兩地證監(jiān)會(huì)于北京時(shí)間5月22日（周五）下午四點(diǎn)發(fā)布聯(lián)合公告：決定開展兩地公開募集證券投資基金將于7月1日正式開展基金互認(rèn)工作，初始投資額度為進(jìn)出各3000億元。受此利好影響，以H股B（150176）、恒生B（150170）、H股分級（161831）、南方香港（160125）、招商金磚（161714）為首的多只港股基金盤中觸及漲停，時(shí)隔兩月后港股基金再現(xiàn)漲停潮，歷史總是相似的，同樣是有利好刺激遇上市場空檔期，港基是否能延續(xù)飆升行情，亦或是會(huì)重蹈覆轍，港股通額度是否再會(huì)再次告急，借鑒前次行情的經(jīng)驗(yàn)至關(guān)重要。

上輪暴漲半數(shù)港股基金漲幅超5成

回顧上一次港股QDII基金漲停潮，3月底港股市場利好消息不斷，在公募基金剛被放行可以無須透過合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)機(jī)制，直接募集資金通過“滬港通”機(jī)制投資香港股票后，中國保監(jiān)會(huì)日前也放寬保險(xiǎn)資金境外投資范圍，允許投資香港創(chuàng)業(yè)板。

恰逢4月3日節(jié)兩地多個(gè)節(jié)日交錯(cuò)，香港市場迎來了一段“空檔期”。當(dāng)天投資海外資本市場的QDII基金均暫停申購業(yè)務(wù)，而在滬深交易所上市的場內(nèi)QDII仍可交易，這些基金在這段“空檔期”無一例外均遭到資金爆炒，期間在交易上上市的11只港股基金中近半漲幅超過50%。如，華夏恒生ETF(159920)、南方恒指ETF(513600)、易方達(dá)H股ETF、嘉實(shí)恒生H股、南方中國（160125）、銀華H股B（150176）、匯添富恒生B（150170）等港股基金的整體溢價(jià)率分別飆升至22.23%、21.35%、14.51%、20.9%、20.76%、47.7%、52.4%。

隨著假期結(jié)束，市場逐步恢復(fù)正常，期間雖然恒生指數(shù)持續(xù)飆升，港股通額度連續(xù)數(shù)日被一掃而空。但隨著空檔期這一“護(hù)身符”逐漸消失。無數(shù)套利資金開始入場，各基金從之前的漲停頃刻之間便轉(zhuǎn)為跌停，無數(shù)追高入場的投資者被牢牢套住。但更讓人感到無助的是，雖然基金跟蹤標(biāo)的在狂漲，一些規(guī)模較小的基金由于套利資金的稀釋效應(yīng)其凈值反倒出現(xiàn)了下跌。

英大研究所所長李大霄表示，繼A股鉆石底后，港股市場將存在黃金機(jī)會(huì)，香港市場是全球主要市場的估值洼地，此次兩地開展基金互認(rèn)工作有望改善港股流通性，對市場將形成實(shí)質(zhì)利好。但是目前市場環(huán)境已發(fā)生改變，很難再出現(xiàn)前一次的港股基金的爆炒行情，投資者應(yīng)理性對待。對于激進(jìn)型投資者可選擇主動(dòng)型港股基金參與港股行情，對于穩(wěn)健型投資者可選擇指數(shù)型基金配置。

兩次漲停潮對比 關(guān)注兩大風(fēng)向標(biāo)

分析了兩次港股基金漲停潮，發(fā)現(xiàn)有如下異同之處。

與前次行情相同之處：1.節(jié)假日突遇利好，市場恰逢空檔期。2.場內(nèi)所有港股基金受到熱捧多只基金觸及漲停，.二級市場溢價(jià)率紛紛飆升。3.如龍頭品種H股B、恒生B的套利時(shí)限未改變?nèi)孕鑄+3個(gè)工作日。

與前次行情不同之處及所帶來的差異：1.場內(nèi)可供交易基金增至14只，港股基金的整體規(guī)模從之前十幾億擴(kuò)大至超過200億。2.兩個(gè)月內(nèi)恒生指數(shù)已從24500點(diǎn)上升至28000點(diǎn)。3.空檔期從3個(gè)交易日縮減至1個(gè)交易日。

而根據(jù)這些異同，和一些港股投資專業(yè)人士交流后認(rèn)為，市場運(yùn)行的力度需要關(guān)注兩大風(fēng)向標(biāo)。

第一大風(fēng)向標(biāo)就是港股通額度的變化數(shù)據(jù)。兩地基金互認(rèn)雖是重大利好，但是由于空檔期縮短以及實(shí)質(zhì)效果將7月1日后才能顯現(xiàn)，而市場短期走勢能否延續(xù)，是否僅是1日游行情還需在盤中決斷。認(rèn)為，港股通單日額度就是一個(gè)不錯(cuò)的風(fēng)向標(biāo)，單日額度能否再次被一掃而光對后期走勢至關(guān)重要，如港股通單日限額緊缺說明資金參與港股交易資金踴躍，說市場認(rèn)同度高，港股中線行情可能再度啟動(dòng)，投資者對港股基金自然可看高一線，如恒生指數(shù)、國企指數(shù)等主要指數(shù)也有望挑戰(zhàn)前期新高。相反如資金變動(dòng)不明顯，港股通資金額度并不緊缺，則說明市場僅僅是借利好短期炒作，基金行情的延續(xù)性堪憂，手中的港股基金可以考慮逢高分批出局。

第二大風(fēng)向標(biāo)則是溢價(jià)率。港股QDII分級基金的溢價(jià)率將直接決定其短期走勢，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注其變化。以目前情形來看，恒生B、H股B等分級基金的整體溢價(jià)飆升已無法避免，一小波套利資金最快周三最遲周五即將殺到（上周五H股B以已出現(xiàn)整體溢價(jià)），持有對應(yīng)基金產(chǎn)品的投資者應(yīng)注意規(guī)避本周四、五套利盤上市所帶來拋壓。

而對于踏空資金而言，由于場內(nèi)港基規(guī)模已今非昔比，推動(dòng)場內(nèi)基金交易價(jià)格上漲所需的資金成本也就越高，除了稀缺的港股分級B外，大多數(shù)港基很難連續(xù)漲停。場外投資者應(yīng)謹(jǐn)慎追高，避免淪為“接盤俠”。對已持有港股基金的投資者，可在獲得超額收益時(shí)進(jìn)行套利操作（二級市場賣出，再按凈值申購），對相同標(biāo)的指數(shù)基金應(yīng)盡量選擇規(guī)模較大的進(jìn)行配置。

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