每經(jīng)編輯｜張敬偉    

◎張敬偉

9月4日~5日在土耳其安卡拉召開的G20財長和央行行長會議，意義非同尋常?；诿缆?lián)儲加息預(yù)期以及中國股市引發(fā)的連鎖反應(yīng)，新興市場資本流動和貨幣貶值加劇了，全球經(jīng)濟再次面臨不確定的態(tài)勢。

G20財長和央行行長會議充滿了危機感。會議最核心的議題還是如何維持全球市場的穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性。

美聯(lián)儲9月份加息預(yù)期越來越濃。每次加息預(yù)期，都讓新興市場資本和匯率發(fā)生波折。這說明美聯(lián)儲“不加息”對美國經(jīng)濟沒有多少實際意義。正如媒體所言，美聯(lián)儲已經(jīng)錯過了最佳加息時機。雖然國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德認為美聯(lián)儲應(yīng)維持原來利率。

美聯(lián)儲對加息不應(yīng)優(yōu)柔寡斷。何況，預(yù)期美聯(lián)儲加息比例也相對較小（之前媒體傳出加息只有10個基點，即0.1%），這起碼能夠讓全球市場忘掉過去9年的危機，憧憬未來。雖然通脹率和通脹預(yù)期令人不滿意，但美國經(jīng)濟復(fù)蘇的其他指標(biāo)還是足以支撐加息的。

除了美聯(lián)儲加息，剩下的就是世界聚焦的“中國焦慮”。“中國焦慮”不是“中國的焦慮”，而是“世界的焦慮”。G20財長和央行行長會議中有相當(dāng)部分是涉及中國話題的。

如與會各國抱怨美國國會對2010年的IMF份額和治理改革方案的拖累，期望美國盡快批準(zhǔn)該方案。還有各國期待IMF在2015年11月關(guān)于特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子的審查取得進展。這些內(nèi)容列入本次會議的聯(lián)合公報中，凸顯G20對中美兩大經(jīng)濟引擎發(fā)揮全球責(zé)任的期待。

更直接的關(guān)切是與會各國對中國股市震蕩和匯市調(diào)整的擔(dān)憂。

對于中國股市震蕩，中國央行行長周小川并未回避。

他認為6月中旬前，中國股市泡沫不斷積累，上證指數(shù)上漲了70%。有泡沫就有調(diào)整，6月中旬以來，中國股市下跌，但在“國家隊”強力穩(wěn)定市場的情況下，前兩輪股市調(diào)整并未延及全球市場。第三輪股市震蕩，波及到了全球市場。中國股市大跌引發(fā)的全球股市波動，正是市場化的邏輯所致。這看上去有些諷刺，但在匯率調(diào)整上，這種世界看中國的矛盾心理更具諷喻性。

中國按照規(guī)則調(diào)整人民幣匯率中間價，同樣引發(fā)全球市場恐慌。從股市到匯市，中國該怎么做？無論怎么做都會引來一片焦慮和批評?？偠灾蚴袌鲆呀?jīng)深度依賴中國，能夠看出其中端倪的只有IMF。這個全球經(jīng)濟治理機構(gòu)，對于中國股市輸血之舉和匯率市場化調(diào)整之策，予以充分的理解和尊重。

然而具體到各主權(quán)市場體，又會遵循自主利益原則，對中國有所依賴。“中國焦慮”已經(jīng)成為后危機時代全球經(jīng)濟跨越不了的“坎”。

因此，在本次G20財長和央行行長會議上，美國要求提高中國匯率政策透明度，G20財長們甚至要求中國加入貨幣和平協(xié)定，避免所謂的“競爭性貶值”。

其實，這些都不得要領(lǐng)。中國目前正穩(wěn)步推進匯率和利率市場化，而“兩化”改革是中國調(diào)結(jié)構(gòu)系統(tǒng)改革的一部分。中國將按照自己的節(jié)奏穩(wěn)步前行。

而且，中國也沒有必要為了增加出口而實施貨幣貶值，因為中國貿(mào)易依然存在順差，外匯儲備豐裕。適當(dāng)削減外匯儲備和順差，也符合中國貿(mào)易平衡的基本訴求。

這個世界不存在中國主導(dǎo)下的“競爭性貶值”，卻有因中國市場改革而面臨的邏輯性貶值。

作為世界第一大貨物貿(mào)易國，中國股市、匯市的震蕩和調(diào)整，自然會引發(fā)主要貿(mào)易伙伴資本市場和匯率變化。作為新興市場的代表，中國市場的變化也會對新興市場發(fā)生傳導(dǎo)效應(yīng)。

中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，不僅僅是經(jīng)濟增速變慢，也是經(jīng)濟和社會治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。調(diào)結(jié)構(gòu)要通過一攬子改革來實現(xiàn)，改革需要付出代價，甚至是陣痛。要想讓中國這個全球經(jīng)濟引擎盡早恢復(fù)動力，就要對中國市場化改革抱定信心。

（作者為察哈爾學(xué)會研究員）