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          基金子公司規(guī)模暴增引擔憂 業(yè)務求變+去杠桿兩步走

          每日經濟新聞 2016-07-27 03:49:07

          說到公募這18年的風風雨雨,有一塊業(yè)務近兩年越來越受關注,那就是公募基金子公司的專戶業(yè)務。特別是2015年底以來,子公司的專戶規(guī)模呈暴增趨勢。公募基金子公司的專戶業(yè)務主要承接的是來自于銀行的委外資金,不少業(yè)內人士均表達了對于基金子公司規(guī)模迅猛增長的擔憂。

          每經編輯|黃小聰    

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          ◎每經記者 黃小聰

          說到公募這18年的風風雨雨,有一塊業(yè)務近兩年越來越受關注,那就是公募基金子公司的專戶業(yè)務。特別是2015年底以來,子公司的專戶規(guī)模呈暴增趨勢。

          公募基金子公司的專戶業(yè)務主要承接的是來自于銀行的委外資金,不少業(yè)內人士均表達了對于基金子公司規(guī)模迅猛增長的擔憂。

          規(guī)模暴增的風險

          中國證券投資基金業(yè)協會數據顯示,2015年6月底,基金子公司專戶業(yè)務規(guī)模前20名管理的資產規(guī)模突破4.5萬億元,居首的民生加銀資產管理有限公司專戶業(yè)務規(guī)模為6240億元。此外,共有9家基金子公司專戶業(yè)務突破2000億元規(guī)模。

          不到一年時間,截至2016年3月底,專戶業(yè)務規(guī)模排名前20的基金子公司,資產管理規(guī)模上升到6.76萬億元。榜首的深圳平安大華匯通財富管理有限公司,其專戶業(yè)務資產管理規(guī)模已達到8407億元,共有15家基金公司的專戶規(guī)模突破2000億元。

          華南一家基金公司人士對此深有體會,“2015年,我覺得快速發(fā)展是在三季度后,特別是四季度。當時的委外需求特別多,我們不斷做盡職調查。除了國有銀行、股份制銀行,還有一些城商行、農商行都進入了委外隊伍。”

          但這種規(guī)模暴增的背后,其實子公司更多就是起一個通道的作用,并沒有太多“含金量”。一家滬上基金公司人士認為,“基金子公司通道業(yè)務規(guī)模膨脹,可能會帶來風控方面的隱患。在監(jiān)管思路的指引下,基金子公司需要苦練內功,提升核心的投資和風控能力,提升主動管理業(yè)務占比。”

          另一位基金公司人士也對《每日經濟新聞》記者表示,“從表面看,基金管理公司并沒有負債經營,但基金管理公司的保本基金、子公司融資類業(yè)務等,都會產生或有債務。除此之外,基金管理公司還面對操作風險、法律風險,這些或有成本一旦發(fā)生,可能會大幅侵蝕資本金。因此,基金管理行業(yè)也應該‘去杠桿’。”

          求變的挑戰(zhàn)

          或許正是出于對風險的防范,前段時間基金子公司陸續(xù)收到《證券投資基金管理公司子公司管理規(guī)定》、《基金管理公司特定客戶資產管理子公司風控指標指引》。隨著政策逐步落地,對于基金子公司而言,不得不求變的業(yè)務方向,是對子公司提出的更大挑戰(zhàn)。

          其中先知先覺的基金公司早就有所轉變,某基金子公司人士就表示,“我們現在主要是為銀行過來的資金提供多角度服務,這塊業(yè)務占公司整個業(yè)務量約八成左右。比如根據他們的需求,在市場尋找最合適的理財產品匹配。有時也會根據需要做一些產品設計,不再是簡單的通道業(yè)務。”

          他進一步指出,“關于如何去杠桿,與普通企業(yè)不同,基金管理行業(yè)做大股本的空間比較有限,只有降低或有負債一條路可以走。降低或有負債的途徑,一是嚴格風險控制管理,降低各類業(yè)務可能導致的或有負債風險;二是控制保本基金、墊資發(fā)起式基金等資本占用型業(yè)務的規(guī)模,特別是控制子公司通道融資類業(yè)務規(guī)模。”

          此外,一位基金公司負責人認為,“監(jiān)管趨嚴,未來公司肯定會加大對資產證券化業(yè)務的開拓,這是對凈資本消耗最低的行業(yè)。”

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          規(guī)模暴增的風險 公募基金子公司的專戶業(yè)務

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