每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李少婷    

每經(jīng)記者 李少婷

4月22日，中國電建（601669，SH）披露非公開發(fā)行股票的結(jié)果，這場歷時近一年的120億元定增項目終于落定。

本次發(fā)行募集的約120億元將分別流向7個項目，其中2項在境外，合計擬使用募集資金22.3億元。

“本次發(fā)行募集資金投資項目均投向公司的主營業(yè)務(wù),項目的實施有助于公司鞏固現(xiàn)有競爭優(yōu)勢,進一步提升行業(yè)地位,保證公司的可持續(xù)發(fā)展。”中國電建在其公告中表示。

值得注意的是，在此次非公開發(fā)行完成后，國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金將進入中國電建第六大股東。而有業(yè)內(nèi)人士分析稱，此次國家結(jié)構(gòu)調(diào)整基金出資12億元參與認(rèn)購，顯示了其對中國電建發(fā)展戰(zhàn)略的認(rèn)同。中國電建下一步的國企改革值得期待。

高募資金額促實力全面提升

根據(jù)中國電建4月20日晚間披露的信息，此次發(fā)行募集資金總額約為120億元，扣除發(fā)行費用，本次非公開發(fā)行A股股票實際募集資金凈額為119億元。

自2016年5月首次審議通過相關(guān)議案，中國電建此次定增歷時近一年，成為建筑板塊央企上市公司中規(guī)模領(lǐng)先的非公開發(fā)行項目，也是2017年截至目前A股市場規(guī)模領(lǐng)先的一年期定增項目之一。

募資將在多方面提升中國電建的實力，中國電建期待此輪募資提升其償債能力、融資能力等。根據(jù)中國電建2016年半年報，其負債率達到82.34%，高于行業(yè)均值62.47%以及可比公司均值79.52%。

而在《關(guān)于中國電力建設(shè)股份有限公司非公開發(fā)行股票申請文件反饋意見的回復(fù)》中，中國電建測算認(rèn)為公司未來三年新增流動資金需求為93億元，高于公司本次公開發(fā)行募集資金中擬用于補充流動資金的規(guī)模。

另外，中國電建2013年、2014年、2015年和2016年1~6月利息支出分別為36.99億元、51.15億元、58.95億元和27.01億元，分別占當(dāng)期營業(yè)毛利的14.55%、17.72%、19.13%和19.54%，利息支出金額較高，在一定程度影響了公司的業(yè)績表現(xiàn)以及股東回報。

研報分析認(rèn)為，此次非公開發(fā)行將有助于降低中國電建資產(chǎn)負債率及節(jié)省財務(wù)費用，并測算公司資產(chǎn)負債率或?qū)⒔抵?0%左右，財務(wù)費用或?qū)p少8%~10%。

緊抓“一帶一路”順風(fēng)車

中國電建此次募資的項目有7項，其中兩項為海外項目，即老撾南歐江二期(一、三、四、七級)水電站項目、巴基斯坦卡西姆港燃煤應(yīng)急電站項目。

在“走出去”的進程上，中國電建先發(fā)制人。該公司近年來優(yōu)先發(fā)展國際業(yè)務(wù)，這也得到了全球工程建設(shè)領(lǐng)域權(quán)威的學(xué)術(shù)雜志ENR雜志的認(rèn)可：ENR雜志發(fā)布的2016年“全球國際工程承包商250強”的榜單中，中國電建位列第11位、在“國際工程設(shè)計公司225強”中，中國電建位列第27位。

2015年6月，中國電建完成了水電、風(fēng)電、太陽能勘測設(shè)計業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入上市公司的重大資產(chǎn)重組工作，目前以每年為公司貢獻超過85%的營業(yè)收入的工程承包與勘測設(shè)計業(yè)務(wù)作為公司的傳統(tǒng)和核心業(yè)務(wù)。

“一帶一路”為基建行業(yè)帶來了巨大的國際市場，中國電建此次選定的兩個海外項目正是考慮到可大大增強其海外業(yè)務(wù)實力。中國電建相關(guān)人士介紹稱，老撾水電站和巴基斯坦燃煤應(yīng)急電站兩個海外項目的全投資IRR分別為8.20%和9.34%，投資效益較顯著。

此次投資的兩個項目均為電力投資與運營。中國電建于2015年6月完成水電、風(fēng)電、太陽能勘測設(shè)計業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入上市公司的重大資產(chǎn)重組工作，目前以每年為公司貢獻超過85%的營業(yè)收入的工程承包與勘測設(shè)計業(yè)務(wù)作為公司的傳統(tǒng)和核心業(yè)務(wù)，而電力投資與運營業(yè)務(wù)是公司相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化的重要板塊。

2016年1~12月,中國電建新簽合同總額約為人民幣3610.22億元,同比增長10.14%。其中國外新簽合同額折合人民幣約為1177.73億元,同比增長18.11%，高于國內(nèi)新簽合同增長率。

中國電建在2016年半年報中表示，要在國際經(jīng)營上抓住亞洲、非洲等發(fā)展中國家電力能源及基礎(chǔ)設(shè)施供給短缺亟待發(fā)展和歐洲、美洲等發(fā)達國家高端市場產(chǎn)業(yè)升級的機遇，強力發(fā)揮公司既有的行業(yè)地位、比較優(yōu)勢和市場布局、業(yè)務(wù)布局。

混改預(yù)期或?qū)⑻崴賹崿F(xiàn)

本次發(fā)行完成后，公司總股本將增至153億股，其中中國電力建設(shè)集團有限公司持股比例下降至69.51%，仍為公司的控股股東。

值得注意的是，在7家機構(gòu)投資者中，中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金斥資12億元參與中國電建此次增發(fā)，以1.5億股的持股量名列公司第6大股東。

投資中國電建是中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金自成立以來第三次現(xiàn)身，該基金成立于去年9月，總規(guī)模為人民幣3500億元，首期規(guī)模1310億元，以推動中央企業(yè)及國有骨干企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級為目標(biāo)。此前，該基金還投資了中國中冶和中國國航。

中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金重點支持中央企業(yè)及國有骨干企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化、轉(zhuǎn)型升級、專業(yè)化整合、國際化經(jīng)營等項目。業(yè)內(nèi)觀點認(rèn)為，中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金此次“出手”主要是看中了中國電建在水環(huán)境綜合治理業(yè)務(wù)所具有的行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和未來巨大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

中國電建的改革進程也因此次募資被人關(guān)注。中國電建上市時曾承諾三步走的改革規(guī)劃，目前正處于第三個階段，即注入電網(wǎng)輔業(yè)企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)。“電力作為七個重點改革領(lǐng)域之一，我們預(yù)計隨著此次國改基金的參與，提升了公司進一步深化改革的動力和預(yù)期。”有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為。

值得一提的是，中國電建的混改方案或?qū)⒊鰻t。4月13日，國家發(fā)改委召開發(fā)布會，新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程在介紹央企混改試點進展情況時表示第三批混改試點的遴選工作已經(jīng)著手啟動，而中國電建正積極制定方案，混改預(yù)期或?qū)⒓铀俚絹怼?/p>