每經(jīng)編輯｜鄭步春    

因經(jīng)濟(jì)指標(biāo)多數(shù)偏弱，加上歐央行、英央行、加拿大央行釋放鷹派信號(hào)，美元近期表現(xiàn)疲弱，已出現(xiàn)超跌。

本周美元能否反彈，極大程度上取決于本周美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)等數(shù)據(jù)。國(guó)際金價(jià)走勢(shì)更弱，其短期內(nèi)可能還有些下行空間，但續(xù)跌空間已比較有限。

美元略有企穩(wěn)

美元指數(shù)近期疲弱，上周大跌1.70%，最低探至95.470點(diǎn)。本周一美元指數(shù)暫反彈，截至周一17：34，其數(shù)暫漲0.35%，至96.969點(diǎn)。

美元近期受到一些國(guó)內(nèi)因素的施壓：美國(guó)醫(yī)保法案表決延后是壓力之一，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不佳是壓力之二。之前數(shù)周，美國(guó)公布的大多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)弱于預(yù)期，而最新的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然差強(qiáng)人意。比如，上周五美國(guó)公布的5月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)(PCE)指數(shù)年率上漲1.4%，增速連續(xù)三個(gè)月放緩。

雖然基本面偏弱，但因美元已跌了半年了，實(shí)在是有些超跌了，故上周初美元實(shí)際上已經(jīng)有所企穩(wěn)。然而，沒(méi)料到的是歐央行、加拿大央行、英央行在上周先后釋出強(qiáng)硬言論，造成非美貨幣所對(duì)應(yīng)的公債收益率急速上升，且升速遠(yuǎn)快于美元債券收益率的升速，于是美元在低位又進(jìn)一步殺跌。

在上述因素中，三家非美貨幣的央行釋放的緊縮意圖，是美元最大的承壓因素。不過(guò)，經(jīng)過(guò)好幾天的殺跌后，美元已跌得相當(dāng)透了，所以跌勢(shì)應(yīng)可暫告一段落。

最近兩個(gè)月國(guó)際油價(jià)顯著走低，上述三家央行所釋出的緊縮言論多少也有些反常。投資者應(yīng)觀察這些央行的后續(xù)言論，如果后續(xù)言論反復(fù)強(qiáng)調(diào)緊縮，那就真有這回事，否則就可能是市場(chǎng)會(huì)錯(cuò)了意。

6月非農(nóng)變數(shù)大

在上次匯市評(píng)述中，我曾指出美元指數(shù)會(huì)于95.00點(diǎn)一帶找著支撐，因?yàn)槠淝耙徊ù鬂q的0.618及0.809黃金分割位中間值差不多就在這個(gè)位置。由現(xiàn)在走勢(shì)看，美元似乎暫時(shí)企穩(wěn)，未來(lái)當(dāng)有機(jī)會(huì)進(jìn)一步反彈。

決定美元本波反彈能走多遠(yuǎn)的關(guān)鍵因素，是本周三美國(guó)將公布的6月ADP民間就業(yè)數(shù)據(jù)，以及本周五公布的6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。只要這些數(shù)據(jù)不差，不損害美聯(lián)儲(chǔ)9月縮表及年末或明年首季加息前景，超跌的美元就有機(jī)會(huì)走高。

在上次公布的5月非農(nóng)偏弱后，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步緊縮顯然需要這個(gè)數(shù)據(jù)支持，否則一味地口頭拋出緊縮言論，可能很難令人信服。

據(jù)外媒調(diào)查，美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人口料增加17.7萬(wàn)，優(yōu)于5月的增加13.8萬(wàn)；6月失業(yè)率料持平于5月的4.3%； 6月平均小時(shí)薪資月率料增長(zhǎng)0.3%，優(yōu)于5月的增長(zhǎng)0.2%；6月平均小時(shí)薪資年率料增長(zhǎng)2.6%，5月為增長(zhǎng)2.5%。

最近一年多，市場(chǎng)關(guān)于非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期常常有所偏離，有時(shí)相差得還很離譜，所以本周非農(nóng)數(shù)據(jù)仍有可能爆冷。

一般來(lái)說(shuō)，由于5月份美國(guó)的非農(nóng)數(shù)據(jù)曾大幅弱于預(yù)期，客觀上會(huì)造成分析師們?cè)陬A(yù)測(cè)時(shí)更加保守。也就是說(shuō)，我覺(jué)得6月非農(nóng)優(yōu)于上述調(diào)查的可能性至少會(huì)過(guò)半，所以美元空頭理應(yīng)更為謹(jǐn)慎。

黃金續(xù)跌空間有限

近期黃金顯然是疲弱的，美元漲時(shí)它跌，美元跌時(shí)它也跌，這自然與上述幾家央行均釋出緊縮言論有關(guān)。繼上周跌1.3%后，本周一Comex黃金主力合約暫跌0.52%至每盎司1234.8美元，為最近四周的最低水平。

上周一黃金曾經(jīng)“閃崩”，有人說(shuō)是“烏龍指”所致。我當(dāng)時(shí)即提出異議，我認(rèn)為沒(méi)消息并不代表沒(méi)有理由。上周后幾天，接連幾家央行釋出緊縮言論，未免有些太過(guò)巧合，也許就是牽涉某種內(nèi)幕交易。

從金價(jià)沉重的走勢(shì)看，其短期內(nèi)可能還有些下跌空間，未來(lái)黃金當(dāng)有機(jī)會(huì)下探至1230美元一帶，甚至跌至1215美元一帶，再往下可能就比較困難了。

現(xiàn)階段投資者對(duì)于黃金可以繼續(xù)看空，但操作時(shí)不宜過(guò)分追跌加空。對(duì)于那些持有大量空單的投資者來(lái)說(shuō)，甚至非但不應(yīng)加空，還應(yīng)注意越跌越減倉(cāng)。

對(duì)于做內(nèi)盤(pán)黃金品種的投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)論是黃金期貨，還是黃金TD，均應(yīng)注意匯率問(wèn)題，這方面情況其實(shí)不太利于空頭，因?yàn)榻谌嗣駧派帽容^明顯。對(duì)于這部分空頭來(lái)說(shuō)，可能更應(yīng)注意見(jiàn)好就收。

當(dāng)不利因素集中出現(xiàn)時(shí)，下跌的黃金價(jià)格中其實(shí)已經(jīng)消化了許多。當(dāng)超跌時(shí)，如果再有利空，金價(jià)也不一定會(huì)跌多少，可是，萬(wàn)一稍有利好，就極易出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。不過(guò)，由中線來(lái)看，金價(jià)下半年即使有些反彈，投資者可能仍應(yīng)逢高布空，因美聯(lián)儲(chǔ)及其他一些央行均有緊縮之意，該種格局不易發(fā)生改變。

至于政治因素，上半年已經(jīng)反復(fù)地嚇過(guò)投資者了，投資者應(yīng)該有些免疫力了，所以下半年不妨對(duì)政治因素看淡些。