市場(chǎng)樂觀的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)正大受追捧，而避險(xiǎn)資產(chǎn)則漸漸被拋棄。就連對(duì)沖基金經(jīng)理也放棄了避險(xiǎn)，全倉押注比特幣和股市。

據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)，截至12月15日的一周，對(duì)沖基金減少了黃金期貨凈多頭頭寸，數(shù)據(jù)降至近四個(gè)半月來的新低。

CFTC黃金凈多頭頭寸（來源：Investing）

作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金則走出了三個(gè)多月的下跌行情。盡管最近一周地緣政治局勢(shì)再度緊繃，黃金小幅上揚(yáng)，但依然無法助其漲勢(shì)超過比特幣與美股。

彭博社援引VanEck International Investors黃金基金經(jīng)理Joe Foster的評(píng)論稱，現(xiàn)在沒有人關(guān)心黃金，股市創(chuàng)下新高，人人都在談?wù)摫忍貛?，沒人需要避險(xiǎn)資產(chǎn)。但他也認(rèn)為將黃金從資產(chǎn)配置中刪除是愚蠢的行為，因?yàn)辄S金與股票的相關(guān)性非常低，是對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖。

而根據(jù)國際黃金協(xié)會(huì)（WGC）的數(shù)據(jù)，2017年第三季度黃金需求為915噸， 同比下降9%。年初至今的需求也同樣疲軟， 同比下滑12%。ETF在第三季度繼續(xù)維持增長， 但凈流入只有18.9噸， 遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的144.3噸。金飾需求同比減少17噸（-3%）。

中國人民銀行的黃金儲(chǔ)備也從去年第四季度以來停止了增長。印度央行更是連續(xù)8年沒有增加黃金儲(chǔ)備，民間對(duì)黃金的進(jìn)口量也連續(xù)第三個(gè)月下跌。

各國黃金儲(chǔ)備（來源：國際黃金協(xié)會(huì)；綠色：中國，黃色：印度）

黃金需求放緩，遭投資者“拋棄”的同時(shí)，美股持續(xù)創(chuàng)新高。標(biāo)普500指數(shù)上一交易日收?qǐng)?bào)2675.81點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。

而比特幣則更加勢(shì)不可擋，截至發(fā)稿時(shí)已漲至18943.80美元，昨日最高達(dá)到19664美元，逼近20000美元大關(guān)。

隨著比特幣期貨交易的推出，讓比特幣代替黃金的說法更是在市場(chǎng)上傳播開來。

但不少機(jī)構(gòu)對(duì)此仍持保留意見。華爾街見聞此前提及，即便比特幣日益流行，時(shí)常出現(xiàn)其代替黃金的說法，高盛卻并不認(rèn)同，認(rèn)為從至少三個(gè)方面來看，比特幣都不太可能奪走投資者對(duì)黃金的需求。

首先，高盛認(rèn)為，比特幣和黃金的投資者群體很不相同，受反洗錢和反恐融資監(jiān)管的限制，機(jī)構(gòu)投資者很難進(jìn)入比特幣市場(chǎng)。其次，盡管比特幣在瘋狂上漲，但從黃金ETF的持倉情況，投資者持有的黃金也沒有明顯減少。

最后，比特幣和黃金的市場(chǎng)特征也極為不同，二者市值不可同日而語，比特幣吸引的投機(jī)性需求和黃金大大不同。

高盛在報(bào)告中提到，比特幣的市值不到3000億美元，而黃金的總價(jià)值超過8萬億美元。在近期二者價(jià)格波動(dòng)中，需求的來源是最關(guān)鍵的不同。具體來說，和黃金相比，比特幣吸引的更多是投機(jī)性資金流入，這種特征很難吸引機(jī)構(gòu)投資者。

華爾街見聞編輯 劉鑌練