每經(jīng)記者｜黃鑫磊    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯｜湯輝    

公司全稱：南京萬德斯環(huán)保科技股份有限公司

實(shí)控人：劉軍

控股股東：南京萬德斯投資有限公司

主營(yíng)：垃圾污染削減及修復(fù)業(yè)務(wù)、高難度廢水處理業(yè)務(wù)等

所屬行業(yè)：生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：2124.95萬股

募投資金投向：環(huán)保裝備集成中心及研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目（投資總額2.36億元）；補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目（投資總額3億元）

近三年研發(fā)投入：925.95萬元、1099.29萬元、1983.12萬元

研發(fā)投入占比：6.33%、3.89%、4.03%

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)變化風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)周期變化風(fēng)險(xiǎn)、客戶需求變化風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款金額較大風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況不佳風(fēng)險(xiǎn)、毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

問詢關(guān)注點(diǎn)：股權(quán)結(jié)構(gòu)、董監(jiān)高等基本情況；核心技術(shù)情況；業(yè)務(wù)情況；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層情況；風(fēng)險(xiǎn)揭示情況等

數(shù)據(jù)來源：招股書（申報(bào)稿）

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，報(bào)告期內(nèi)萬德斯?fàn)I業(yè)收入分別為1.46億元、2.83億元和4.93億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率83.45%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1388.56萬元、3601.60萬元、7351.68萬元。

值得一提的是，萬德斯應(yīng)收賬款凈額分別為4391.58萬元、1.30億元和2.55億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為30.01%、45.89%和51.69%，明顯較高。

其中，萬德斯的賬齡在2年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比在90%左右，而賬齡2年以內(nèi)的應(yīng)收賬款主要來自于政府類客戶，包括各地的環(huán)衛(wèi)或城管部門下設(shè)的國(guó)有城建單位、市政單位、水務(wù)公司及各類工業(yè)企業(yè)等。

萬德斯解釋稱，由于部分垃圾污染和水污染治理業(yè)務(wù)周期相對(duì)較長(zhǎng)，內(nèi)部審批流程較多，部分客戶付款進(jìn)度不佳，但其支付能力有保障。同時(shí)，未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款可能會(huì)進(jìn)一步增加，如果出現(xiàn)應(yīng)收賬款不能按期回收或無法回收發(fā)生壞賬的情況，公司可能面臨流動(dòng)資金短缺的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致盈利能力受到不利影響。

萬德斯方面表示，公司業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張形成的資金占用，在一定程度上導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況不佳的情況。未來若公司業(yè)務(wù)繼續(xù)保持較快速度增長(zhǎng)，可能會(huì)導(dǎo)致此風(fēng)險(xiǎn)。

封面圖片來源：視覺中國(guó)