每經(jīng)特約評論員 陳治衡

金融風險是經(jīng)濟社會、市場運行、商業(yè)外貿(mào)等都無法避免的問題和挑戰(zhàn)。當風險積累到一定程度而爆發(fā)則會對經(jīng)濟社會造成規(guī)模龐大的損失。更存在有小概率事件突發(fā)而帶來巨大經(jīng)濟損害的“黑天鵝”事件，令經(jīng)濟活動的參與者、監(jiān)管機構(gòu)防不勝防。也正因此，防范金融則顯得尤為重要。

在第十二屆陸家嘴論壇開幕式上，金融風險防范被反復(fù)提及，也足以說明受重視程度。

現(xiàn)代金融風險的特征：無休性和復(fù)合性

金融全球化發(fā)展已經(jīng)取得了相當?shù)囊?guī)模，無論從交易范圍、對象、活動、規(guī)則、技術(shù)等方面都呈快速發(fā)展狀態(tài)。同時，為順應(yīng)金融全球化趨勢，各國也逐步放寬外匯制度和金融準入門檻，旨在使得國內(nèi)國際兩個金融循環(huán)更加順暢。然而，金融風險傳播、積累和爆發(fā)也如影隨形，形成了諸多特征。

第一，“無休性”是現(xiàn)代金融體系的特點之一，亦是金融風險的傳播特點。當前，全球金融市場已經(jīng)形成了全天候運轉(zhuǎn)的市場，可以實施連續(xù)不中斷的各項金融交易。也正如此，處在全球不同區(qū)域的股票、債券、外匯、大宗商品等市場的關(guān)聯(lián)程度加深。然而，以金融資產(chǎn)為載體的金融風險則通過交易等方式在這個龐大的國際金融市場中“流竄”，“無休性”特點也顯露無疑。

第二，“復(fù)合性”是當下金融風險的重要特征，更是維持金融穩(wěn)定的最大挑戰(zhàn)。在現(xiàn)代金融體系中，金融風險的跨市場、
跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的關(guān)聯(lián)性日益明顯，其“復(fù)合性”特征凸顯。在綜合化經(jīng)營趨勢下，國際金融行業(yè)內(nèi)的銀行-信托合作、銀行-保險合作等合作模式不斷增多，運營機制層出不窮，一些跨市場、跨行業(yè)的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)復(fù)雜、鏈條較長、信息不透明的特點，易導(dǎo)致交叉性風險傳遞。同時，交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜、多層嵌套，風險隱蔽性強，這又給監(jiān)管提出了更高的要求。

化解金融風險的基石：富有韌性的金融體系

第一，我國的金融體系已經(jīng)具備了完善的制度監(jiān)管。十三屆全國人大一次會議后，我國的金融監(jiān)管體制由“一行三會”變?yōu)?ldquo;一行兩會”，此次監(jiān)管框架的調(diào)整從一定程度上減少了監(jiān)管職責不清晰、交叉監(jiān)管和監(jiān)管空白等問題。同時，又加強了統(tǒng)一的監(jiān)管標準、減少了溝通成本。更宏觀來看，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會作為統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融穩(wěn)定和改革發(fā)展的金融監(jiān)管機構(gòu)也被納入監(jiān)管的框架中，強化了宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風險防范的能力，以確保我國金融的平穩(wěn)發(fā)展。

第二，金融風險管理工具迎來發(fā)展機遇期。通常來講，金融體系的韌性越強其擁有的風險管理的能力越強，而金融風險管理則是重要的抓手，例如我國推出的滬深300 指數(shù)期權(quán)就為投資者提供了新的選擇，豐富了投資者手中風險管理的工具箱，從而應(yīng)對突發(fā)事件較于以往更加從容。當然，對于目前受到?jīng)_擊較大的外貿(mào)企業(yè)來講，充分運用金融保險工具、信貸工具、出口信用保險等多種風險管理工具，加強鞏固對國際產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的風險疏導(dǎo)，利于緩解和修復(fù)全球產(chǎn)
業(yè)鏈。

第三，金融體系機制愈加完善。目前，我國的金融市場是一個較為典型的銀行主導(dǎo)型體系。銀行作為市場中主要的資源配置者，其良性的運轉(zhuǎn)更能增加我國金融體系的韌性。靈活使用以LPR利率為主的利率市場化傳導(dǎo)機制，更能為經(jīng)濟引入資金，激發(fā)活力。面對當下經(jīng)濟發(fā)展壓力，需有效引導(dǎo)市場利率持續(xù)下降，以緩解融資難的問題。同時，在金融體系中，繼續(xù)堅持法治原則，完善信息披露、發(fā)行、退市等基本制度建設(shè)，加大對財務(wù)造假等行為的打擊力度，繼續(xù)完善金融體系機制，更突顯我國金融體系的韌性。

對抗金融風險：經(jīng)濟發(fā)展中的長期任務(wù)

總的來說，我國的金融體系已經(jīng)具備相當?shù)捻g性，能夠及時抵御并化解相當?shù)慕鹑陲L險沖擊。但我們也應(yīng)清晰地認識到與金融風險的博弈將是一個長期而艱巨的過程，切不可操之過急，需要繼續(xù)金融體系改革和經(jīng)濟改革全面的發(fā)展和完善。

從金融體系改革方面來看，需繼續(xù)深化開放政策，同時把握開放的節(jié)奏，穩(wěn)步提高開放質(zhì)量；加強監(jiān)管部門間的協(xié)
作，推行實施更具有操作性的政策措施，形成更加利于金融經(jīng)營的氛圍；支持我國金融信息服務(wù)機構(gòu)的發(fā)展，提高市場
化程度，加強法制監(jiān)管和自律管理機制，增強我國金融競爭力。

從經(jīng)濟改革方面來看，在當下充滿不確定的外部環(huán)境中，若要實現(xiàn)我國經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展，根本上還是要依靠制造業(yè)為主的實體經(jīng)濟。而要發(fā)展壯大我國的實體經(jīng)濟，則要堅定不移地推進結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進步，積極調(diào)整升級我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展高科技

產(chǎn)業(yè)，鼓勵科技創(chuàng)新。同時，繼續(xù)深化體制和機制改革，創(chuàng)造一個有利于實體經(jīng)濟發(fā)展和科技進步的公平、公正的社會和市場環(huán)境，以實現(xiàn)生產(chǎn)效率的進一步提升。（作者系中國人民大學(xué)重陽金融研究院助理研究員）