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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

昨天，達(dá)哥情緒激動(dòng)，幻想著中芯國(guó)際上市首日會(huì)如何如何，結(jié)果，今天一盆冰涼刺骨的水潑了下來(lái)。中芯國(guó)際的表現(xiàn)，沒(méi)有想象中那么瘋狂，而大盤(pán)更是遭遇重挫。

“有錯(cuò)就要認(rèn)，挨打要立正。”亢奮的情緒，或許也只有這種大跌，才能給市場(chǎng)降溫。今天的大跌已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)，每個(gè)人都要為自己的沖動(dòng)付出代價(jià)。而現(xiàn)在，一盆冷水之后，現(xiàn)在更需要的是冷靜下來(lái)思考。

大跌思考

今天，滬指跌了151.20點(diǎn)，報(bào)收于3210.10點(diǎn)，跌幅達(dá)4.5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌了5.93%，滬深兩市200多只個(gè)股跌停，科創(chuàng)板幾乎全線下跌，跌幅超過(guò)10%的個(gè)股超過(guò)30只。

應(yīng)該說(shuō)，今天的大跌，是這輪行情開(kāi)始以來(lái)，第一次真正意義上的大降溫。此前，達(dá)哥曾經(jīng)在文章中提到過(guò)，中芯國(guó)際的上市，或許成為這波行情出現(xiàn)調(diào)整的一個(gè)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)。但是，這個(gè)看法，我自己之前也不太相信，所以依舊非?？春檬袌?chǎng)。

現(xiàn)實(shí)往往就是這么殘酷和無(wú)情，但我還是認(rèn)為，市場(chǎng)的大跌，并不能完全怪罪于中芯國(guó)際的上市，其背后還有其他更重要的因素。

首先，出現(xiàn)這種級(jí)別的大跌，一個(gè)很重要的原因還是前期漲幅過(guò)大，而且漲得過(guò)急，市場(chǎng)情緒過(guò)于亢奮后，必然會(huì)通過(guò)大跌來(lái)降溫。

其次，管理層也不愿意看到市場(chǎng)這種快速大漲，所以近期管理層給市場(chǎng)降溫的態(tài)度也很明確，而且也是有實(shí)際動(dòng)作的。比如嚴(yán)查信貸資金違規(guī)流入市場(chǎng)，嚴(yán)查違規(guī)場(chǎng)外配資等。盡管我之前對(duì)于這些動(dòng)作和信號(hào)也是不太在意的，但實(shí)際上效果還是出來(lái)了。

另外，今天還有一個(gè)重要事件，就是貴州茅臺(tái)大跌7.9%，同時(shí)帶動(dòng)整個(gè)白酒股板塊集體大跌。人民日?qǐng)?bào)旗下新媒體平臺(tái)學(xué)習(xí)小組的一篇文章《變味的茅臺(tái) 誰(shuí)在買(mǎi)單？》，直指茅臺(tái)成為官場(chǎng)腐敗的“硬通貨”。

而茅臺(tái)作為兩市第一大市值公司，五糧液作為深市第一大市值公司，他們今天遭遇重挫，對(duì)指數(shù)的殺傷力可想而知。

關(guān)于中芯國(guó)際

中芯國(guó)際的上市，確實(shí)是一個(gè)無(wú)法回避的話題。昨晚，達(dá)哥對(duì)中芯國(guó)際的看法確實(shí)是比較樂(lè)觀和激進(jìn)的。不過(guò)，今天的走勢(shì)卻明顯低于之前的預(yù)期，開(kāi)盤(pán)95元，報(bào)收82.92元，漲幅202%，A股市值只有1600億元人民幣。今天中芯國(guó)際港股大跌25%，港股市值回到1646億港元，差不多1480億元人民幣。

今天很多朋友在討論一個(gè)問(wèn)題，中芯國(guó)際的A股上市，會(huì)不會(huì)成為科技股的“中國(guó)石油”？

其實(shí)，從今天的表現(xiàn)來(lái)看，中芯國(guó)際的A股已經(jīng)算是非常“低調(diào)”的上市了（低調(diào)，特指今天的股價(jià)表現(xiàn)）。盡管今天成交了480億元，這對(duì)科技股板塊形成了明顯的資金抽離效應(yīng)，但其實(shí)市場(chǎng)表現(xiàn)讓我看到的是理性。如果今天中芯國(guó)際真的像達(dá)哥昨天想象的那樣，被資金爆炒，那么反而不是那么好。

而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，未來(lái)中芯國(guó)際可能成為一張中國(guó)名片，無(wú)疑將受到政策、資本等各方面的傾斜。因此，如今“低調(diào)”的上市，反而更加有利于未來(lái)穩(wěn)健成長(zhǎng)。

中芯國(guó)際和臺(tái)積電相比，確實(shí)還有很大的差距，甚至可以說(shuō)它是十分弱小的。但我認(rèn)為，弱小并不可怕，可怕的是看不到希望，只要能夠看到成長(zhǎng)的希望，那就不可怕。

沙盤(pán)推演

大跌之后，究竟怎么看后市？我個(gè)人認(rèn)為，這輪行情的根基并未因?yàn)榻裉斓拇蟮鴦?dòng)搖。

今天官方公布了二季度GDP，上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)先降后升，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，主要指標(biāo)恢復(fù)性增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)步復(fù)蘇，基本民生保障有力，市場(chǎng)預(yù)期總體向好，社會(huì)發(fā)展大局穩(wěn)定。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長(zhǎng)3.2%。這個(gè)數(shù)據(jù)，其實(shí)還是不錯(cuò)的，甚至可以說(shuō)是超出市場(chǎng)預(yù)期的。

股市的上漲，離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，而在今年如此困難的情況下，能夠有這樣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，不能完全無(wú)視。

其次，這輪行情的主線醫(yī)藥、消費(fèi)、科技，這幾大領(lǐng)域，從已經(jīng)公布的重要業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，也是經(jīng)得起市場(chǎng)考驗(yàn)的。

盡管這些板塊短期漲幅確實(shí)比較大，但經(jīng)過(guò)本輪調(diào)整之后，我認(rèn)為這些領(lǐng)域依然將是主力資金流入的對(duì)象。越是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，越是核心資產(chǎn)，越不容易以便宜的價(jià)格買(mǎi)到，熊市如此，牛市更是如此。

第三，外資不斷流入A股市場(chǎng)，也是本輪行情一大重要推手。在美國(guó)不斷“印鈔票”的背景下，龐大的外資必然會(huì)在全球范圍尋找價(jià)格合適的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行配置，而A股調(diào)整下去之后，相信這個(gè)重要的行情發(fā)動(dòng)機(jī)，依然會(huì)再次運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。

最后我想說(shuō)的是，慢下來(lái)不一定是壞事，休息一下，是為了走更遠(yuǎn)的路。

好了，今天不寫(xiě)多了，也給大家多留點(diǎn)冷靜下來(lái)思考的時(shí)間。另外，錢(qián)研君今天在公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”上也有一篇文章，其中也有他對(duì)中芯國(guó)際的思考，歡迎大家關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”進(jìn)行閱讀。

（張道達(dá)）

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