每經特約評論員 劉海月（四川大學商學院教授）

7月30日召開的中共中央政治局會議著眼中長期，強調加快形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，實現(xiàn)穩(wěn)增長和防風險長期均衡。會議以37字來闡述資本市場：要推進資本市場基礎制度建設，依法從嚴打擊證券違法活動，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

2019年以來，資本市場基礎制度建設問題在重要會議上被多次提及，強調要提升資本市場基礎制度建設水平，提高現(xiàn)有金融體系的適應力與競爭力，及時有效防范化解金融風險、完善要素市場化配置體制機制等。在當前統(tǒng)籌推進常態(tài)化疫情防控和經濟社會發(fā)展的特殊時期，在臨近實現(xiàn)“兩個一百年”奮斗目標的歷史關鍵階段，加強資本市場基礎制度建設、深化資本市場改革創(chuàng)新、健全現(xiàn)代金融體系具有重大意義。

制度建設需要保駕護航

推進資本市場基礎制度建設，要以積極有為的財政政策及靈活適度的貨幣政策為基石，同國際準則與慣例相銜接，兼具市場化與合法化改革發(fā)展理念，著重加強資本市場改革頂層設計，深度調整優(yōu)化資本市場規(guī)范性、透明性、開放性、靈活性及柔韌性。具體而言，需要進一步提升現(xiàn)有金融體系適應力與競爭力，凸顯其普惠性能，提高資本市場對實體經濟服務效能；以深化金融供給側結構性改革為資本市場改革創(chuàng)新“先行棋”，完善多層級資本市場體系建設；改善市場主體合法合規(guī)意識及風險治理水平，加快證券基金及中介機構改革；提升金融產品的質量及可獲得性，服務多類型投資者的多樣化投融資需求；同時把好市場入口關與出口關，建立健全新股發(fā)行機制及市場化退出機制；采用更多市場化工具，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的穩(wěn)定，深化區(qū)域金融合作，加快構建能夠支撐國內需求及國內國際雙循環(huán)格局的完整資本市場基礎制度。

資本市場基礎制度建設的推進，需要強有力的法律監(jiān)管體系保駕護航。依法從嚴打擊證券違法活動，是保護投資者權益，營造法治資本市場，維護社會公共秩序的應有之義。我國資本市場曾由于起步相對較晚，制度建設存在一定短板，違法犯罪成本較低，法律懲戒威懾不足，導致多起惡性財務造假案件的發(fā)生。

國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會曾多次強調打擊證券違法犯罪，并于今年7月11日召開的第三十六次會議上明確全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”的工作要求，多措并舉加強和改進證券執(zhí)法工作，全力維護資本市場健康穩(wěn)定和良好生態(tài)。對證券違法行為“零容忍”的態(tài)度表明了我國政府整頓資本市場亂象的決心。新證券法與各項監(jiān)管規(guī)章條例的陸續(xù)出臺，為證監(jiān)會和相關部門的執(zhí)法工作提供堅實基礎。

加強市場主體誠信建設

近年來，我國企業(yè)海外融資上市的案例不在少數(shù)，瑞幸咖啡財務造假案引起軒然大波，對我國資本市場對外開放的“走出去”和“引進來”兩方面均帶來不利影響。市場主體財務造假不僅僅是經濟問題，也可能演變成政治問題，影響中國企業(yè)作為一個整體的對外形象。依法從嚴打擊證券違法活動，既是確保資本市場全面深化改革順利推進的必要之舉，也是在百年未有之大變局下，實現(xiàn)我國資本市場進一步對外開放的重要舉措。需要加強對市場主體的誠信建設，加大對證券違法活動的懲處力度，提升監(jiān)管的常態(tài)化、科學化、智能化，使投資者合法權益得到充分保護，資本市場能有效發(fā)揮“晴雨表”功能。

促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展是構建投融資良性生態(tài)、增強金融資源與實體經濟良性互動的重要基石。在目前經濟形勢仍然較為嚴峻，不確定性較大的背景下，中國能否繼續(xù)實現(xiàn)經濟高質量發(fā)展，很大程度上取決于高效率企業(yè)能否及時通過金融系統(tǒng)獲取充足資金。資本市場作為引導資金進行優(yōu)化配置的重要渠道，在直接融資占比不斷走高的趨勢下，其在為企業(yè)籌集資金、助力實體經濟擴大再生產的同時，也肩負著為居民財產保值增值、提高居民資本性收入、刺激消費的責任。

在以“六穩(wěn)六保”為主基調的經濟工作開展過程中，資本市場的平穩(wěn)健康發(fā)展是助力維穩(wěn)中國經濟基本盤的關鍵。7月30日召開的中共中央政治局會議強調要確保新增融資規(guī)模重點流向制造業(yè)和中小微企業(yè)，平穩(wěn)健康運行的資本市場將為金融資源的渠道暢通、合理流動、精準投向提供保障，以解疫情當下制造業(yè)供應鏈上關鍵環(huán)節(jié)企業(yè)的燃眉之急，為服務實體經濟穩(wěn)定提供支撐。

根據(jù)此次會議討論的內容來看，未來一段時間我國經濟發(fā)展將在實施更加積極的貨幣政策、加強微觀主體活躍度和促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展三者之間構成三角支撐框架，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展是更好地驅動我國經濟整體良性循環(huán)，實現(xiàn)高質量發(fā)展的重要舉措。