每經(jīng)AI快訊，中國銀河10月18日發(fā)布研報稱：給予醫(yī)藥推薦（維持）評級。

事件：二十大報告提出醫(yī)療衛(wèi)生建設目標，“推進健康中國建設，把保障人民健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置，建立生育支持政策體系，實施積極應對人口老齡化國家戰(zhàn)略，促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，健全公共衛(wèi)生體系，加強重大疫情防控救治體系和應急能力建設，有效遏制重大傳染性疾病傳播”。

建設全球最大醫(yī)療衛(wèi)生體系，需大力加強醫(yī)療“新基建”：衛(wèi)生行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速保持相對高位，明顯高于醫(yī)藥制造業(yè)固定投資增速，表明醫(yī)療衛(wèi)生體系建設維持高景氣。隨著國家大力推進公共衛(wèi)生基礎設施建設，并逐步升級科室相關醫(yī)療設備配置，醫(yī)用工程建設以及相關科室配套的醫(yī)療設備將持續(xù)放量，醫(yī)療設備將承接新建衛(wèi)生機構的直接增量和老舊設備更新?lián)Q代過程中的國產(chǎn)替代需求，有望帶來持續(xù)增長。

中醫(yī)藥受重視，關注中醫(yī)藥轉型機遇：我們認為“傳承創(chuàng)新”指明了中醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展方向。中醫(yī)藥“創(chuàng)新”主要既包括下游開發(fā)創(chuàng)新型中藥，也包括上游中藥材的人工替代研發(fā)。中醫(yī)藥“傳承”則主要針對老字號品種的存續(xù)，既包括利用現(xiàn)代醫(yī)學對老品牌中藥進行療效驗證，也包括結合消費品進行二次開發(fā)，建議關注中藥創(chuàng)新發(fā)展以及“老字號”品牌的二次開發(fā)。

醫(yī)保改革騰籠換鳥，創(chuàng)新藥械仍是發(fā)展主旋律：國家將繼續(xù)深化醫(yī)改，通過控費政策達到節(jié)約醫(yī)保資源和倒逼產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的雙重目的。醫(yī)?？刭M壓力下，只有轉型創(chuàng)新研發(fā)型藥企，研發(fā)出性價比高、具有技術壁壘的創(chuàng)新型藥械，才能盡可能的維持產(chǎn)品價格。近期，國家醫(yī)保局也已明確創(chuàng)新醫(yī)療器械暫不納入集采，更體現(xiàn)出醫(yī)改政策對于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的鼓勵。我們長期仍看好創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械相關企業(yè)。

投資建議：在建設全球最大的醫(yī)療衛(wèi)生體系、醫(yī)療保障體系的建設過程中，中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將不斷涌現(xiàn)新的投資機會。首先，衛(wèi)生體系建設將帶動醫(yī)療新基建，醫(yī)用工程和醫(yī)療設備企業(yè)均有較大增量，建議關注持續(xù)受益于國產(chǎn)替代的醫(yī)療設備廠商，關注邁瑞醫(yī)療（30760.SZ）、聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）等。其次，中醫(yī)藥持續(xù)受到重視，應關注中藥行業(yè)轉型創(chuàng)新的機遇，以及老字號的傳承發(fā)展，關注同仁堂（600085.SH）等。最后，醫(yī)改將持續(xù)深化，通過控費政策騰籠換鳥倒逼醫(yī)藥企業(yè)轉型創(chuàng)新，我們長期看好創(chuàng)新型藥械的發(fā)展，關注恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、貝達藥業(yè)（300558.SZ）、惠泰醫(yī)療（688617.SH）等。

風險提示：醫(yī)療“新基建”政策落地不及預期的風險；醫(yī)?？刭M降價力度超預期的風險；創(chuàng)新型藥械研發(fā)失敗的風險等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——30%漲停秀不斷上演，這種產(chǎn)品被機構哄搶，公眾卻很少知道！

(記者 蔡鼎)

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