每經記者｜吳澤鵬    每經編輯｜楊夏    

旗下已有4家上市公司，“浙商教父”魯冠球之子魯偉鼎執(zhí)掌下的“萬向系”，資本版圖有可能進一步擴大。

3月初，上交所官網披露了大洋世家（浙江）股份有限公司（以下簡稱大洋世家）提交的招股書。大洋世家計劃在上交所主板上市，擬募資16億元投向海洋食品加工項目以及補充流動資金。

需要說明的是，大洋世家的控股股東是萬向三農集團有限公司（以下簡稱萬向三農）。萬向三農由魯冠球三農扶志基金100%持有。

報告期（2019~2021年）內，大洋世家分紅合計近9億元，而此次IPO，大洋世家除了募資11億元投資擴產外，還計劃募資5億元補充流動資金。

經營層面上，大洋世家有一句口號——“買全球，賣全球”，它通過遠洋捕撈及采購的方式，獲得金槍魚、魷魚、對蝦等海洋產品，再直接以原魚或加工品出售，靠著這些“海洋的饋贈”，報告期內年度營收由突破30億元增長至接近40億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，近年來，除了銷售原魚及加工食品外，大洋世家也向餐飲界邁進，開設了金槍魚體驗店、海鮮專柜等，但這些業(yè)務尚未能帶來盈利。

數據來源：記者整理視覺中國圖 楊靖制圖

魷魚與金槍魚是主產品

在我國，魷魚有多受歡迎？大洋世家的招股書揭露了真相——全球每年魷魚消費量為270多萬噸，我國的魷魚消費量達到80萬~90萬噸，憑“一己之力”每年就吃掉全球三分之一的魷魚，換算為年人均消費量是1.27斤。

魷魚消費大國背后，我國的魷魚產量也經歷了大幅度的增長，中水漁業(yè)（SZ000798，股價11.03元，市值40.35億元）多年前發(fā)布公告披露，1998年，我國魷魚捕撈量只有3萬噸，占世界魷魚產量的2.47%。

目前，遠洋魷釣已成為我國大洋性漁業(yè)的支柱產業(yè)之一。

大洋世家招股書數據顯示，截至2019年末，國內遠洋魷魚產量達40多萬噸，占世界魷魚產量的20%，多年居世界第一。

魷魚是大洋世家主要銷售產品之一。該企業(yè)擁有魷魚釣船11艘，主要以遠洋捕撈的方式獲得魷魚并出售。

2019~2021年，大洋世家魷魚產量分別為1.62萬噸、2.97萬噸以及2.14萬噸，占全國產量的3.75%、5.71%以及3.34%，對應年度銷售量分別是1.62萬噸、1.41萬噸以及2.37萬噸，收入分別是3.89億元、3.29億元以及4.44億元。

大洋世家的另一核心產品是金槍魚，2019~2021年，大洋世家金槍魚的產量分別是4.66萬噸、4.79萬噸以及4.08萬噸，分別占全國產量的11%、14.63%以及12.67%。

需要說明的是，大洋世家的金槍魚產品包括原魚、加工品、魚肉等，因此無法直接統(tǒng)計來自金槍魚的銷售量及銷售收入。

據《每日經濟新聞》記者觀察，從超過10%的產量占比來看，大洋世家無疑是國內金槍魚大佬之一。不過，若要成長為真正的“金槍魚一哥”，在A股市場上，大洋世家還有“兩座大山”要翻越，一座大山是前文提及的中水漁業(yè),另一座大山則是開創(chuàng)國際（SH600097，股價10.56元，市值25.44億元）。

開創(chuàng)國際在2021年年報中介紹，2021年度，公司金槍魚圍網船隊捕撈產量為10.98萬噸。在中西太平洋捕撈區(qū)域內，公司以42.86%的船只數，實現了國內金槍魚圍網行業(yè)總產量的52.02%，還有2家船的單船年產量占據國內前兩名。

中水漁業(yè)的金槍魚年度捕撈量雖然只有1.5萬噸左右，但該公司自我介紹稱，目前擁有各類遠洋漁船74艘，是國內規(guī)模最大、作業(yè)范圍最廣、產品產量最高、金槍魚種類最多的金槍魚延繩釣專業(yè)公司，也是我國唯一擁有國際藍鰭金槍魚捕撈配額的企業(yè)。

金槍魚毛利率相對較低

雖然金槍魚捕撈量或是漁船上不如開創(chuàng)國際和中水漁業(yè)，但大洋世家的收入規(guī)模遠超這兩家企業(yè)之和。

近兩年，中水漁業(yè)年收入在5億元以內，開創(chuàng)國際在20億元以內。而大洋世家2019~2021年的營業(yè)收入分別達到31.58億元、32.8億元以及39.39億元，對應凈利潤分別是2.6億元、1.98億元以及3.92億元，其中來自金槍魚的收入占比更大。

如何在捕撈能力不如同行的背景下，實現營收規(guī)模的趕超？大洋世家的“秘訣”是“全球化采購”，簡單而言，自捕以外，大洋世家外購了大量的金槍魚。

大洋世家也坦承，遠洋總捕撈量受捕撈技術、魚群數量、海洋環(huán)境等多種影響，2019~2021年，超低溫金槍魚的捕撈數量就逐年下降，由7000余噸下降至不足6000噸，圍網金槍魚、魷魚的年度捕撈量也有較大波動。

面對波動的捕撈量，大洋世家要保證市場銷售，只能依賴外購。無論是超低溫金槍魚原魚，還是圍網金槍魚原魚，其年度外購比例多在六成以上，而魷魚則主要來自于自捕。

外購成本自然高于自捕成本，這也是大洋世家金槍魚毛利率較低的原因之一——雖然報告期內大洋世家的遠洋捕撈產品毛利率均在20%以上，但具體到金槍魚原魚，2019~2021年毛利率分別只有5.53%、1.16%以及6.81%，而同期魷魚毛利率則高達54.93%、62.64%以及51.43%。

《每日經濟新聞》記者注意到，也正是這些自捕魷魚成了大洋世家盈利的關鍵。

2019~2021年，大洋世家主營業(yè)務毛利率分別是14.81%、13.09%以及12.56%，其中，營收占比在10%左右的魷魚，分別貢獻了其中的6.89%、6.41%以及5.88%。

若僅計算自捕金槍魚的毛利率，會有怎么樣的情況？《每日經濟新聞》記者就該問題嘗試聯系大洋世家采訪，不過，截至發(fā)稿，未能得到回復。

也許從行業(yè)數據中可窺知一二。在前文捕撈數據的介紹中，大家可以看出開創(chuàng)國際的金槍魚自捕能力，該企業(yè)2019~2021年的圍網金槍魚原魚銷售毛利率分別達到29.37%、37.70%以及34.48%，同期，依賴外購的大洋世家圍網金槍魚原魚銷售毛利率分別只有11.03%、19.65%以及20.19%。

遠洋捕撈產品的原魚銷售等盈利能力始終有限，因此除再加工外，大洋世家也在思考如何擴展銷售渠道。

招股書介紹，2011年以來，大洋世家開始在終端銷售領域進行戰(zhàn)略布局，已在北京、上海、杭州、南京等一二線城市構建了金槍魚品牌體驗店、高超海鮮專柜和餐飲配送等組成的線下直銷體系，同時也與海底撈形成合作，這兩家知名品牌還進入了大洋世家直銷年度前五大客戶名單。

不過，報告期內，大洋世家的餐飲直營門店收入、盈利能力仍有較大增長空間。

2019~2021年，大洋世家門店收入的金額分別是5363.83萬元、3240.55萬元、3923.82萬元，各年度分別虧損466.75萬元、446.37萬元以及236.52萬元。

或受報告期內的疫情影響，2019年，大洋世家餐飲直營門店有15家，但到2021年只剩下11家。

IPO期間變更公司名稱

《每日經濟新聞》記者查詢發(fā)現，實際上，根據證監(jiān)會官網披露，早在2021年6月，一家名為“浙江大洋世家股份有限公司”已進行了預披露，并在2021年12月進行了預披露更新。在2023年全面注冊制啟動后，大洋世家趕在主板IPO存量項目平移截止前（3月3日）完成了平移。

需要指出的是，上交所官網顯示，目前已受理的是“大洋世家（浙江）股份有限公司”的主板IPO，新招股書中也提及曾用名為“浙江大洋世家股份有限公司”。也就是說，大洋世家在IPO期間進行了公司名稱變更。

記者在企查查平臺查詢到，大洋世家是在2022年1月完成了名稱變更的工商登記。不過，招股書中并未進一步說明更名緣由，《每日經濟新聞》記者也未能通過采訪獲得答案。

此番IPO的大洋世家與“萬向系”下的承德露露（SZ000848，股價8.72元，市值93.86億元）、萬向德農（SH600371，股價12.84元，市值37.57億元）擁有相同控股股東——萬向三農，大洋世家90%股份由萬向三農直接持有，剩余10%股份則由大洋投資持股平臺持有；同時，萬向三農也是大洋投資出資99%的合伙人。

再向上穿透，萬向三農的唯一股東是魯冠球三農扶志基金（以下簡稱扶志基金），背后實控人是魯偉鼎。

大洋世家在招股書中介紹，扶志基金是魯偉鼎基于慈善目的設立的慈善信托，以開展慈善活動為主要目的，其財產全部用于他益性慈善活動，不存在份額持有人，也無特定的信托受益人，魯偉鼎及其家族成員不享有信托利益。

雖然只有2名直接股東，且背后均是萬向三農、扶志基金及魯偉鼎，但在報告期內，大洋世家進行了多次分紅。

根據招股書披露，2019年，大洋世家先后完成了2017年、2018年的分紅，分別是4.09億元、1.35億元。此外，2020年分紅1.62億元，2021年再次分紅1.89億元。報告期內，合計分紅金額達到8.95億元。

報告期內分紅8.95億元，這樣的數額幾乎與大洋世家近幾年的凈利潤相當。

《每日經濟新聞》記者未查詢到2017年大洋世家經營數據，而根據大洋世家先后披露的招股書，其2018~2021年4個完整會計年度歸母凈利潤分別是2.26億元、2.38億元、1.72億元以及3.76億元，4年合計實現歸母凈利潤10.12億元，若扣除2021年數據，前三年合計只有6.36億元，甚至還低于前述分紅金額。

控股股東萬向三農對從大洋世家獲得的分紅如何處理？大洋世家的間接控股股東是慈善基金，且該機構的財產全部用于他益性慈善活動，其中是否包括從大洋世家分紅所得金額？《每日經濟新聞》記者就這些問題聯系大洋世家進行采訪，但截至發(fā)稿，未能得到回復。

在此前證監(jiān)會反饋意見中，扶志基金的身份也被關注，反饋意見要求說明扶志基金投資于發(fā)行人是否適格、扶志基金的投資運作架構及管理情況等。此外，反饋意見還針對上述分紅情況，要求大洋世家進一步說明報告期內大額分紅的合理性，分紅款項具體用途等。

在大手筆分紅的同時，大洋世家啟動了IPO，計劃募集16億元，其中11億元投向“大洋世家海洋食品加工冷藏物流基地項目”，另有5億元投向補充流動資金及償還銀行貸款。對于后一個項目，大洋世家解釋稱，通過募投項目補充流動資金，能夠增強公司資金實力，緩解短期償債壓力，減少財務費用等。

封面圖片來源：視覺中國