每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜彭水萍

繼上周五滬指跌破3000點后，今日市場再度下跌，2900點面臨考驗。從A股各核心指數(shù)來看，前期強勢的中證2000最近跌幅更大，有補跌的跡象。除了一些看似“無厘頭”的主題炒作外，其他具體賽道、行業(yè)都難以聚集人氣。 

隨著時間臨近年末，不少券商開始把目光放到了明年。今年8月以來，資本市場的利好政策密集出臺、多箭齊發(fā)，有大型券商日前發(fā)布的明年宏觀經(jīng)濟與資本市場展望報告指出，2024年，活躍資本市場依然大有可為。

10月以來市場加速下跌 

今日市場普跌，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全天有4675只A股下跌，467只A股上漲。從A股各核心指數(shù)來看，前期強勢的中證2000最近跌幅更大，有強勢板塊補跌的跡象。

進入10月以來，市場呈現(xiàn)單邊下跌，截至目前，滬指10月已累計下跌5.5%。招商證券策略團隊最近發(fā)布觀點稱，10月以來市場突然超預期加速下跌，主要是三個原因造成，但是這三個原因預期下周開始都有望改善：

首先是業(yè)績披露期市場避險情緒較為嚴重。隨著業(yè)績披露期的結(jié)束或者悲觀預期的改善，這一因素或?qū)⒅饾u消退。

其次是美債收益率超預期加速上行。不過，進入到11月后，美國政府再度面臨財政支出法案無法達成，政府關(guān)門的風險，美債收益率拐點有望出現(xiàn)。疊加人民幣可能會迎來季節(jié)性升值因素，外資后續(xù)逐漸回流的概率較大。 

最后是前期關(guān)鍵點位跌破后，觸發(fā)了部分的止損賣盤。10月中下旬政治局會議有望召開，政策層面有可能迎來推動情緒回暖的轉(zhuǎn)機。 

而某大型券商最新的策略觀點則指出，A股階段性的市場底部未來1-2周將出現(xiàn)，隨著指數(shù)接近“長期趨勢線”，底部空頭回補和技術(shù)性反彈行情逐步出現(xiàn)。但反彈高度可能有限，預計市場真正變盤的時間可能會發(fā)生在明年一季度。

雖然目前A股各大核心賽道大多熄火，但在主題投資層面市場還是不乏“亮點”。例如，上周五大盤跌破3000點當天，有近40只個股漲停。值得注意的是，這些逆勢漲停個股中多只個股帶有“龍”字，例如，圣龍股份、鋒龍股份、龍洲股份、金龍羽、山東墨龍、金龍汽車、龍版?zhèn)髅降取?/p>

10月20日漲停榜中多只個股帶有“龍”字

截至今日收盤，圣龍股份繼續(xù)漲停，而這已是該股連續(xù)走出的第12個漲停。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，除去有新股因素的四川黃金、兩只ST股外，截至10月23日，圣龍股份年內(nèi)連續(xù)漲停數(shù)超過日播時尚的11連板，高居全部A股首位。

近年來市場開始流行在年末“炒生肖”。明年是農(nóng)歷龍年，圣龍股份最近的連續(xù)漲停被不少市場人士認為與之有關(guān)。事實上，今年上半年圣龍股份業(yè)績同比下滑35.2%，前三季度業(yè)績降幅擴大至53%。目前市盈率超百倍，近期也沒有明顯的利好發(fā)布，從基本面上難以找到最近股價大漲的原因，不過游資依然對此青睞有加。 

在今日市場跌幅擴大的背景下，不少“龍字頭”個股表現(xiàn)仍然較為堅挺。不過有觀點認為，這樣的“無厘頭”炒作最近能吸引資金關(guān)注，也在一定程度上反映出目前市場其他的主線已經(jīng)難以聚集人氣 

活躍資本市場依然有不少空間

今年8月以來資本市場的利好政策密集出臺、多箭齊發(fā)。據(jù)統(tǒng)計，8月來，在投資端、融資端、交易端各監(jiān)管機構(gòu)先后發(fā)布的主要政策不下20項。

7月政治局會議以來資本市場政策梳理（圖片來源：券商研報）

在投資端方面，有證監(jiān)會放寬指數(shù)基金注冊條件，提升指數(shù)基金開發(fā)效率，引導長線資金參與權(quán)益類投資等相關(guān)政策。在提高上市公司投資吸引力方面，有加強對科技創(chuàng)新型企業(yè)的支持力度，規(guī)范股東減持行為，合理把握IPO、再融資節(jié)奏，完善一、二級市場逆周期調(diào)節(jié)等相關(guān)政策。在優(yōu)化交易制度方面，有降低股票交易、融資融券費率及相關(guān)稅收，指導交易所收緊對于量化交易的監(jiān)管政策等相關(guān)政策。在統(tǒng)籌提升A股、港股活躍度方面，有持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機制，進一步拓展互聯(lián)互通標的范圍等相關(guān)政策。 

某大型券商日前發(fā)布的明年宏觀經(jīng)濟與資本市場展望報告指出，2024年，活躍資本市場依然大有可為。如投資端將進一步引導中長期資金入市穩(wěn)市、放寬外資戰(zhàn)投準入、完善量化監(jiān)管新規(guī)；融資端將繼續(xù)完善分紅政策、優(yōu)化股息紅利稅收政策；交易端將推動降低交易費用，如推廣權(quán)益類管理費率和托管費率上限，采用浮動管理費模式等。

值得一提的是，最近市場對平準基金的關(guān)注度有所提升。據(jù)慧博智能終端顯示，在近1個月時間內(nèi)，券商發(fā)布的標題中帶有“平準基金”的研報共有2份，分別出自國金證券、華鑫證券。其中，國金證券在研報中指出：我們呼吁“平準基金”加快成立，為市場注入增量流動性，方可促使A 股表現(xiàn)回歸更為理性的基本面邏輯。

更多基金經(jīng)理看好醫(yī)藥行業(yè)

盡管市場低迷，但主流機構(gòu)對A股的關(guān)注、研究還在繼續(xù)。據(jù)機構(gòu)的抽樣統(tǒng)計，目前，基金經(jīng)理群體中對宏觀層面保持樂觀的占比不低。

    上周基金經(jīng)理對宏觀經(jīng)濟及消費、科技、新能源等行業(yè)板塊的后市觀點（圖片來源：券商研報）

對于A股新一輪“政策底”逐漸夯實，但市場恢復程度并不明顯的現(xiàn)象，有基金經(jīng)理認為，政策從發(fā)布到產(chǎn)生效果，一般需要兩到三個月的時間，投資者的預期調(diào)整也需要一個過程。

另有基金經(jīng)理認為，從年度維度看不需要過于悲觀，雖然年初到現(xiàn)在調(diào)整幅度較大，更多是全球資本流動與內(nèi)生經(jīng)濟動能放緩等多重因素導致，但是從全市場的估值維度來看，目前已經(jīng)回落到了較安全的位置上。同時伴隨著全球經(jīng)濟強弱的對比變化，資本流動的負面影響也有可能消退。 

從估值層面來看，有基金經(jīng)理表示，市場估值目前也處在相對較低水平。現(xiàn)在經(jīng)濟增速逐漸下降至5%左右水平，期望估值回到過去較高水平并不現(xiàn)實，但它也確實處在一個非常低的位置，因此下行風險并不是特別大。權(quán)益類資產(chǎn)由于經(jīng)濟增長預期不高而被賦予很高的風險溢價，所以壓制了估值。若以“股票市盈率倒數(shù)-10年國債收益率”衡量風險溢價，目前處在過去10年88%的分位數(shù)，未來估值上升空間大于下降空間。而在這樣的背景下，以科技創(chuàng)新驅(qū)動、能持續(xù)取得10%以上增長的行業(yè)和公司價值凸顯。

此外，在各大類行業(yè)中，相比其他行業(yè)，最近對醫(yī)藥持樂觀態(tài)度的基金經(jīng)理數(shù)量更多，而基金經(jīng)理群體對新能源的態(tài)度則較為冷淡。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝