每經(jīng)AI快訊，2023年12月22日，天風證券發(fā)布研報點評華鐵應急（603300）。

員工持股計劃落地，綁定核心高管激發(fā)員工積極性

公司發(fā)布《第二期員工持股計劃管理辦法》，員工持股計劃所獲標的股票分兩期解鎖，兩期的解鎖條件分別是：1）以2023年營業(yè)收入為基數(shù)，2024、2025年營業(yè)收入增長率不低于35%/82.25%；（2）以2023年歸母凈利潤為基數(shù)，2024、2025年凈利潤增長率不低于30%/69%。本員工持股計劃綁定董事長及公司核心骨干人員，總?cè)藬?shù)不超過30人，價格為3.27元/股，擬籌集資金總額上限為0.26億元，約占23年12月19日公司總股本的0.4%。我們認為，本輪員工持股計劃，有利于充分調(diào)動公司管理者積極性，吸引和保留優(yōu)秀管理人才和核心骨干，提高公司的凝聚力和競爭力，健全公司長效激勵機制。

與歐力士集團達成20億合作協(xié)議，輕資產(chǎn)戰(zhàn)略再升級

11月30日，公司與全球領(lǐng)先的租賃平臺歐力士達成20億輕資產(chǎn)合作，正式締結(jié)長期全面戰(zhàn)略合作關(guān)系，標志著華鐵應急在輕資產(chǎn)領(lǐng)域的發(fā)展得到國際市場的認可。歐力士將集股東優(yōu)勢及資金優(yōu)勢，為公司提供設備保障和資金支持。本次簽約系簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作內(nèi)容包括但不限于委托運營管理、轉(zhuǎn)租賃、設立SPV公司等形式。歐力士集團成立于1964年，旗下主要業(yè)務包括銀行、保險、資產(chǎn)管理、投資銀行、租賃、經(jīng)營性租賃、飛機租賃、環(huán)保新能源、地產(chǎn)、旅游等，管理資產(chǎn)規(guī)模逾6000多億美元。歐力士融資租賃（中國）有限公司是歐力士集團在中國設立的子公司，以長三角、珠三角和粵港澳大彎區(qū)為重點業(yè)務區(qū)域。

高空作業(yè)平臺設備快速增長，出租率保持較高水平

公司高空作業(yè)平臺板塊收入保持高速增長，截至23年9月末，公司高空作業(yè)平臺設備保有量提升至11.6萬臺，較2022年末提升3.9萬臺，設備保持高幅度增長。其中來源于輕資產(chǎn)的設備已達1.8萬臺。設備出租率自3月份以來維持在89%左右，新疆門店發(fā)展迅速且出租率位于各區(qū)域首位，自二季度以來出租率長期維持在96%以上，有望受益于新疆自貿(mào)區(qū)建設。同時公司積極完善“線上+線下”布局網(wǎng)絡，網(wǎng)點數(shù)較6月份新增超40個，高空作業(yè)平臺已實現(xiàn)全國重點區(qū)域全覆蓋。

看好高空作業(yè)平臺業(yè)務發(fā)展前景，維持“買入”評級

公司發(fā)布員工持股計劃有望提升公司凝聚力，同時數(shù)字化建設有望從前中后端提升資產(chǎn)運營效率，輕資產(chǎn)戰(zhàn)略推行順利，我們看好公司的中長期發(fā)展?jié)摿Α？紤]到員工持股計劃的解鎖條件，我們上調(diào)公司盈利預測，預計公司23-25年歸母凈利潤為8.6/11.5/15.2億（前值為8.6/11.5/14.7億元），對應PE為15/11/8倍，我們給予公司24年14倍PE，對應目標價為8.26元，維持“買入”評級。

風險提示：出租率下滑風險，下游行業(yè)需求不及預期，行業(yè)競爭加劇風險，輕資產(chǎn)模式推進不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)