每經記者｜王帆    每經編輯｜陳俊杰    

還記得去年大家都“陽”了期間賣爆的黃桃罐頭嗎？

3月25日晚間，主營水果罐頭和椰汁飲料的歡樂家（SZ300997，股價15元，市值67.12億元）發(fā)布2023年業(yè)績，提到受2022年末至2023年初黃桃罐頭關注熱潮影響，黃桃罐頭2023年完成營業(yè)收入2.97億元，比上年同期增長50.12%。

不僅是黃桃罐頭收入增長，歡樂家整體業(yè)績表現(xiàn)良好，實現(xiàn)營收利潤雙增。歡樂家表示主要原因是產品銷售規(guī)模提升、部分大宗商品價格有所回落等。

不過，盡管業(yè)績增長較快，歡樂家的全國化布局仍待考。其主要的銷售區(qū)域位于華中，占比達到35%，其次是西南地區(qū)占比18%，華南地區(qū)銷售占比僅有1.3%。隨著椰子汁成為第二增長線，以及新基地的投產，能否幫助歡樂家打破區(qū)域發(fā)展不均衡的限制？

水果罐頭穩(wěn)健，椰汁促增長

歡樂家成立于2001年，總部位于廣東湛江，成立之初靠地區(qū)資源優(yōu)勢，專業(yè)生產經營水果罐頭、海產品罐頭及鵪鶉蛋罐頭，最終形成了以橘子和黃桃罐頭為核心產品矩陣。2014年，歡樂家進入植物蛋白飲料市場，主打椰子汁產品。2021年，歡樂家登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

據(jù)3月25日晚間發(fā)布的2023年年報，歡樂家2023年實現(xiàn)營業(yè)收入19.23億元，同比增長20.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.78億元，同比增長36.85%。

歡樂家表示，公司已形成水果罐頭和椰子汁為雙驅動的發(fā)展戰(zhàn)略。其中，椰子汁飲料產品完成營業(yè)收入10億元，比上年同期增長24.37%，占公司營業(yè)收入的52.02%。水果罐頭則以橘子罐頭和黃桃罐頭為主，全年水果罐頭產品完成營業(yè)收入7.09億元，比上年同期增長17.49%，占公司營業(yè)收入的36.86%。

值得一提的是，2022年末至2023年初新冠病毒感染實施“乙類乙管”后，在一眾防疫物資中，沒有藥效的黃桃罐頭卻因某些地域飲食文化中作為甜蜜的“安慰劑”而意外走紅，出現(xiàn)了斷貨情況，這也帶動了相關廠家的業(yè)績。在歡樂家2023年年報中，公司就表示受黃桃罐頭關注熱潮影響，黃桃罐頭本報告期完成營業(yè)收入2.97億元，比上年同期增長50.12%，在水果罐頭的營業(yè)收入占比為41.95%。

在收入規(guī)模增長之外，歡樂家2023年原材料單位成本有所減少。一是包材輔料方面，大宗商品價格有所回落；二是水果原料方面，橘子水果增產，采購成本下降，導致成本下降。最終，營業(yè)收入的增幅大于營業(yè)成本的增幅，毛利率比上年同期有所提升，促成了歡樂家營收利潤雙增。

對于水果罐頭、椰汁兩大拳頭產品的定位，在去年末接受投資者調研時歡樂家就表示：“策略上水果罐頭是穩(wěn)健型品種，椰子汁是增長型品種。”其中，對于水果罐頭產品，公司研發(fā)思路主要是在便攜、年輕化和休閑化的小包裝罐頭產品，增加罐頭產品應用場景。對于椰汁產品，將重點圍繞核心產品椰子汁飲料打造“椰汁+”的“植物基”產品矩陣。

為何會將椰汁作為增長型品種？3月26日下午，歡樂家在接受《每日經濟新聞》記者書面采訪時表示：“椰子汁屬于植物蛋白飲品，與動物蛋白相比，植物蛋白具有不含膽固醇、熱量較低且富含膳食纖維等特點，更受到素食主義者、乳糖不耐受等特定人群的喜愛。伴隨著健康、環(huán)保的消費趨勢，植物蛋白飲料在未來將衍生出更多細分飲料品類，帶來更多發(fā)展機會。”

除了市場機會之外，椰汁這一品類也擁有較大盈利空間。《每日經濟新聞》記者注意到，歡樂家椰汁毛利率連續(xù)多年超過40%，2023年則超過45%，遠高于水果罐頭30%左右的毛利率水平。因此，椰汁自然成為了歡樂家重點發(fā)展的品類。

另外，在渠道端，隨著近幾年瑞幸咖啡相繼推出“生椰拿鐵”“椰青美式”“烤椰拿鐵”等，引領椰汁在咖啡與新茶飲行業(yè)快速滲透，因此B端渠道成為椰汁企業(yè)探索的方向，其中表現(xiàn)較為突出的是作為瑞幸椰汁供應商的菲諾。而目前歡樂家主要是通過經銷商面對C端市場。對于B端市場的布局計劃，歡樂家回應記者稱：“2024年，公司將持續(xù)進行多元化渠道布局，利用公司在原料端、供應鏈管理和品牌效應等優(yōu)勢，通過經銷渠道等開展在餐飲咖啡茶飲店等企業(yè)客戶的開拓工作，已推出了厚椰乳等產品。”

全國有待均衡發(fā)展

《每日經濟新聞》記者注意到，正如部分食品飲料企業(yè)一樣，歡樂家也存在銷售區(qū)域依賴的問題，全國性擴張仍需努力。

2023年年報顯示，歡樂家的銷售集中在華中、西南和華東地區(qū)，銷售收入占比分別為35.15%、18.51%、12.28%，對應當?shù)氐慕涗N商數(shù)量為525家、497家、380家。而最為薄弱的是華南地區(qū)，銷售占比僅有1.31%，經銷商也僅有75家，與上述三大區(qū)域差距懸殊。

這樣的銷售布局，與生產基地的覆蓋范圍有一定關系。歡樂家目前投產的3家工廠分別位于山東省臨沂市、湖北省漢川市、湖北省枝江市。歡樂家向記者表示：“選址主要是為了接近水果原料產地及交通便利等因素。因此，公司優(yōu)勢區(qū)域集中在華中、華東、西南、華北等地區(qū)。”而在總部大本營，記者了解到，歡樂家在創(chuàng)立之初在湛江擁有兩個老工廠，生產魚罐頭、熱帶水果罐頭、粒粒橙飲料為主，但幾年前已經關閉。

事實上，歡樂家的區(qū)域側重，除了接近原料產地之外，或許也與其主動選擇與競品錯位發(fā)展有關。目前，椰汁行業(yè)最大的玩家是椰樹，去年收入達到50億元。

中國銀河證券3月初發(fā)布的研報顯示，國內C端椰汁飲料市場呈現(xiàn)“一超多強”的局面，椰樹市占率約 30%。椰子飲料產品偏同質化，且頭部品牌椰樹作為品類開創(chuàng)者并在行業(yè)耕耘近三十年，品牌優(yōu)勢與產品優(yōu)勢均較為明顯，因此歡樂家作為后發(fā)進入者，主要憑借差異化切入市場。其中就包括區(qū)域錯位競爭，以華中、西南為大本營切入競品弱勢區(qū)域。

該研報寫道，競品椰樹泛全國化布局但主體位于華南與華東市場；味全主打低溫椰汁，因冷鏈物流限制主要布局華東市場；春光等主要布局海南兩廣市場；可可滿分、菲諾、IF等新興品牌和海外品牌則主要發(fā)力華東和電商。

記者留意到，IPO募投項目之一，歡樂家湛江新工廠作為公司第四個生產基地正在建設中，項目建成后將新增飲料和罐頭產品產能合計13.65萬噸，主要生產南方水果罐頭，此前已試生產了荔枝、菠蘿等小品類罐頭。2023年年報顯示，該項目目前處于設備調試和試產階段，將在2024年陸續(xù)投入使用。

那么，湛江新基地未來正式投產，能否補充歡樂家南方市場的空缺？

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝