每經記者｜陳星    每經編輯｜陳俊杰    

6月5日下午，“尋找向上的力量”中國資本市場閉門研討會（成都站）舉行。本場研討會由每經網主辦，鼓掌傳媒聯(lián)合主辦，東方資本承辦，每經智庫、每經投資研究院、每經品牌價值研究院提供戰(zhàn)略支持。

2024年，中國資本市場改革繼續(xù)深化，強化監(jiān)管、以進取姿態(tài)促進穩(wěn)定、將投資者利益置于核心地位等特征顯著。上市公司作為資本市場的基石，其質量的高低直接關系到資本市場的穩(wěn)健發(fā)展和投資者信心的強弱。因此，提升上市公司的投資價值對于穩(wěn)固資本市場基石、激發(fā)投資者信心具有極其重要的意義。

為推動上市公司實現“品牌向上，實力向上，價值向上”，天相投顧董事長、總經理林義相；川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂；國家發(fā)改委中宏金融智庫專家、中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會理事趙世磊在研討會上分別帶來了主旨演講，旨在探討資本市場發(fā)展趨勢及路徑，促進中國資本市場高質量發(fā)展。

股票市場的籌資和融資功能相互依賴、缺一不可

6月5日下午，中國資本市場閉門研討會（成都站）隆重舉行。本場研討會的主題為“尋找向上的力量”，旨在探討資本市場發(fā)展趨勢及路徑，促進中國資本市場高質量發(fā)展。

多位重磅嘉賓就研討會主題分享了真知灼見。其中，天相投顧董事長、總經理林義相就最新“國九條”將給中國資本市場帶來的影響進行了分享。研討會現場，林義相的觀點不時引發(fā)掌聲和現場嘉賓們的熱烈討論。

在主旨演講中，林義相提出，從建立伊始，中國股票市場的金融定位一直是作為籌集資金的平臺存在。而在籌集資金的平臺定位之下，一級市場的股票發(fā)行得到了重視，而二級市場的投資回報問題就被一定程度地“忽視”。

林義相認為，“股票市場的籌資和融資是相互依賴的，缺一不可。而過去30多年間，我國股票市場一直以籌資方為主要方面，而投資方則作為附屬方面存在”。“股票市場要建設成功，一定要把立足點放在投資方和投資市場的建設上。”他進一步提出。

而在股票市場從籌資市場轉向投資市場的過程中，為了解決制度建設落后于經濟基礎、上市公司治理結構不完善等矛盾，適應投資者保護的需求，政策層面需要進行全面思考和布局，以實現資本市場向高質量發(fā)展的轉變。

在這樣的背景下，為了加強監(jiān)管、防范風險，并推動“建設以投資者為本的資本市場”的目標，新“國九條”正式出臺。

林義相表示，新“國九條”實施的過程是中國股票市場發(fā)展中不可避免的一個過程。“盡管它‘痛苦’，但如果沒有這一過程，中國股票市場不可能從籌資市場轉變?yōu)橥顿Y市場。”

他提到，眼下證券股票市場發(fā)生的一個最重要趨勢就是“嚴監(jiān)管”。不僅是嚴格了上市發(fā)行的審查制度，對欺詐發(fā)行、造假發(fā)行采取了前所未有的嚴格懲罰措施，也對股票市場中弄虛作假、欺騙廣大投資者，尤其是大股東造假和損害上市公司利益及投資者利益的行為嚴格追究。“只有經歷了這一過程，中國股票市場才能得以浴火重生”。

新質生產力和產融結合帶來的價值新機遇

除新“國九條”外，新質生產力和產融結合也是近年來資本和產業(yè)界熱議的話題。

資本市場的高質量發(fā)展離不開創(chuàng)新。“大力推進現代化產業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質生產力”成為2024年政府工作報告中的一項任務。

在主旨演講環(huán)節(jié)，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂強調要深化對新質生產力的認識，包括不忽視、放棄傳統(tǒng)產業(yè)；防止一哄而上、泡沫化；不能只摘一種模式。

那么大力培育新質生產力的背景下，投融資市場將迎來哪些機遇？陳靂認為，數字經濟是未來發(fā)展的重要方向。“新質生產力需要生產效率的提升，當今時代數字提升生產效率繞不開數字化。”其次，清潔能源產業(yè)預計將保持高增長，綠色發(fā)展是新質生產力的內在要求，也是高質量發(fā)展的底色。

而在新時期的資本市場，產融結合也具有新時代特征下的意義。通過產業(yè)資本與金融資本的融合，能夠引導金融資源更高效地流向具有發(fā)展?jié)摿Φ漠a業(yè)和優(yōu)質項目，促進資本市場的健康發(fā)展。同時，產融結合還為企業(yè)提供了更多樣化的融資渠道，有助于降低融資成本，提高資金使用效率；有助于企業(yè)優(yōu)化資本結構，提高抗風險能力，進而增強企業(yè)的市場競爭力。

如何才能讓產融結合模式最大程度助推企業(yè)的高質量發(fā)展？國家發(fā)改委中宏金融智庫專家、中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會理事趙世磊圍繞“合理運用產融結合，助推企業(yè)高質量發(fā)展”主題發(fā)表了主旨演講。

趙世磊以華為舉例。他認為，華為是一家典型的依靠內延式增長去發(fā)展壯大的企業(yè)。但在發(fā)展早期，華為依然通過股權合作的形式籌措了發(fā)展資金，二者相結合才有了今天的華為。“但并非所有的企業(yè)，都可以單純依靠內延式增長發(fā)展壯大。世界500強企業(yè)中，有80%的企業(yè)是通過產融結合的方式去實現了發(fā)展。”他提到。

“用產融結合的戰(zhàn)略去統(tǒng)籌，推動企業(yè)實現跨越式發(fā)展。當下的環(huán)境中，危機和機遇同時存在，如何去抓住大的發(fā)展機遇，在符合國家發(fā)展政策和監(jiān)管要求的前提下，去運用產融結合的手段實現內外結合的增長，是每一個企業(yè)和企業(yè)家面臨的問題。”趙世磊認為。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝