每經(jīng)記者｜姚亞楠    每經(jīng)編輯｜趙云    

“今年沒(méi)怎么出手”也許不是投資人客套的自謙，IT桔子近日公布的一組數(shù)據(jù)揭開(kāi)了當(dāng)下VC/PE生存真相：截止到2024年5月30日，今年出手投資1次及以上的機(jī)構(gòu)僅有1113家。占比為13.9%，換言之，今年還有超80%的機(jī)構(gòu)并未投出過(guò)項(xiàng)目。

“市場(chǎng)難，大家出手很謹(jǐn)慎”，在采訪中多位投資人向記者這樣描述當(dāng)下的境況，究其原因，離不開(kāi)當(dāng)下募資與退出這雙重困局。不過(guò)，雖然出手者寥寥，想投到好項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，有投資人就告訴記者，“優(yōu)質(zhì)企業(yè)尤其是當(dāng)下還有投產(chǎn)需求的，仍然是市場(chǎng)上的香餑餑，引得十幾家機(jī)構(gòu)去爭(zhēng)搶毫不夸張。”

八成機(jī)構(gòu)未出手投資

2024年即將過(guò)半，近日，IT桔子統(tǒng)計(jì)的一則數(shù)據(jù)揭開(kāi)了當(dāng)下VC/PE的活躍度真相，在其收錄的國(guó)內(nèi)（含港澳臺(tái)）投資機(jī)構(gòu)數(shù)量7972家中，截至5月30日，2024年有出手投資過(guò)1次及以上的機(jī)構(gòu)共有1113家。這一占比為13.9%，換言之，至今尚未出手的機(jī)構(gòu)占比高達(dá)86.1%。

細(xì)看出手頻次，投資出手投資過(guò)的機(jī)構(gòu)中，僅僅出手投資1次的有534家，出手2-9次的有535家，加起來(lái)有1079家，也就是說(shuō)雖出手但僅是個(gè)位數(shù)的機(jī)構(gòu)，占了約96%。

當(dāng)前市場(chǎng)的挑戰(zhàn)顯而易見(jiàn)，VC/PE們?cè)谕顿Y策略方面普通審慎，北京一位專注于硬科技領(lǐng)域的投資人對(duì)每經(jīng)記者表示，“我觀察到的情況和數(shù)據(jù)揭示的現(xiàn)狀基本符合，今年確實(shí)很難，大家都不怎么出手。”華南一家早期機(jī)構(gòu)合伙人同樣也表達(dá)了相似的看法，“在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，大家出手是很謹(jǐn)慎的。”

當(dāng)然，出手10次及以上的活躍機(jī)構(gòu)還有42家，從類型來(lái)看，市場(chǎng)化VC/PE機(jī)構(gòu)共19家，國(guó)資背景/政府引導(dǎo)基金機(jī)構(gòu)14家，券商/資管機(jī)構(gòu)6家，CVC僅3家。在活躍機(jī)構(gòu)里，國(guó)資/政府引導(dǎo)基金與市場(chǎng)化VC/PE機(jī)構(gòu)平分秋色；CVC機(jī)構(gòu)活躍度大幅下降，此前出手闊綽、買買買不斷的BAT、TMD頗為低調(diào)，當(dāng)前活躍的3家CVC，有兩家有國(guó)企背景，還有一家是香港的公司。

募資與退出雙重困局

為何投資速度放慢？事實(shí)上，VC/PE出手減少主要源自當(dāng)下募資與退出的雙重困局，自2022年以來(lái)，我國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)就逐漸邁入調(diào)整期，新增募資明顯下降，清科研究數(shù)據(jù)顯示，2024Q1新募集基金數(shù)量和規(guī)模分別為964只、3530.28億元人民幣，同比下降43.9%、5.0%，基金數(shù)量降幅達(dá)到近五年新高。

募資下降，但VC/PE機(jī)構(gòu)持有資產(chǎn)庫(kù)存卻持續(xù)處于高位，自2022年開(kāi)始，創(chuàng)投行業(yè)又回到了投資大于退出的狀態(tài)，從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，今年一季度，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)退出案例數(shù)量為362筆，同比下降56.2%。記者注意到，今年以來(lái)，已有多位投資人呼吁關(guān)注行業(yè)退出問(wèn)題。近日，北極光創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人鄧鋒就公開(kāi)表示，退出問(wèn)題是當(dāng)前最大的挑戰(zhàn)之一“自今年春節(jié)以來(lái)，A股上市審核非常嚴(yán)格，第一季度只有30家企業(yè)過(guò)會(huì)，而在2021年時(shí)A股和海外上市有600家企業(yè)左右。退出問(wèn)題如果不解決，投資人就無(wú)法實(shí)現(xiàn)把資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是非常大的問(wèn)題，我們必須呼吁要解決這個(gè)問(wèn)題。”

不過(guò)，值得注意的是，雖然出手者寥寥，這并不意味著投到好項(xiàng)目更容易了，尤其是在投融資高度集中的硬科技領(lǐng)域。近日在對(duì)低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)的采訪中，就有創(chuàng)業(yè)者告訴記者，每天要接待大量投資人，多地邀請(qǐng)其前往建立產(chǎn)線，甚至邀請(qǐng)公司搬遷總部及研發(fā)中心，開(kāi)出的條件十分優(yōu)渥。“馬太效應(yīng)更明顯了，頭部機(jī)構(gòu)有錢、好項(xiàng)目要搶的局面并沒(méi)有改變，優(yōu)質(zhì)企業(yè)尤其是當(dāng)下還有投產(chǎn)需求的，仍然是市場(chǎng)上的香餑餑，當(dāng)下能引得十幾家機(jī)構(gòu)去爭(zhēng)搶毫不夸張。”前述投資人向記者表示。