盡管2月最后一個(gè)交易日市場大幅調(diào)整，但是A股主要股指月K線依舊全線大漲，其中，每經(jīng)品牌100指數(shù)月漲近12%，以1098點(diǎn)報(bào)收，走勢異常強(qiáng)勁。進(jìn)入三月，兩會的政策預(yù)期或能給予A股較好支撐，市場或持續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局。 指數(shù)仍具向上動(dòng)能 2月最后一周，A股三大股指全線回調(diào)，截至2月28日收盤，上證指數(shù)周跌1.72%，報(bào)收于3320.9點(diǎn)，深證成指周跌3.46%，報(bào)收于10611.24點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)則分別下跌4.87%和1.46%，而每經(jīng)品牌100指數(shù)本周跌幅達(dá)到2.94%，以1097.78點(diǎn)報(bào)收。雖然本周指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，但從整個(gè)2月走勢來看，每經(jīng)品牌100指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，月漲幅高達(dá)11.77%，月漲幅跑贏滬深兩指。 從3月份的市場環(huán)境來看，國內(nèi)方面，開年中國經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)平穩(wěn)修復(fù)走勢，并呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的亮點(diǎn)，春節(jié)期間旅游出行數(shù)據(jù)向好，1月信貸實(shí)現(xiàn)開門紅，部分民營企業(yè)帶來科技新突破等。2025年以來，各類穩(wěn)增長政策正在穩(wěn)步推進(jìn)，包括像“搶出口”活動(dòng)延續(xù)和消費(fèi)品以舊換新政策加碼等，一季度中國經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)修復(fù)。 另一方面，3月初召開的全國兩會將進(jìn)一步明確經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和包括赤字率在內(nèi)的增量政策力度，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面與政策預(yù)期改善，順周期資產(chǎn)有望迎來積極定價(jià)。但值得注意的是，市場可能在政策信號驗(yàn)證前后趨于謹(jǐn)慎，市場震蕩波動(dòng)的概率加大。 海外方面，美聯(lián)儲1月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，進(jìn)一步降息之前，需要看到通脹繼續(xù)下降。當(dāng)前美聯(lián)儲進(jìn)入“觀望模式”，后續(xù)通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)和特朗普政策仍是核心變量。考慮到美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫以及貿(mào)易摩擦對于人民幣匯率的壓力，外部因素成為當(dāng)下國內(nèi)貨幣政策的重要制約。 有券商機(jī)構(gòu)指出，1、2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始陸續(xù)披露，驗(yàn)證本輪逆周期發(fā)力成色，A股短期或延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化行情，但中期趨勢仍具備向上動(dòng)能。 9只成分股市值增長超百億 從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，依舊有四成個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，其中，龍湖集團(tuán)、中國海外發(fā)展以及蒙牛乳業(yè)三只港股漲幅最大，分別達(dá)到8.51%、7.3%和6.61%，另外，包括瀘州老窖、建發(fā)股份、保利地產(chǎn)以及招商蛇口等6只個(gè)股周漲幅也均超過5%。 市值增長方面，美的集團(tuán)和中信銀行周市值增長較大，分別達(dá)到188.39億元和187.46億元，另外還有招商銀行、貴州茅臺、山西汾酒等7只個(gè)股周市值增長達(dá)到百元以上。 資料顯示，龍湖集團(tuán)1993年起步于重慶，三十年精耕細(xì)作鑄就行業(yè)民企運(yùn)營典范。公司聚焦開發(fā)、運(yùn)營及服務(wù)三大業(yè)務(wù)，涵蓋五大航道的全面布局。其中地產(chǎn)開發(fā)深耕核心城市，土儲充裕，滿足未來3年以上發(fā)展；商業(yè)投資發(fā)展逾20載，截至2023年底累計(jì)進(jìn)入30余座城市，分別獲取和已開業(yè)141座和88座購物中心；長租公寓已開業(yè)門店數(shù)超300家，出租率95.5%，累計(jì)已開業(yè)12.3萬間房源，已開業(yè)規(guī)模行業(yè)第2；物管和代建業(yè)務(wù)加速拓展，助力公司未來高質(zhì)量長期發(fā)展。 美的集團(tuán)是全球規(guī)模最大的家電企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、廚電及小家電等C端產(chǎn)品和機(jī)器人與自動(dòng)化、新能源及工業(yè)技術(shù)等B端工商業(yè)解決方案。美的在多元化發(fā)展中，形成全球領(lǐng)先的經(jīng)驗(yàn)和能力，內(nèi)部構(gòu)建起先進(jìn)的治理和激勵(lì)機(jī)制，管理層具備前瞻的戰(zhàn)略布局和對外部環(huán)境的快速應(yīng)變，各事業(yè)部的執(zhí)行力和經(jīng)營活力充足，并搭建起多級研發(fā)體系、集成供應(yīng)鏈管理體系和覆蓋全球的渠道網(wǎng)絡(luò)，智能生產(chǎn)工廠遍布全球。公司內(nèi)外競爭優(yōu)勢領(lǐng)先，海外OBM和2B業(yè)務(wù)有望為公司增長提供持續(xù)的動(dòng)能。 房地產(chǎn)ETF逆市上漲 除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)ETF同樣值得關(guān)注，比如房地產(chǎn)ETF（159768）、房地產(chǎn)ETF（512200）和房地產(chǎn)ETF基金（515060），上述ETF本周均實(shí)現(xiàn)逆市大漲，周漲幅均在2%以上。 從投資邏輯來看，2025年以來，部分頭部房企信用風(fēng)險(xiǎn)處置獲得積極進(jìn)展，此前市場對于其風(fēng)險(xiǎn)外溢的擔(dān)憂有所緩解，有利于房地產(chǎn)行業(yè)信心修復(fù)。 另一方面，2024年9月底以來的房地產(chǎn)政策預(yù)期也在逐步落地。一方面，地方政府在去年存量房收儲的基礎(chǔ)上進(jìn)一步推進(jìn)閑置土地收購，有助于緩解地方庫存壓力；另一方面，“白名單”擴(kuò)容助力房企融資現(xiàn)金流的改善和“保交樓”。在目前的樓市環(huán)境下，外生需求或?yàn)?025年重要工作方向，亦有望支撐行業(yè)整體估值。 據(jù)了解，房地產(chǎn)ETF（159768）追蹤的是中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)，該指數(shù)選取滬深兩市中涉及住宅開發(fā)、商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、物業(yè)管理等方面的房地產(chǎn)主題相關(guān)上市公司證券作為指數(shù)樣本，是一鍵布局房地產(chǎn)板塊的熱門工具。 中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)主要權(quán)重股 從中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)成分股來看，保利發(fā)展、招商蛇口以及萬科A權(quán)重占比超40%，上述個(gè)股均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。 而房地產(chǎn)ETF（512200）和房地產(chǎn)ETF基金（515060）則追蹤的是中證全指房地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)優(yōu)選滬深市場中核心龍頭國企，前五大成分股均為優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，與此同時(shí)，成分股半數(shù)以上的企業(yè)均為市值規(guī)模100億以下的中小企業(yè)，是投資布局A股上市地產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)秀工具。 中證全指房地產(chǎn)指數(shù)主要權(quán)重股