｜2025年4月8日 星期二｜

NO.1 銀河證券：關注黃金與反制稀土

銀河證券在研報中稱，4月3日，美國對等關稅落地，對貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，并對與美國貿(mào)易逆差較大的國家征收額外的關稅。美國超預期加征關稅，在美國衰退、滯脹預期升溫與全球或?qū)⒁l(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，黃金資產(chǎn)配置戰(zhàn)略性提升，全球黃金ETF基金與全球各國央行加速增持黃金，有望推動金價繼續(xù)上漲。目前黃金價格已站穩(wěn)3000美元/盎司，金價大概率繼續(xù)保持漲勢，若后續(xù)金價持續(xù)維持在3000美元/盎司以上，黃金公司未來的業(yè)績中樞將會得到明顯抬升，處于近10年估值底部的A股黃金股有望迎來價值重估。此外，美國對我國大幅加征關稅，我國部分擁有全球競爭優(yōu)勢的稀有金屬或?qū)⒈皇袌鲱A期可能成為中美貿(mào)易戰(zhàn)下的反制工具或談判武器，如在我國在4月4日針對美國加征關稅的反制措施中對部分中重稀土（釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等）相關物項實施出口管制，這將有利于海外稀土價格的上漲并帶動國內(nèi)價格，以及凸顯稀土資源的價格提升稀土資產(chǎn)的估值，具備主題投資的機會。

NO.2 華泰證券：尋找關稅風波下的“避風港”

華泰證券研報表示，清明節(jié)內(nèi)全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)受關稅風波影響劇烈波動，海外中資股走勢偏弱，投資者風險偏好回落下，配置建議以穩(wěn)為主，繼續(xù)增大對大盤、紅利因子的暴露。行業(yè)配置上，一方面適當增加紅利倉位，如銀行、交運等，另一方面，國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)或加碼，中期可逢低布局內(nèi)需、基建鏈，以及出口鏈調(diào)整后的“糾偏”機會，如建材、白電、電新等。

NO.3 中信建投：市場風格將階段性從關注預期向關注基本面業(yè)績轉(zhuǎn)化

中信建投表示，當前正值年報季，4月是全年最貼近基本面的時期，市場風格將階段性從關注預期向關注基本面業(yè)績轉(zhuǎn)化。投資者將更加關注企業(yè)的實際業(yè)績表現(xiàn)，這有助于穩(wěn)定市場情緒，減少因貿(mào)易摩擦帶來的短期波動。建議投資者關注業(yè)績穩(wěn)定、具有核心競爭力的企業(yè)，特別是在國內(nèi)市場需求旺盛的板塊中尋找機會。同時，引導市場資金流向業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)，通過優(yōu)化上市公司結構，提升上市公司質(zhì)量，增強企業(yè)抗風險能力。此外，國內(nèi)政策節(jié)奏保持穩(wěn)定，前期政策部署落地的關鍵階段，市場需合理預期政策節(jié)奏，關注政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。同時，重點消化前期已出臺的政策，如提振消費專項行動、超長期特別國債支持“兩重”項目建設等，確保政策落地生效，發(fā)揮其對經(jīng)濟和資本市場的穩(wěn)定作用。

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