每經(jīng)評(píng)論員 杜宇

4月9日晚間，緯德信息（SH688171，前收盤價(jià)：16.71元，市值13.99億元）公告披露，公司擬以現(xiàn)金向北京雙洲科技有限公司（以下簡稱雙洲科技）增資。本次增資完成后，公司將取得雙洲科技50.10%股權(quán)，成為標(biāo)的公司控股股東。

市場(chǎng)迅速被這一消息點(diǎn)燃。雙洲科技2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1632.11萬元，凈利潤僅為363.44萬元，凈資產(chǎn)為負(fù)326.10萬元，卻有著高達(dá)1.5億元的投前估值。這一看似“天價(jià)”的收購，顯然超出了常規(guī)的估值邏輯，不禁會(huì)讓投資者產(chǎn)生質(zhì)疑，這背后會(huì)不會(huì)有什么貓膩存在？

從緯德信息的角度來看，此次收購似乎有著其戰(zhàn)略上的考量。公司近年來業(yè)績下滑明顯，2024年?duì)I業(yè)收入同比下降18.95%，歸母凈利潤同比下降33.46%，面臨著較大的增長壓力。雙洲科技在信息安全領(lǐng)域有一定的技術(shù)儲(chǔ)備和客戶資源，與緯德信息的業(yè)務(wù)存在重合和互補(bǔ)，若能成功整合，有望拓寬產(chǎn)品線和市場(chǎng)渠道，提升市場(chǎng)份額和綜合競(jìng)爭力。然而，雙洲科技的財(cái)務(wù)狀況和高估值，卻讓這一戰(zhàn)略意圖面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

此外，收購后的整合問題也不容忽視。緯德信息公告指出，如取得標(biāo)的公司控股權(quán)，對(duì)公司的業(yè)績影響也存在不確定性，可能存在公司與標(biāo)的公司在企業(yè)文化、財(cái)務(wù)管理、人力資源管理等方面的整合不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。如何在收購后實(shí)現(xiàn)有效的整合，發(fā)揮雙方的優(yōu)勢(shì)，是緯德信息需要認(rèn)真思考的問題。

筆者認(rèn)為，面對(duì)投資者的質(zhì)疑，緯德信息的應(yīng)對(duì)策略至關(guān)重要。公司需要通過透明化信息披露，向市場(chǎng)詳細(xì)說明此次收購的必要性和合理性。同時(shí)，公司還需要制定詳細(xì)的整合計(jì)劃，明確雙方在業(yè)務(wù)、管理等方面的協(xié)同方式和時(shí)間表，以增強(qiáng)投資者的信心。

總之，緯德信息的此次擴(kuò)張行為，雖有業(yè)務(wù)拓展的考量，但高估值和標(biāo)的公司的財(cái)務(wù)狀況，使其面臨著較大的市場(chǎng)壓力和整合挑戰(zhàn)。公司只有積極回應(yīng)投資者的質(zhì)疑，采取有效的應(yīng)對(duì)措施，才能在此次擴(kuò)張中實(shí)現(xiàn)預(yù)期的戰(zhàn)略目標(biāo)，提升公司的長期競(jìng)爭力。否則，這一看似“天價(jià)”的收購，可能會(huì)給公司帶來更多的問題和風(fēng)險(xiǎn)，而不是預(yù)期中的增長機(jī)遇。