每經(jīng)記者｜張文瑜    西安    每經(jīng)編輯｜賀娟娟

2024年，光伏行業(yè)深陷周期低谷，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)集體承壓。

從上游硅料價格雪崩，到中游硅片、電池片成本倒掛，再到下游組件市場飽和，全鏈條產(chǎn)品價格持續(xù)跌破成本線，產(chǎn)能過剩引發(fā)的資產(chǎn)減值危機加劇行業(yè)困境。與此同時，光伏企業(yè)專利訴訟密集爆發(fā)，且有愈演愈烈之勢。

根據(jù)多家光伏企業(yè)披露的業(yè)績統(tǒng)計，多家光伏企業(yè)陷入普遍性虧損。與上年度相比，2024年，隆基綠能也由盈利轉為虧損，營業(yè)收入同比下降36.23%。

“這成為公司上市以來最困難的一年。”隆基綠能董事長鐘寶申在《致股東信》直言，不過其也強調，“重大危機是轉型變革最好的催化劑。2024年，我們在復盤反思的基礎上，果斷推出產(chǎn)品、成本、產(chǎn)能投資的深層轉型。”

一方面，公司HPBC2.0量產(chǎn)線實現(xiàn)全線貫通，電池良率達97%，并在全球五大市場實現(xiàn)規(guī)模化出貨；另一方面，通過“精兵簡政”優(yōu)化組織架構，隆基在降本增效的同時，為新技術研發(fā)與產(chǎn)能擴張釋放空間。

目前來看，上述調整已然頗具成效。2025年一季度，隆基綠能實現(xiàn)營業(yè)收入136.52億元，虧損幅度大幅收窄。隨著行業(yè)周期拐點初現(xiàn)，依托深厚的技術積累以及超前的戰(zhàn)略布局，隆基有望率先走出行業(yè)低谷。

全行業(yè)普遍虧損，隆基前瞻布局

早在2023年初，光伏行業(yè)正沉浸在政策紅利與技術革新帶來的繁榮浪潮中，頭部企業(yè)業(yè)績飄紅，產(chǎn)業(yè)鏈擴張如火如荼。

彼時，隆基綠能拋出“光伏產(chǎn)能過剩預警”，如一顆巨石投入平靜的湖面，引發(fā)行業(yè)內外的廣泛爭議。

然而，不到一年時間，市場急轉直下，產(chǎn)能過剩導致價格戰(zhàn)全面爆發(fā)，整個光伏行業(yè)陷入集體虧損。由此，產(chǎn)能過剩現(xiàn)象也逐漸被重視。

作為較早預言這一現(xiàn)象的光伏龍頭，隆基自然也在及早布局，做出應對之策。

其一是收縮擴產(chǎn)節(jié)奏，較早應對產(chǎn)業(yè)變動帶來的市場沖擊?；趯π袠I(yè)的前瞻性預判，在2023年9月確定BC技術路線之前，已經(jīng)鮮少有大規(guī)模電池擴產(chǎn)項目，在同業(yè)競相上馬新項目時保持戰(zhàn)略定力。

這一決策初期飽受質疑，但隨著2024年TOPCon產(chǎn)能大規(guī)模投產(chǎn)引發(fā)市場飽和，利潤空間被不斷壓縮，導致部分電池企業(yè)不得不推遲或終止其TOPCon產(chǎn)能建設項目，隆基的前瞻性布局逐漸顯現(xiàn)價值。

其提前調整產(chǎn)能節(jié)奏的策略，有效規(guī)避了產(chǎn)能過剩帶來的價格沖擊，為后續(xù)發(fā)展預留了戰(zhàn)略空間。

其二是加強新技術研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化步伐，建立BC技術優(yōu)勢。2023年9月，隆基綠能提出確定大力發(fā)展光伏BC電池，將其確立為未來產(chǎn)品的核心路線。經(jīng)過持續(xù)研發(fā)投入與產(chǎn)業(yè)化推進，其在BC技術領域構筑起深厚壁壘。

具體來看，2024年10月，隆基HPBC 2.0組件以25.4%的效率，打破海外光伏品牌長達36年對晶硅組件效率紀錄的長期壟斷，創(chuàng)造了光伏組件最高世界紀錄。

截至2024年年末，公司已獲得各類已授權專利數(shù)量3342項，其中，擁有BC電池組件專利數(shù)量400余項。

產(chǎn)能方面，隆基HPBC 2.0量產(chǎn)線已全線貫通，電池良率97%，憑借超高效產(chǎn)品價值、領先的全球化渠道和品牌聲譽，HPBC 2.0系列組件已在中國、歐洲、中東非、亞太、拉美等市場規(guī)?；瀱纬鲐?。

2024年，公司實現(xiàn)BC產(chǎn)品出貨量超17GW。預計到2025年底，公司HPBC 2.0電池、組件產(chǎn)能將分別達到50GW。

另有一個信號是，一些主流組件廠家從2024年開始陸續(xù)發(fā)布了自己的BC組件產(chǎn)品。

其三是在管理層面，隆基綠能啟動“精兵簡政”舉措。通過優(yōu)化組織架構，消除無效勞動和內耗，并以智能化、數(shù)字化改造減少生產(chǎn)端人力需求并以面向前端的技術創(chuàng)新，提升了運營效率。

2024年，營業(yè)成本764.40億元,同比下降27.54%，其中管理費用34.30億元，較2023年的49.15億元，下降30.22%。降低了經(jīng)營成本，也為新技術的研發(fā)和擴產(chǎn)騰出了空間，使其在行業(yè)寒冬中能夠更快地調整戰(zhàn)略，適應市場變化。

BC產(chǎn)能爬坡提速，有望率先企穩(wěn)

在光伏行業(yè)供需失衡的嚴峻態(tài)勢下，即便提前預判了市場風險，但光伏產(chǎn)業(yè)情況之慘烈仍令全行業(yè)始料未及，隆基也不例外。

鐘寶申表示，“雖然管理層在2023年已經(jīng)預判了市場的下行，但是組織慣性強大，沒有及時調整資本支出和預算，直至2024年第二季度才開始徹底的成本轉型。”

但在上述前瞻布局下，隆基已顯露出企穩(wěn)向好的積極信號。

從財務健康度來看，相較于多數(shù)企業(yè)70%～80%的負債率，隆基始終保持在60%以下，處于行業(yè)優(yōu)秀水平。

截至2024年，隆基貨幣資金531.57億元，其中，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為509.48億元，充分保障后續(xù)持續(xù)性研發(fā)投入、市場開拓等公司運作，以財務穩(wěn)健踐行最好的產(chǎn)品質保是“企業(yè)的壽命要大于產(chǎn)品的壽命”。

據(jù)了解，隆基已連續(xù)多年獲得PV ModuleTech權威認可的可融資性最高評級，財務健康指數(shù)持續(xù)行業(yè)領先。

在產(chǎn)品與市場端，通過精準服務重點市場與關鍵客戶, 2024年隆基實現(xiàn)硅片出貨量108.46GW（對外銷售46.55GW），電池組件出貨量82.32GW，革新性產(chǎn)品泰睿硅片、HPBC 2.0組件產(chǎn)品上市以來高效價值廣受認可。

組件業(yè)務渠道下沉與價值推廣上，隆基中國、歐洲集中式市場占有率居首；新興市場塑造品牌、渠道優(yōu)勢卓有成效，中東非地區(qū)組件銷量大幅增長76%，亞太新興重點市場巴基斯坦銷量同比激增136%。

同時，公司新業(yè)務領域不斷突破，“和美鄉(xiāng)村”整村開發(fā)業(yè)務模式在陜西區(qū)域跑通并復制，全年完成20個示范項目建設；氫能業(yè)務實現(xiàn)海外首個規(guī)?；椖宽樌l(fā)貨，歐洲市場實現(xiàn)訂單突破。

2025年，隆基將重點優(yōu)化產(chǎn)能結構，集中資源開展HPBC 2.0先進產(chǎn)能替換和升級迭代，已投產(chǎn)電池良率達到97%左右。

而隨著賤金屬等降本方案的推進，公司HPBC2.0成本將顯著下降。

預計到2025年底，公司HPBC 2.0電池、組件產(chǎn)能將達到50GW。2025年，隆基計劃實現(xiàn)硅片出貨量120GW，組件出貨量80-90GW，其中BC組件出貨占比將超過四分之一。

“BC技術成熟比重約能達到80%的水平，后面還會有一些優(yōu)化空間，但是大的堵點和卡點問題已經(jīng)沒有了，已經(jīng)完全可以真正地在行業(yè)里大規(guī)模推廣。”李振國表示，2025年是BC產(chǎn)能爬坡之年，BC產(chǎn)品真正發(fā)揮作用會在2026年，越往后展現(xiàn)的效果會越強。

盡管行業(yè)仍面臨諸多不確定性，市場洗牌進程也尚未結束，憑借深厚的技術積累與充裕的資金儲備，隆基有望率先走出行業(yè)低谷。2025年一季度，公司實現(xiàn)營收136.52億元，虧損幅度顯著收窄，這或許正是企業(yè)觸底回升的重要信號。

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