每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜彭水萍

今日，A股多個(gè)指數(shù)收漲，其中上證指數(shù)漲幅0.86%，站上了3400點(diǎn)。保險(xiǎn)、證券午后紛紛拉升，中證銀行指數(shù)更是連續(xù)6個(gè)交易日收漲，今日漲幅也達(dá)到0.81%。

那么，究竟是誰(shuí)在買金融板塊？

今日，市場(chǎng)傳出原因可能是公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案發(fā)布之后，基金經(jīng)理為了匹配業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，有配置的需求。 

據(jù)記者了解，基金經(jīng)理的個(gè)體配置差異也比較明顯，有的基金經(jīng)理表示，確實(shí)有加倉(cāng)的動(dòng)作，買了非銀。不過(guò)也有基金經(jīng)理表示，自己這幾天并沒(méi)有買，這波行情更多是事件催化。

誰(shuí)在買入金融板塊？ 

今日午后，非銀金融的保險(xiǎn)、證券集體拉升，截至收盤時(shí)，保險(xiǎn)行業(yè)上漲超6%，證券行業(yè)上漲超3%。

銀行板塊方面，近幾天表現(xiàn)更搶眼，中證銀行指數(shù)出現(xiàn)了6連漲，持續(xù)創(chuàng)出階段新高。

消息層面上，市場(chǎng)傳出公募基金的高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案出來(lái)后，基金經(jīng)理會(huì)進(jìn)一步往業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)靠攏，從而提升對(duì)金融行業(yè)的配置比例。 

有基金公司投資部人士向記者表示，“我也聽(tīng)到這個(gè)傳言了，有可能是會(huì)存在這樣一種行為，但就我們而言，公司還沒(méi)有進(jìn)一步的細(xì)則落地，所以不可能是公司層面的指導(dǎo)，有可能是基金經(jīng)理自己的個(gè)人加倉(cāng)操作”。

另有基金經(jīng)理表示，“肯定是有人加的，我聽(tīng)到有同事就加了非銀。不過(guò)也不能說(shuō)就公募在買，可能還有游資、量化這些“。

還有一位管理紅利主題的基金經(jīng)理表示，“據(jù)我了解是有人加倉(cāng)了，但是我自己沒(méi)有加，因?yàn)槲矣X(jué)得更多的還是來(lái)自于事件催化，市場(chǎng)這一表現(xiàn)跟行業(yè)基本面關(guān)系相對(duì)較弱“。

加倉(cāng)與否不僅看比較基準(zhǔn)，也看具體考核細(xì)則

其實(shí)長(zhǎng)期以來(lái)，公募基金對(duì)金融行業(yè)處于低配的狀態(tài)。 

另外，從目前公募基金主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)來(lái)看，主要是滬深300、中證500、中證800等指數(shù)，但在實(shí)際配置中，對(duì)金融的配置比例也明顯低于金融在這些指數(shù)中的占比。

有基金公司人士向記者展示了一組數(shù)據(jù)：截至今年一季度，A股銀行/證券/保險(xiǎn)主動(dòng)權(quán)益重倉(cāng)分別3.37%/0.35%/0.58%（合計(jì)4.3%），但滬深300中權(quán)重分別為10.3%/6.37%/3.3%（合計(jì)20%），如果按照2025年一季度末A股主動(dòng)權(quán)益重倉(cāng)規(guī)模1.34萬(wàn)億計(jì)算，銀/證/保分別欠配1379億/853億/442億元。 

興業(yè)證券也表示，“根據(jù)我們測(cè)算，2024年末主動(dòng)權(quán)益基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中包括滬深300指數(shù)的有47%，包括中證800指數(shù)的有21%，包括中證500指數(shù)的有4%，包括恒生指數(shù)的有1%，其他分散為各類行業(yè)/風(fēng)格指數(shù)”。

如果重點(diǎn)聚焦業(yè)績(jī)基準(zhǔn)包括滬深300指數(shù)的主動(dòng)權(quán)益基金，興業(yè)證券指出，從行業(yè)配置來(lái)看，2024年末主動(dòng)基金的銀行持倉(cāng)占比僅3.81%，而滬深300指數(shù)中銀行板塊權(quán)重高達(dá)13.67%，偏離度將近10個(gè)百分點(diǎn)。新的公募基金考核機(jī)制下，預(yù)計(jì)主動(dòng)基金有望增加銀行持倉(cāng)，縮小和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的偏離度。

而從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，自從方案公布之后，確實(shí)也出現(xiàn)了銀行板塊持續(xù)上漲的情況，今天金融板塊更是出現(xiàn)加速上漲，并帶動(dòng)低配的滬深300權(quán)重股跟漲。 

值得注意的是，除了上述3個(gè)公募基金主要跟蹤的指數(shù)，還有其他一些指數(shù)，比如中證紅利指數(shù)，部分跟蹤該指數(shù)的紅利主題基金，對(duì)金融行業(yè)的配置比例，同樣也低于金融行業(yè)在指數(shù)中的占比。

具體來(lái)看，金融行業(yè)在中證紅利指數(shù)中的占比超過(guò)了25%。但多只主動(dòng)的紅利主題基金，對(duì)于金融行業(yè)的配置比例都在15%以下，所以如果只從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的角度出發(fā)，這些基金需要提升的配置空間也比較大。

不過(guò)具體到操作上，基金經(jīng)理確實(shí)也未必就一定會(huì)去提升比例，比如上述那位紅利主題的基金經(jīng)理，這幾天就選擇了不加倉(cāng)。 

而且很重要的一點(diǎn)是，在記者的了解中，基金經(jīng)理如何操作，還需要考慮各家基金公司對(duì)基金經(jīng)理具體如何考核，基金經(jīng)理們還在等待公司層面的細(xì)則落地，因此最近如果有基金經(jīng)理加倉(cāng)，也多是自己先做出的調(diào)整。

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