｜2025年5月19日 星期一｜

NO.1 中國銀河證券：長期來看A股市場有望展現(xiàn)出更強韌性

中國銀河證券表示，長期來看，A股市場走勢仍將體現(xiàn)“以我為主”的內(nèi)涵，有望展現(xiàn)出更強韌性。配置上，建議關(guān)注三大方向：第一，外部環(huán)境不確定性加大，業(yè)績確定性相對較強、股息回報整體穩(wěn)定的紅利板塊具備防御屬性。第二，A股市場“科技敘事”邏輯明晰，建議關(guān)注后續(xù)產(chǎn)業(yè)趨勢的催化機會。第三，關(guān)注大消費板塊的配置機會，政策密集支持服務(wù)消費，“兩新”政策擴圍提質(zhì)，帶動行情修復(fù)。

NO.2 華泰證券：公募改革落地有望驅(qū)動銀行板塊估值

華泰證券認為公募改革落地有望驅(qū)動銀行板塊估值。證監(jiān)會最近發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，顯著強化業(yè)績比較基準(zhǔn)約束力，預(yù)計未來基金配置或向業(yè)績基準(zhǔn)靠攏。2025年一季度主動權(quán)益深度欠配銀行，較滬深300偏離度近10pct，改革驅(qū)動下或有較大增配空間。近期一攬子政策落地，驅(qū)動經(jīng)濟修復(fù)，此外，被動基金持續(xù)擴容，險資加速入市，增量資金持續(xù)流入可期，有望進一步支撐板塊行情。個股關(guān)注：1）2025年一季度公募低配的股份行；2）穩(wěn)健大行仍有配置價值；3）質(zhì)優(yōu)個股。

NO.3 華泰證券：看好暑運旺季航司兌現(xiàn)票價與盈利彈性

5月19日，華泰證券研報表示，往后展望，航空行業(yè)供給增速將維持較低水平，配合航司收益管理，全年收益水平有望低開高走，疊加油價同比下降，航司盈利有望持續(xù)提升?？春檬钸\旺季航司兌現(xiàn)票價與盈利彈性，推薦航空板塊。

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