每經(jīng)編輯｜金冥羽    

5月19日，美國再遭股債匯“三殺”。美股三大股指期貨走低，美債收益率飆升，美元指數(shù)下挫，避險資產(chǎn)黃金正重拾升勢。

據(jù)新華社，30年期美國國債收益率盤中突破5%。美國彭博新聞社當(dāng)天評論，“賣出美國”再現(xiàn)。

消息面上，國際信用評級機構(gòu)穆迪16日宣布，由于美國政府債務(wù)和利率支付比例增加，該機構(gòu)決定將美國主權(quán)信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1，同時將美國主權(quán)信用評級展望從“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。

由于此前惠譽和標(biāo)普都已經(jīng)將美國降級，這也意味著，美國已經(jīng)失去了三大評級機構(gòu)中的“最后一個AAA評級”。

美債美股美元全線殺跌！金價拉升

截至發(fā)稿，納指期貨跌1.49%，標(biāo)普500指數(shù)期貨的跌幅也超過1%。熱門科技股美股盤前走低，特斯拉跌超4%，英偉達(dá)跌2.61%，蘋果公司跌1.67%。

圖片來源：Wind

美元也大幅下挫，截至發(fā)稿，美元指數(shù)跌0.8%。

美國國債市場也遭拋售，30年期國債收益率突破5%心理關(guān)口，為2023年11月以來的最高水平。10年期國債收益率攀升至4.5%以上，反映出投資者對美國長期財政健康狀況的擔(dān)憂。

受避險需求推動，金價大幅拉升，COMEX黃金期貨盤中一度漲超2%，現(xiàn)貨黃金一度漲超1.5%。

截至發(fā)稿，COMEX黃金期貨漲1.83%報3245.4美元/盎司，現(xiàn)貨黃金漲1.28%報3242.9美元/盎司。而在上周，金價創(chuàng)下六個月來最大單周跌幅，現(xiàn)貨黃金單周跌幅接近4%，COMEX黃金期貨跌超4%。

5月16日，國際信用評級機構(gòu)穆迪公司宣布將美國長期主權(quán)信用評級從“Aaa”下調(diào)一級至“Aa1”，穆迪在一份聲明中表示，下調(diào)美國債務(wù)評級的決定是由于“十多年來，美國政府債務(wù)和利息支付率上升至遠(yuǎn)高于同等評級主權(quán)國家的水平”。

這標(biāo)志著美國自1994年首次獲得三大評級機構(gòu)“AAA”評級以來，首次在三大評級機構(gòu)中全部失守最高信用等級。標(biāo)準(zhǔn)普爾于2011年首次下調(diào)了美國聯(lián)邦政府的評級，惠譽則于2023年下調(diào)。

穆迪指出，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模龐大，當(dāng)前已高達(dá)36.2萬億美元，約占GDP的124%，并預(yù)計到2035年將升至134%。與此同時，財政赤字正以驚人的速度擴大。2024財年赤字已達(dá)2.1萬億美元，占GDP比重超過6.4%，且在高利率環(huán)境下，預(yù)計2035年赤字占GDP的比重將攀升至9%。

2015至2025年美國聯(lián)邦政府債務(wù)數(shù)據(jù)

惠譽美國主權(quán)評級高級董事Richard Francis向每經(jīng)記者表示，大規(guī)模削減支出的前景仍然不確定。“DOGE削減聯(lián)邦政府工作人員的舉措將帶來一些節(jié)約，但聯(lián)邦文職人員的工資和福利僅占政府總支出的不到5%?！彼赋?，2025財年（截至9月30日）的前五個月，聯(lián)邦政府支出中，社會保障占21%，醫(yī)療保險占15%，國防、醫(yī)療和凈利息各占13%。同期數(shù)據(jù)顯示，基礎(chǔ)聯(lián)邦赤字為1.15萬億美元，而2024財年全年為1.83萬億美元，財政狀況持續(xù)惡化。

Francis進一步指出：“居高不下的赤字將使我們對美國政府債務(wù)與GDP比率的預(yù)測變化不大，該比率接近120%，是AA評級類別中位數(shù)的兩倍多。不斷上升的政府債務(wù)仍然是美國‘AA+’穩(wěn)定主權(quán)評級的關(guān)鍵敏感因素之一?！?/span>

穆迪報告稱，美國的債務(wù)償付能力正受到“政治功能失調(diào)”的制約。穆迪最初在去年11月警告美國可能下調(diào)評級，當(dāng)時指出近期發(fā)生的事件凸顯了美國嚴(yán)重的政治分歧。這些事件包括去年夏天美國瀕臨債務(wù)違約，導(dǎo)致眾議院議長凱文·麥卡錫下臺（這是歷史上首次議長在立法會議期間被免職），以及國會數(shù)周未能確定繼任者。

對于此次評級調(diào)整，白宮迅速作出回應(yīng)。白宮發(fā)言人庫什·德賽上周五表示：“特朗普政府和共和黨正致力于解決拜登留下的爛攤子，削減政府中的浪費、欺詐和濫用職權(quán)，并通過‘一項偉大而美麗的法案（The One, Big, Beautiful Bill）’，讓我們的國家恢復(fù)秩序。如果穆迪還有點信譽，他們就不會在過去四年的財政災(zāi)難爆發(fā)時保持沉默。”

據(jù)悉，“偉大而美麗的法案”尋求延長原定于今年到期的2017年特朗普時代的減稅政策。該法案還將新增6630億美元的減稅，同時尋求通過取消部分稅收抵免和增加部分稅收來籌集約1萬億美元的資金。當(dāng)?shù)貢r間5月18日，該法案在已獲得美國眾議院預(yù)算委員會的批準(zhǔn)，允許繼續(xù)推進。

“財政赤字問題導(dǎo)致的美國信用降級已經(jīng)不算是‘新’聞?！奔问⒓瘓F資深分析師Jerry Chen說，美國主權(quán)信用評級遭遇下調(diào)再次拉響美債市場的警報，在美國債務(wù)狀況日益嚴(yán)峻的當(dāng)下，市場焦點也將轉(zhuǎn)向大規(guī)模減稅法案。

西部證券研報稱，特朗普減稅法案需要配套大量財政資金，也會惡化財政困局。具體而言，提高美債上限，超發(fā)美債，能夠緩解美國財政困局，但超發(fā)美債也會增加美債供給，導(dǎo)致美債價格回落，美債收益率上行。繼續(xù)加征關(guān)稅也能增加財政收入，緩解財政困局，但可能會重演4月股債匯“三殺”，美債利率抬升；尋求美債債務(wù)重組，也能緩解美國財政困局，但將大幅削弱美債信用，加速全球投資者拋售美債，造成美債利率上行。

該機構(gòu)稱，在4月美國股債匯“三殺”之后，全球投資者開始質(zhì)疑美債信用，導(dǎo)致美債利率快速上行的危機。當(dāng)前面對美國迫在眉睫的財政困局，無論采取哪種方式緩解，都將加劇美債危機，全球不確定性明顯抬升。

編輯|||金冥羽 蓋源源

校對|湯亞文

封面圖片來源：視覺中國

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