每經(jīng)記者｜袁園    每經(jīng)編輯｜陳旭    

這些年，當大家談論財富的積累時，總繞不開“穩(wěn)定”二字。那些穿越周期迷霧的財富故事，往往始于對穩(wěn)定的深刻理解。

如何才能保持穩(wěn)定的收益？社?；鸾o了普通人一份參考答案?！度珖鐣Ｕ匣?023年度報告》顯示，2023年社?；鹑〉谜找?，自2000年8月成立以來年均投資收益率為7.36%，累計投資收益達16825.76億元。

從短期投資收益來看，社?；鸨憩F(xiàn)雖然不溫不火，但是長期累計收益不俗。穩(wěn)定回報的背后，體現(xiàn)的是?大類資產(chǎn)配置的智慧?、?逆周期調(diào)節(jié)的膽識，也正因為如此，社保基金的一舉一動長期成為投資人關(guān)心的焦點。

回歸到個體，我們能否將社?；鸬呐渲盟季S用到個人資產(chǎn)配置上呢？5月23日，招商銀行北京分行財富管理部總經(jīng)理助理趙忠哲做客每日經(jīng)濟新聞“520財富節(jié)”，圍繞“如何打造對標社保投資、科學量化的資產(chǎn)配置體系”這一話題展開討論。

對話中，趙忠哲深入解讀了社?；鸬呐渲貌呗裕⒃敿毥庾x了普通人如何用少量的資金實現(xiàn)“類社?！彼季S的資產(chǎn)配置方案。

對標社保基金配置 需理清三大類資產(chǎn)、四個環(huán)節(jié)

“從2001年到2023年，全國社?；鹉昃顿Y收益率達到7.36%，23年的時間里僅有3年出現(xiàn)負收益，在長期維度下充分證明了資產(chǎn)配置的有效性?！壁w忠哲介紹，社?；鸬馁Y產(chǎn)配置主要分為三大類，即股票類資產(chǎn)、銀行存款和國債類等資產(chǎn)、企業(yè)債和金融債等資產(chǎn)。從配比來看，社?；鸸善鳖愘Y產(chǎn)的配置上限是40%，銀行存款和國債類等資產(chǎn)的配置下限是40%、企業(yè)債和金融債等資產(chǎn)的配置上限是20%。

圍繞這一思維，招商銀行也推出了一個適用于普通用戶的科學配置方法，總結(jié)起來有四個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，分別是：明確進取投資上限、動態(tài)管理權(quán)益?zhèn)}位、組合風格均衡配置以及產(chǎn)品組合的持續(xù)調(diào)優(yōu)。

據(jù)悉，招商銀行的TREE資產(chǎn)配置體系主要針對前兩個環(huán)節(jié)，即基于客戶所屬的財富階段和風險等級，結(jié)合招商銀行多年的財富管理經(jīng)驗和資產(chǎn)配置實踐案例，生成個性化的建議方案，例如風險偏好高的客戶進取投資上限比例就會更高。同時，招商銀行還會通過持續(xù)的檢視和科學的工具，幫助客戶更便捷、快速地進行配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化，從容應對市場變化。

天秤AI調(diào)優(yōu)系統(tǒng)則主要針對的是后兩個環(huán)節(jié)，即組合風格均衡和產(chǎn)品調(diào)優(yōu)，從而形成全流程對標社保的科學閉環(huán)投資。趙忠哲介紹，天秤AI調(diào)優(yōu)系統(tǒng)是由招商銀行北京分行獨家研發(fā)，該系統(tǒng)不同于過往僅針對產(chǎn)品進行檢視的傳統(tǒng)工具，是以組合的視角梳理和檢視客戶的偏股基金持倉風格，根據(jù)市場變化不斷優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，在均衡風格的同時對產(chǎn)品去劣存優(yōu)，從而適應當前風格輪動的資本市場，一站式實現(xiàn)風格均衡和產(chǎn)品調(diào)優(yōu)。

“聽起來好像不復雜，但知易行難，要做到知行合一，是需要做大量逆人性的決策的?！壁w忠哲認為，在這個過程中，普通用戶需要借助工具，用量化的數(shù)據(jù)來幫助自己對抗人性。

動態(tài)倉位管理太費事？可借助工具實現(xiàn)“偷懶行為”

值得一提的是，普通人的資金往往有限，很難跟社?；鸬馁Y金體量相比。對于資金量有限的普通人，該如何做資產(chǎn)配置大類的比例切分，又該如何做好動態(tài)倉位管理呢？

“大類比例切分后的動態(tài)倉位管理需要消耗比較多的精力，如果我們不想自己去做，可以使用專業(yè)的工具和系統(tǒng)?！壁w忠哲表示，各家銀行都會有與之相關(guān)的服務工具和系統(tǒng)，雖然會存在細微的差別，但是大致的邏輯是一樣的。

趙忠哲以招商銀行的TREE長盈計劃為例，拆解了銀行的資產(chǎn)配置解決方案。據(jù)悉，TREE長盈計劃是招商銀行財富管理團隊聯(lián)合公募基金管理機構(gòu)打造的一站式資產(chǎn)配置解決方案。以FOF（專門投資于其他投資基金的基金，也稱為基金中的基金）為載體，通過多資產(chǎn)多策略配置，達成穩(wěn)定、良好的業(yè)績目標。

具體來看，一是通過清晰的檔位設(shè)計，明確風險類資產(chǎn)上限，分為15%/25%/40%/70%四檔，類比低/中/高固收+及高含權(quán)FOF產(chǎn)品；二是通過設(shè)置明確的業(yè)績目標，把控產(chǎn)品的最大回撤、年化收益、滾動勝率，強調(diào)風險控制及業(yè)績穩(wěn)定。

“長盈計劃核心解決的是基金這個品類總是在拼相對排名的問題。”趙忠哲表示,基金品類的相對排名考核機制會導致一些基金經(jīng)理的操作過于激進，這些操作用到偏股基金的管理上還算適合，但若是運用到固收+基金上，就會出現(xiàn)一些問題。在業(yè)績排名的考核下，要求基金經(jīng)理做絕對收益是不現(xiàn)實的，TREE長盈計劃最核心的是跟基金經(jīng)理達成的是絕對收益目標。

“為什么說買長盈計劃可以偷懶，因為客戶可以把加減倉、控回撤的操作交給FOF基金經(jīng)理。”趙忠哲介紹，這個過程中，客戶只需要把適合自己的倉位組合好就行了，相比自己根據(jù)市場環(huán)境做動態(tài)倉位調(diào)整來說，就簡單很多。

投資與錢多錢少無關(guān) 關(guān)鍵要提升對投資的認知

除去倉位管理外，還有很多投資人對于投資金額也存在疑問，即錢少是否還需要做資產(chǎn)配置以及錢少應該怎么做資產(chǎn)配置。其實在資產(chǎn)配置的領(lǐng)域，從來不要求金額多少，關(guān)鍵是個人要對自己的資產(chǎn)配置有深入的了解。

“我們的資金要通常要分成兩大類賬戶，即功能類賬戶、投資類賬戶。功能類的賬戶主要做活錢管理和保障管理，投資類賬戶主要做進取投資和穩(wěn)健投資?！痹谮w忠哲看來，無論錢多錢少，首先要滿足資金功能方面的需求，簡單講就是讓自己在需要用錢時有足夠的活錢，同時有一部分資金做風險應對，例如醫(yī)療、養(yǎng)老等除了醫(yī)保社保外，我們要通過商業(yè)保險做一些合理的補充。在功能性需求能夠滿足的前提下，再用余錢來做投資，這就是資產(chǎn)配置的核心。

趙忠哲進一步總結(jié)，長錢、短錢不能錯配，而長錢的投資才會涉及客戶的風險偏好、收益預期、宏觀環(huán)境這些情況的分析?！翱偠灾?，只要有余錢就可以做資產(chǎn)配置，這是偏狹義的資產(chǎn)配置，也是就投資，這件事需要掌握一些專業(yè)知識來實現(xiàn)?！?/p>

在趙忠哲看來，科學的資產(chǎn)配置不是賭博，想要獲取更高的預期收益往往需要應對更高的波動，在本金少、多賺幾個點收益對改善生活影響不大的情況下，建議多關(guān)注理財知識的學習、多積累經(jīng)驗。“投資領(lǐng)域特別強調(diào)認知，經(jīng)歷過一輪完整牛熊周期的人，和沒有經(jīng)歷過的人對投資的看法是完全不同的?！壁w忠哲表示，投資理財認知的提升需要經(jīng)歷“體會周期，收獲認知”的過程，只有當個人有了投資經(jīng)驗的積累后進而去提升投資的認知，才會發(fā)現(xiàn)對市場的看法會發(fā)生蛻變，而這個過程沒有捷徑。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞