2013年，受益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策的雙重支撐，美股市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，指數(shù)屢創(chuàng)新高。在此背景下，QDII基金的收益也成為2013年市場(chǎng)上的一大亮點(diǎn)。

根據(jù)同花順的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年1月1日至12月16日，74只QDII基金中有43只取得了正收益，平均收獲3.55%的總回報(bào)，而廣發(fā)基金旗下兩只QDII基金業(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先，其中，廣發(fā)亞太精選以近40%的收益率暫時(shí)領(lǐng)先，而廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)也以近30%的收益率名列前茅。

“未來(lái)最具有確定性的還是美國(guó)市場(chǎng)，”廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)基金經(jīng)理邱煒表示，“不過(guò)，現(xiàn)在市場(chǎng)心態(tài)還很糾結(jié)。我個(gè)人覺(jué)得，現(xiàn)在的狀況可能像黎明前的時(shí)候?！?/p>

廣發(fā)納指100收益率超25%/

邱煒管理的廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)成立于2012年8月15日，僅一年多的運(yùn)作，該基金給投資者帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。同花順的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月16日，廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了25.76%，在QDII基金中業(yè)績(jī)名列前茅，而截至2013年12月16日，廣發(fā)基金旗下另一只產(chǎn)品廣發(fā)亞太精選股票，以39.85%的收益率暫時(shí)摘得QDII桂冠。

事實(shí)上，邱煒除了管理著廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)基金，還管理著廣發(fā)基金旗下的其他三只產(chǎn)品：廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)、廣發(fā)全球農(nóng)業(yè)、廣發(fā)醫(yī)療全球等三只指數(shù)基金。

回望邱煒對(duì)廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)基金這一年的操作軌跡，從中可見(jiàn)基金經(jīng)理的睿智和英明決斷。一季度，美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題有驚無(wú)險(xiǎn)之后，邱煒就已經(jīng)看到，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯上升，加上美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)走穩(wěn)，使得市場(chǎng)基本未能展開(kāi)有效調(diào)整。

而2013年2季度，美國(guó)市場(chǎng)在經(jīng)歷前期持續(xù)上漲之后，的確出現(xiàn)了小幅回調(diào)。邱煒?lè)治龇Q，一方面，受到美聯(lián)儲(chǔ)是否退出QE政策的影響，市場(chǎng)情緒反復(fù)波動(dòng)；另一方面，在經(jīng)歷了較長(zhǎng)期的上漲行情之后，部分資金獲利離場(chǎng)，市場(chǎng)進(jìn)入階段性調(diào)整。

“不過(guò)從基本面來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明確了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，尤其是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的持續(xù)向好，促使消費(fèi)者信心提振，從而再次拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，促使美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步入良性循環(huán)?！?/p>

值得一提的是，邱煒在半年報(bào)中就已經(jīng)考慮到，下半年是美國(guó)的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，并據(jù)此預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)電子消費(fèi)品以及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的需求出現(xiàn)上漲，由此帶動(dòng)相關(guān)高新科技公司的銷售業(yè)績(jī)及股價(jià)上漲，他認(rèn)為下半年納斯達(dá)克100指數(shù)將會(huì)有超越大盤(pán)的表現(xiàn)。

事實(shí)上，三季度，納斯達(dá)克100指數(shù)再創(chuàng)新高。大部分成分股走勢(shì)良好，尤其是Facebook、蘋(píng)果、特斯拉等科技企業(yè)股走勢(shì)強(qiáng)勁，帶動(dòng)指數(shù)持續(xù)上漲。11月份美股市場(chǎng)開(kāi)始恢復(fù)穩(wěn)健上漲。

“納斯達(dá)克現(xiàn)在的估值不算貴，預(yù)期還會(huì)波動(dòng)上行，一些事件發(fā)生了，會(huì)產(chǎn)生一些波段調(diào)整，但大趨勢(shì)不變?，F(xiàn)在和2007年所處的位置完全不一樣，2007年經(jīng)濟(jì)在往下走，股市當(dāng)然往下走，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)往上走，股市不可能往下走了，只不過(guò)往上走的速度快慢而已?！鼻駸槺硎?。

來(lái)年美股市場(chǎng)依舊強(qiáng)勁/

“近期披露的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)非常強(qiáng)勁，尤其是失業(yè)率，降至7%?！鼻駸槺硎?，“還有11月份的非農(nóng)就業(yè)人口，包括其他一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都很不錯(cuò)，顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速態(tài)勢(shì)。不過(guò)，現(xiàn)在市場(chǎng)心態(tài)還很糾結(jié)。我個(gè)人覺(jué)得，現(xiàn)在的狀況可能像黎明前的時(shí)候，有一些人仍然看不清方向害怕黑暗，但也有人方向很明確?！?/p>

他表示，從微觀方面看，各種類型的企業(yè)盈利數(shù)據(jù)、對(duì)未來(lái)的展望都大超過(guò)去。上個(gè)月美國(guó)房屋抵押貸款的申請(qǐng)也創(chuàng)了新高。各方面都表現(xiàn)出美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步還是很踏實(shí)的。但是市場(chǎng)上總有很多噪音。所謂噪音，就是說(shuō)有些人覺(jué)得QE要退出，短期對(duì)市場(chǎng)會(huì)有影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有影響等等。美國(guó)市場(chǎng)上有很多類型的投資者，有些是長(zhǎng)期持有型的，如退休金、養(yǎng)老金，這些資金一般是逢低吸納，長(zhǎng)期持有不動(dòng)，這個(gè)長(zhǎng)期都是以5年、10年來(lái)計(jì)的，還有一類投資者如對(duì)沖基金，它們會(huì)利用短期市場(chǎng)情緒進(jìn)行多空操作，順勢(shì)進(jìn)行投資行為，這就是大盤(pán)產(chǎn)生各種波動(dòng)的一個(gè)重要來(lái)源。作為國(guó)內(nèi)的投資者，不必因?yàn)檫@些短期干擾噪音而迷茫，只要看清了其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的本質(zhì)，就能抓住美股上升的大趨勢(shì)，因?yàn)閺臍v史數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)股市是能夠反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的。目前最新的情況是基本面確實(shí)是在逐步好轉(zhuǎn)，明年美國(guó)GDP或者經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)該還是蠻高的。

“美國(guó)市場(chǎng)今年漲了27％-28%，明年可能沒(méi)有這么大漲幅，但是兩位數(shù)的漲幅還是看得到的?，F(xiàn)在看，把握性最高、確定性最好的就是美國(guó)市場(chǎng)。但如果你可以承受更大的風(fēng)險(xiǎn)，你可以投歐洲，可以投新興國(guó)家。但一般而言，投到國(guó)外，就是做資產(chǎn)配置，想有一個(gè)穩(wěn)定的、風(fēng)險(xiǎn)比較小的收益，那你就可以投美國(guó)市場(chǎng)，它不會(huì)差的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)在往上走?！鼻駸槺硎?。

QE退出與否仍是最大不確定/

雖然美股市場(chǎng)的強(qiáng)勁很確定，但是QE是否退出，什么時(shí)候退出仍然影響著市場(chǎng)的走向。

邱煒?lè)Q：“不確定最大的就是2014年QE退出的速度，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)宣布2014年一月開(kāi)始減緩購(gòu)債，現(xiàn)在市場(chǎng)普遍預(yù)期是到2014年年底完全退出，其實(shí)1月份開(kāi)始減緩購(gòu)債大家都預(yù)期到了，不會(huì)有大的影響，反而會(huì)因?yàn)椴淮_定性消除了而提高風(fēng)險(xiǎn)偏好，隨后美股的大幅上漲就印證了這一點(diǎn)。不管怎樣，我認(rèn)為大的波動(dòng)不會(huì)有了。自從今年5月份這么大一個(gè)調(diào)整以后，很多人意識(shí)到了，其實(shí)不需要這么害怕。你看上次10月份美國(guó)政府關(guān)門(mén)，美股市場(chǎng)根本都沒(méi)跌，反而還是漲的?！?/p>

“我個(gè)人判斷是QE的退出是個(gè)穩(wěn)健而靈活的過(guò)程，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好壞而調(diào)節(jié)QE退出的速度，現(xiàn)在的失業(yè)率還有7%，伯南克曾說(shuō)過(guò)，要到6.5%他才考慮開(kāi)始考慮加息，但最新的決策顯示就是失業(yè)率到了6.5%，美聯(lián)儲(chǔ)也不一定會(huì)考慮加息，這其中最大的因素還是美國(guó)的通脹水平很低，非常低，到了擔(dān)心通縮的階段。其實(shí)QE退出是好事，你反過(guò)來(lái)想一想，退就是說(shuō)明，連這些美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派，就是溫和派都覺(jué)得可以退了，那說(shuō)明他們確實(shí)看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的很多核心數(shù)據(jù)好起來(lái)，已經(jīng)確信美國(guó)經(jīng)濟(jì)不需要QE這根拐杖了?！?/p>

邱煒表示，從2014年1月開(kāi)始新任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫會(huì)看當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)決定退出的力度，一開(kāi)始可能慢慢的，隨著經(jīng)濟(jì)越來(lái)越強(qiáng)，比如說(shuō)GDP到3.5%了，失業(yè)率進(jìn)一步回落到6.5%，那可能慢慢加快一點(diǎn)，如果美國(guó)GDP增速到3.5%的話，市場(chǎng)也不會(huì)擔(dān)心QE的缺失帶來(lái)的疑慮了。

他同時(shí)認(rèn)為，下一輪的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)占了很大的先機(jī)。美國(guó)在科技方面的領(lǐng)先地位是毫無(wú)疑問(wèn)的，還有新能源、生物制藥、基因工程也是全球領(lǐng)先的，這些因素決定了美國(guó)在未來(lái)下一輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或者是啟航的這一波當(dāng)中，已經(jīng)占領(lǐng)了先機(jī)，它的機(jī)制還是不錯(cuò)的。

看好美國(guó)科技類和房地產(chǎn)/

在邱煒看來(lái)，2014年QDII投資的主要大方向，第一是美國(guó)，然后歐洲有可能。他認(rèn)為，現(xiàn)在的歐洲就相當(dāng)于是兩年前的美國(guó)，它最底層的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在改善，再度出現(xiàn)黑天鵝事件的概率已經(jīng)非常小了，所以明年確定性比較高的還是美國(guó)市場(chǎng)。

“對(duì)美國(guó)市場(chǎng)，我個(gè)人覺(jué)得科技類公司會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，肯定得靠創(chuàng)新，科技創(chuàng)新提高生產(chǎn)率，從消費(fèi)者角度來(lái)講，也創(chuàng)造出很多新增的需求。比如說(shuō)蘋(píng)果，我覺(jué)得明年是蘋(píng)果翻身的一年。我覺(jué)得美國(guó)明年的消費(fèi)應(yīng)該還是不錯(cuò)的，防御類可能一般，醫(yī)療應(yīng)該還是不錯(cuò)的。美國(guó)的醫(yī)療有很多高科技的成份在里面，如基因工程、生物制藥，我個(gè)人明年還是比較看好這幾塊的。明年如果投資者喜歡彈性稍微大一點(diǎn)，還是建議進(jìn)科技、醫(yī)療之類的。房地產(chǎn)也不錯(cuò)，美國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格在穩(wěn)步上漲?！?/p>

事實(shí)上，一些REITs基金的凈值近期出現(xiàn)了回調(diào)，價(jià)格波動(dòng)比較大，邱煒認(rèn)為這都是由市場(chǎng)上的噪音造成的。他表示，歸根結(jié)底，REITs不是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的股票，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商可能彈性大一點(diǎn)，受房?jī)r(jià)和銷量的影響更大一點(diǎn)，REITs是持有物業(yè)，有兩方面的收益。第一就是物業(yè)的升值，第二就是租金回報(bào)。房?jī)r(jià)在慢慢漲著，租金回報(bào)也穩(wěn)定增長(zhǎng)。照理說(shuō)應(yīng)該是很穩(wěn)的。但在二級(jí)市場(chǎng)上，短期的噪音太多了，導(dǎo)致它的波動(dòng)?！安贿^(guò)，你稍微拉長(zhǎng)一點(diǎn)時(shí)間，就不用擔(dān)心它。因?yàn)槲覀兺兜牟皇欠康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)商?！?/p>

而且伴隨著美國(guó)資金成本或是利率上行，REITs的租金回報(bào)也會(huì)往上提的?！捌鋵?shí)利率上漲背后的核心因素就是經(jīng)濟(jì)好起來(lái)了，經(jīng)濟(jì)好起來(lái)了，REITs的租金收入也肯定會(huì)漲的?？赡鼙壤实纳蠞q稍微滯后一點(diǎn)，但是從持有的方面來(lái)講，其實(shí)沒(méi)有問(wèn)題的，因?yàn)樗馨踩?，沒(méi)有破產(chǎn)一說(shuō)。REITs這個(gè)產(chǎn)品適合長(zhǎng)期拿著?！?/p>

“但是，如果你喜歡彈性大的，那你當(dāng)然選納斯達(dá)克100。今年納斯達(dá)克100一直在漲，但漲到現(xiàn)在，估值其實(shí)都不貴，17、18倍左右，沒(méi)它歷史的平均水平高。有一點(diǎn)很有意思，過(guò)去的五年，三大指數(shù)道指標(biāo)普和納指100雖然都漲幅不小，但我們看各自的估值，也就是市盈率都集中在15~18倍，其實(shí)這是不正常的，因?yàn)榧{指100的企業(yè)應(yīng)該享受更高的估值，因?yàn)樗鼈兇砹私?jīng)濟(jì)的下個(gè)方向，增速也最快。所以我覺(jué)得明年對(duì)納指100應(yīng)該是個(gè)大年，不僅僅盈利漲，而且估值水平應(yīng)該和另外兩大指數(shù)拉開(kāi)。舉個(gè)例子，我覺(jué)得2014年蘋(píng)果會(huì)有很多創(chuàng)新的東西，谷歌2014年也會(huì)推一些創(chuàng)新的東西，整個(gè)科技股應(yīng)該都是不錯(cuò)的?！鼻駸槺硎尽?/p>